Увлечение физлиц фондовым рынком выявило новую проблему. Перед смертью нужно успеть рассказать родне, где открыты брокерские счета. а наследникам стоит подготовиться к расходам на вступление в наследство.
Количество частных инвесторов с брокерскими счетами на Мосбирже по итогам февраля превысило 40,6 млн (+4,6 млн за год), ими открыто более 77,5 млн счетов (+11,2 млн). Вполне логично, что нотариусы заметили прирост данных финансовых активов и в наследственных делах.
Вступление в наследство потребует терпения, повышения уровня знаний в налогообложении и — определённых затрат.
Большие деньги требуют большой ответственности
Получение финансовых активов в наследство по сути мало чем отличается от других активов — недвижимости, автомобилей или денег с депозитов в банках. Однако именно с инвестициями на фондовом рынке часто возникают ситуации, когда наследники банально не знают, у каких конкретно брокеров их наследодатель открывал счета.
Тем более сейчас, когда брокеры продолжают заманивать инвесторов различными "плюшками" в виде зачисления подарочных ценных бумаг в обмен на поддержание определённых остатков. Плюс за 6 месяцев, отведённых на вступление в наследство, с инвестициями может произойти всё что угодно — например, когда инвестор не успел закрыть свои маржинальные позиции. Или произошли события, схожие с текущими на Ближнем Востоке.
Наследники, как правило, просто получат то, что осталось от портфеля (включая возможный долг по марже).
Обычный брокер, доверительный управляющий или УК ЗПИФ, как правило, узнаёт о смерти клиента от его родственников.
"К сожалению, никаких общих баз или обязанностей ЗАГСов направлять подобные сведения в организации финансового рынка не существует, — рассказывает генеральный директор “Лайф Менеджмент” Александр Пергушев. — Все вынуждены ждать обращений родственников, даже если очевиден факт, что клиент перестал отвечать на запросы, подписывать поручения и иные бумаги. Всё это время подписанные поручения и контракты исполняются, но новые не инициируются. И даже если кто–то уведомил об уходе клиента, по закону необходимо ждать вступления в наследство, чтобы передать наследникам активы умершего".
По словам эксперта, за 6 месяцев с активами могут происходить разные сложности: депозиты не перекладываются, новые сделки РЕПО не заключаются, новые бумаги не покупаются и не продаются, сделки не одобряются, советы не собираются.
"Управляющая компания сама по себе о смерти инвестора почти никогда не узнаёт автоматически, ей об этом сообщает нотариус или наследники. Всё это время паи “живут своей жизнью” внутри ПИФа, не подозревая, что их первичного владельца уже нет, — продолжают участвовать в СЧА и меняться в цене. Но операции по счёту умершего, как правило, блокируются до переоформления их на наследников. Триггер для УК для начала проведения операций по умершему инвестору — обращение извне (наследник или нотариус), а не запись о смерти в госреестре сама по себе", — отмечает генеральный директор УК "Финстар Капитал" Лариса Арбатова.
Российское законодательство предусматривает наследование ценных бумаг на общих основаниях, и существующие трудности связаны скорее не с нормами ГК РФ, а с практикой их применения к современным инвестиционным инструментам.
"Существует проблема “замерших” счетов, когда управляющая компания не имеет права самостоятельно проверять факт смерти клиента через базы ЗАГС или ФНС из–за ограничений законодательства о персональных данных и банковской тайне, — рассказывает руководитель направления по налоговому сопровождению УК “Альфа–Капитал” Марк Холкин. — Отсутствует чёткий механизм розыска наследников при длительном отсутствии активности на счёте, что приводит к накоплению невостребованных активов и усложняет их последующую передачу". По его словам, не хватает регламентации сроков хранения информации о "бездействующих" счетах и единого реестра наследственных дел с доступом для профучастников. Также требуется упрощение процедуры получения информации нотариусами, поскольку сейчас наследники часто не знают обо всех активах наследодателя у разных брокеров и УК.
