11:2204 февраля 201411:22
72просмотров
11:2204 февраля 2014
Рост евро и доллара создает дополнительную нагрузку на компании, набравшие долгов в валюте. В периоды прошлых потрясений валютного рынка им пришлось несладко, но в 2014 году ситуация складывается лучше.
Доллар и евро продолжают триумфальный рост, что может создать проблемы для тех компаний Петербурга, которые брали валютные кредиты: организациям с рублевой выручкой их станет тяжелее выплачивать.
В период самого сильного за последние годы скачка валют — в 2009 году — ситуация с долгами компаний оказалась очень тяжелой и спровоцировала рост просрочки. Пик просрочки корпоративных клиентов по кредитам в иностранной валюте, по данным Банка России, пришелся на август 2009 года, тогда доля просрочки составила 12,5% валютного кредитного портфеля юрлиц в банках, работающих в Петербурге.
По последним данным
ЦБ
, в Петербурге в ноябре 2013 года просрочка по кредитам юрлиц составила всего 4,9% портфеля. Впрочем, в 2009 году рост просрочки достиг пика спустя несколько месяцев после того, как падение рубля по отношению к доллару США за несколько месяцев превысило 50%. Так что пока рано делать выводы.
Заемщик в позитиве
В любом случае компании–заемщики не выглядят обеспокоенными происходящим — доля валютных заимствований чаще всего незначительна и нередко покрывается валютной выручкой. В банке "БФА" также отмечают, что российские компании предпочитают пока занимать в рублях, а валютные риски хеджируют. Чаще всего для этой цели используют внебиржевой форвард–контракт, позволяющий компании заранее договориться о цене и дате покупки валюты.
Не беспокоиться об обслуживании валютных долговмогут себе позволить компании, имеющие валютные доходы. "У нас есть проценты по кредитам в иностранной валюте, но их влияние на экономику предприятия невелико. Специальных хеджевых операций мы не производим. Четко поддерживаем баланс: заимствования в долларах обеспечены будущей выручкой по экспортным заказам", — поясняет Сергей Юрчук, заместитель генерального директора по экономике и финансам ОАО "Адмиралтейские верфи".
Компании сектора телекоммуникаций также ощущают себя вполне уверенно. Геворк Вермишян, заместитель гендиректора "МегаФона" по финансовымвопросам, отмечает, что компания заранее планирует валютные траты и формирует под них необходимые средства. В "Ростелекоме" сообщили, что лишь 1% долга компании и 10% ее капвложений номинированы в валюте. При этом порядка 2% из потока выручки — валютные, так что возникает естественный хедж.
Не ожидают в этом году проблем с долговой нагрузкой и ретейлеры. Так, представитель торговой сети "О'Кей" отметил, что у компании нет валютных долгов.
Риски под контролем
Помимо банковских кредитов компаниям предстоит погашение еврооблигаций, номинированных в валюте. Один из самых внушительных объемов обязательств с погашением в 2014 году — у ВТБ. Кредитная организация должна будет за год выплатить $3,36 млрд.
Впрочем, в банке напоминают, что при совокупных активах группы "ВТБ", превышающих 8,5 трлн рублей, сумма долга не выглядит внушительной. В банке подчеркнули, что в ВТБ есть система контроля валютных рисков, так что никаких неприятностей от повышения курсов валют не ожидается.
Девелоперы и вовсе планируют выиграть за счет роста курсов евро и доллара. "В краткосрочной перспективе ситуация с ростом курсов иностранных валют приведет к возникновению положительных курсовых разниц в Etalon Group в силу большого объема валютных депозитов", — отмечает Антон Евдокимов, гендиректор УК "Эталон".А в ГК "ЦДС" ожидают, что валютные колебания повысят привлекательность недвижимости как способа сохранения средств. При этом и в ЦДС, и в "Группе ЛСР" долю займов в иностранной валюте называют ничтожной.
“
При хеджировании наиболее популярен форвард, позволяющий зафиксировать курс для будущей конвертации без депонирования суммы сделки. Вариация форвардов, расчетные контракты, защитит от неблагоприятного роста или снижения размера платежей, привязанного к курсу ЦБ, например при расчетах с таможней. А опцион позволяет самостоятельно выбрать курс будущей конвертации и при этом иметь право отказаться от исполнения сделки. Обычно компании выбирают такое соотношение параметров, чтобы стоимость опциона оказывалась в диапазоне 0,5 – 5% от суммы сделки.
Алексей Теплоухов
глава дирекции операций на финансовых рынках ОАО "Банк "Санкт–Петербург"
