Центробанк определится со значением ключевой ставки в предстоящую пятницу — 12 сентября состоится заседание регулятора. Опрошенные "ДП" эксперты склоняются к снижению до 16%, не исключая паузу с сохранением ставки на одном из будущих заседаний в 2025 году.
Базовый прогноз Центробанка предполагает, что в 2025 году ключевая ставка составит 18,8-19,6%, а в 2026-м опустится до 12-13%. В 2027-2028 годах она войдёт в диапазон 7,5-8,5%.
Однако траектория по инфляции складывается ниже прогнозов регулятора. По оценкам ведущего аналитика "Цифра брокер" Наталии Пырьевой, экономика замедляется более быстрыми темпами, чем закладывалось в прогнозы. Этот фактор позволяет ЦБ продолжать трек на снижение ключевой, особенно с учётом растущих рисков для экономики.
“
"Уже отслеживается ускорение темпов роста цен на большинство категорий непродовольственного сегмента, зависимых от валютного курса. Помимо этого, сохраняется значительный рост цен на нерегулируемые услуги вследствие продолжающегося роста доходов населения в условиях исторически низкой безработицы. Таким образом, баланс по-прежнему смещён в сторону проинфляционных рисков — со стороны бюджета, рынка труда, повышенных инфляционных ожиданий, динамики курса рубля", — отметила спикер в беседе с "ДП".
В числе факторов, удерживающих регулятор от более решительных шагов, считает руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК "Альфа-Капитал" Евгений Жорнист, могут быть высокие инфляционные ожидания (13,5 % на август) и жёсткий рынок труда (безработица остаётся на минимальных 2,2 %) с неопределённостью обновлённых параметров бюджета, который может повлиять на баланс инфляционных рисков.
“
"По этим причинам нельзя исключать осторожный шаг в 1 п. п., хотя снижение до 16 % всё же выглядит более вероятным", — резюмирует эксперт.
Директор по аналитике Инго Банка Василий Кутьин прогнозирует к концу 2025 года уровень ключевой в районе 14-15%. Однако не исключено, что регулятор поставит ситуацию на паузу на будущем заседании до этого времени, чтобы обеспечить медленный разогрев экономики, без риска разгона инфляции.
Подробнее об ожиданиях от пятничного заседания Центробанка и о том, как могут измениться средние ставки по вкладам в банках, читайте в среду, 10 сентября, на dp.ru и по подписке в свежем номере "Делового Петербурга".