"В настоящее время есть серьёзный пробел в режиме “спящих” счётов и невостребованных активов: ни УК, ни брокер, ни банк сегодня не обязаны и по сути не умеют системно выявлять смерть клиента и запускать наследственный процесс по факту длительной неактивности. По этой причине уведомление УК, брокера или банка зависит от самих наследников и работы нотариата, — говорит Лариса Арбатова. — И хотя УК как субъект 115–ФЗ формально имеет право и обязанность запрашивать и уточнять идентификационные данные клиента, но у неё нет ни прямого доступа к реестрам ЗАГС или ФНС, ни специального статуса “розыск наследников по спящим счетам”, и в этом случае ощущается законодательный пробел для профучастников".
"До момента вступления в наследство активы замораживаются как минимум на 6 месяцев: операции по ним ограничены, в то время как их стоимость может существенно колебаться под влиянием различных факторов, — подчёркивает заместитель руководителя мультисемейного офиса “БКС Мир инвестиций” Арман Манукян. — Дополнительной проблемой остаётся ситуация с несколькими наследниками, между которыми нередко сохраняется конфликт в процессе вступления в наследство". В первую очередь речь идёт о "неделимости" портфеля, когда количество ценных бумаг не кратно числу наследников. "Законодательство не предлагает чёткого механизма распределения активов. На практике, как правило, применяются компромиссные решения: наследники договариваются, что один из них получает, например, на одну акцию больше, а другой — денежную компенсацию из наследственной массы, либо заключают соглашение о разделе имущества", — перечисляет Манукян.
Впрочем, риски потенциальных убытков из–за отсутствия управления портфелями нотариусы могут нивелировать заключением договора доверительного управления. Или, если инвестор обладал крупным портфелем, в теории он мог предусмотреть последствия ухода из жизни и назначить в завещании душеприказчика. Заключить такой договор можно и без завещания: единственный его минус в том, что он запрещает отчуждение (то есть продажу) активов в инвестиционном портфеле.
Получать дивиденды и купонные выплаты, на эти деньги приобретать новые ценные бумаги — можно, продавать — даже если актив резко стал терять в цене — нельзя. Договор сам по себе не бесплатный: в Петербурге в 2026 году его заключение обойдётся в сумму от 50 тыс. рублей.
Налог на наследство
Похода к нотариусу наследникам не избежать. Но перед этим им необходимо запастись денежными средствами. Прямого налога на наследство в РФ с 2005 года не существует (до этого момента в зависимости от степени родства наследники должны были уплачивать от 5 до 20% от стоимости активов). Зато сейчас наследников ждут затраты, которые можно назвать скрытым налогом: избежать их невозможно.
Чтобы оформить свидетельство о праве на наследство в части инвестиций, прежде всего придётся заплатить пошлину нотариусу. Она двусоставная: близким родственникам нужно ориентироваться на 0,3% от суммы активов (0,6% — третьим лицам) по федеральному тарифу, ещё 2,8 тыс. рублей — по региональному. По оценке ЦБ РФ, более половины инвесторов на рынке сформировали портфели стоимостью не более 100 тыс. рублей. Таким образом, только пошлина за вступление в наследство составит около 3% от накопленного умершим инвестором. Но наибольшие расходы приходятся на обязательную оценку активов у независимого квалифицированного оценщика, состоящего в СРО.
Единой тарификации работ по оценке ценных бумаг не существует: каждый оценщик, будь он рекомендован конкретным нотариусом, знакомым семьи или найден в интернете, будет ориентироваться не на величину портфеля в рублях или валюте, а на количество эмитентов. Интернет пестрит привлекательными ценниками от 1,5 тыс. до 2,5 тыс. рублей за комплекс работ. Одна из петербургских компаний в топ–20 оценщиков РФ указывает стоимость от 40 тыс. рублей. Нотариусы говорят про 5–10 тыс. рублей за одно наследственное дело.
Ближе к истине всё же сумма расходов по 1–2 тыс. рублей за каждый выпуск ценных бумаг в портфеле и по 2–5 тыс. — за более сложные финансовые инструменты, например бумаги эмитентов из иностранных юрисдикций, фьючерсные контракты или структурные облигации.
