"Севкабель-Холдинг" написал о собственном банкротстве

Об этом говорится в письме, подписанном основным владельцем
и президентом ОАО "Севкабель-Холдинг" Геннадием
Макаровым и разосланном держателям бумаг облигационного займа серии 04
(имеется в распоряжении "Делового Петербурга").

"Севкабель" допустил дефолт по купону и по оферте по займу
серии 04 в конце мая 2009 года. Сумма невыплаченных обязательств 1,9 млрд
рублей. Агентом по реструктуризации займа выбран МДМ-Банк.

Переговоры с держателями облигаций зашли в тупик. "Холдинг
продолжает получать дополнительные требования и пожелания держателей
относительно условий, которых мы, к сожалению, не можем выполнить", - говорится
в письме.

"…Если до 28 августа подавляющее большинство держателей
облигаций не подтвердит свое согласие с озвученными условиями реструктуризации,
процедура банкротства холдинга станет неизбежной", - предупреждает компания.

Сам Геннадий Макаров от комментариев отказался. Но, как
пояснил "Деловому Петербургу" источникГеннадий
Макаров, знакомый с ситуацией, банкротства "Севкабеля" не будет, только
если все держатели облигаций согласятся на реструктуризацию, что маловероятно.

В итоге "Севкабель-Холдинг" согласился сразу выплатить 10%
долга и купонный доход, а также снизил на полгода срок моратория на выкуп
облигаций. Начало выплат датировано февралем 2011 года, облигации будут
выкупаться по цене 110% от номинала.

Но и эти условия аналитики считают по-прежнему невыгодными
для держателей облигаций. "Слишком маленький первый платеж и слишком длинный
мораторий", - комментирует аналитик ИФД "КапиталЪ"
Павел Шелехов.

Однако именно на эти условия должны согласиться держатели до
28 августа, но переговоры ведутся до сих пор.

"Если первоначальный платеж поднимут хотя бы до 20%, то
вкупе с выплатой купона это может кого-то и устроить", - пояснил источник,
знакомый с ходом переговоров.

"Предложенные условия согласованы и одобрены крупнейшими
банками - кредиторами "Севкабель-Холдинга": Сбербанком и банком
"Санкт-Петербург". Им банкротство компании тоже не выгодно, потому что в
этом случае они получат лишь часть долга. Но в случае банкротства долг перед
банками старше, чем долг перед держателями облигаций, поэтому
банки могут выставлять свои условия по реструктуризации младшего долга. Но и на
увеличение первоначального платежа владельцам облигаций банки не пойдут, так как
в этом случае условия для держателей облигаций становятся выгоднее, чем для
банковского долга", - пояснил другой источник.

Банкротство также не выгодно держателям облигаций, считают
аналитики.

"Их положение в этом случае значительно слабее, чем у
банков, кредиты которых обеспечены активами "Севкабеля"", - рассуждает
заместитель управляющего директора ИК
"Ленмонтажстрой" Денис Демин.

При этом эксперты считают, что банкротство означает лишь
смену собственника, а не остановку производства. В этом случае бизнес
"Севкабеля" может быть интересен инвестору, имеющему доступ к хорошим кредитам.

Ни инвесткомпаниям, ни инвестбанкам проблемное предприятие
со специфическим бизнесом не интересно, полагает Павел Шелехов. Использовать же
территорию завода под застройку (как жилую, так и коммерческую) в наше время
тоже проблематично. Хотя перед кризисом интерес к площадке у девелоперов был.

"Для экономики Петербурга (уже столкнувшейся со снижением
прибылей компаний и сокращениями штата производственных предприятий) банкротство
"Севкабеля" будет не так существенно", - считает Денис Демин.

В "Севкабель-Холдинге" сообщили о намерении
реструктуризировать и заем серии 03 (техдефолт по купону был допущен в июне). На
рынке сейчас присутствуют облигации этого займа на сумму около 800 млн рублей,
оферта по нему - 1 октября. Сейчас компания выбирает агента по его
реструктуризации.