Если предположить, что в среднестатистическом портфеле в 100 тыс. рублей было 10 эмитентов, то оценщик выставит счёт не менее 10 тыс. рублей. В сумме с пошлиной нотариуса это минимум 13% от размера портфеля.
"Закон гласит, что если вы представите несколько документов об оценке одного и того же имущества с разной стоимостью, нотариус обязан принять для расчёта наименьшую из указанных стоимостей, — рассказывает независимый оценщик Оксана Захарова. — Но это не значит, что нужно заказывать две оценки на разные даты. Вы можете сами выбрать, какой документ предоставить (например, оценку рыночной или номинальной стоимости), чтобы заплатить меньшую пошлину. Однако это правило не отменяет требования оценки активов на дату смерти инвестора".
Многомиллиардные активы
За 9 месяцев 2025 года жители Петербурга только в виде дивидендов получили 400 млрд рублей (итоги года налоговый орган подведёт чуть позднее). И хотя в этой сумме "чистых" дивидендов от ценных бумаг на порядок меньше, так как основная доля — это прибыль учредителям от участия в ООО, объём инвестиционного потока уже впечатляет. По данным Московской биржи, на брокерских счетах розничные инвесторы к началу 2026 года имели активов на 12,3 трлн рублей, на индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС) — чуть менее 1 трлн рублей, то есть около 9%.
Объём активов петербургских инвесторов на всех типах брокерских счетов можно оценить примерно в полтриллиона рублей исходя из отношения численности населения города к населению страны.
Что касается НДФЛ, то со смертью инвестора автоматически прекращаются льготы на его ИИС и "сгорают" льготы за владение акциями и облигациями в течение 3 лет и более.
“
"Здесь важно разделять доходы, полученные до даты смерти и после неё. Доходы, полученные при жизни наследодателя, включаются в его налоговую базу, и налог удерживается налоговым агентом за счёт наследственной массы, — поясняет Арман Манукян. — Если же доходы получены уже после смерти, они облагаются НДФЛ так же, как если бы их получал непосредственно наследник". В целом действует общий принцип: вместе с правами наследники принимают и соответствующие обязанности, а налог уплачивается пропорционально доле полученных активов.
"При распоряжении активами можно признать расходы наследодателя на приобретение, что существенно снижает налог с дохода при их отчуждении, — уточняет Александр Пергушев. — Из минусов, к сожалению, в сроки владения активами не включается время их владения наследодателем для целей льготы на долгосрочное владение ценными бумагами". Новый срок начинает отсчитываться наследнику с даты смерти его наследодателя.
"Даже если наследодатель владел акциями более 3 лет, наследнику придётся держать их ещё 3 года для получения освобождения от НДФЛ при продаже. Особенно критична потеря льгот по ИИС, если наследодатель владел счётом более 3 лет и мог претендовать на вычет типа Б — эта льгота полностью аннулируется при наследовании", — солидарен с коллегой Марк Холкин.
Впрочем, в подавляющем большинстве наследники сразу после получения наследственной массы (акций, облигаций, паёв) моментально реализуют полученные активы и выводят деньги из ПИФа или брокерского счёта на свои личные нужды.
"Будут ли новые владельцы активов заниматься управлением пришедшим к ним инвестиционным портфелем, прежде всего зависит от наличия у них подобного опыта, — комментирует Лариса Арбатова. — Если наследники имели опыт работы с инвестиционными инструментами ранее, вероятность, что они оставят полученные активы на счёте и продолжат ими управлять, значительно выше. В противном случае более вероятен исход, когда активы реализуются".
Стоит заметить, что брокер или управляющая компания после получения свидетельства о вступлении в наследство переводят активы на новый счёт, открытый наследнику. Процедура бесплатна, исключением могут лишь стать случаи, когда новый инвестор попросит перевести активы другому брокеру.
“
Выписка с брокерского счёта или депозитария подтверждает лишь количественный состав портфеля (штуки акций, лоты облигаций), но не является юридически значимым документом для фиксации их стоимости. Брокер — профучастник рынка, но он не обладает лицензией оценщика. По закону нотариусу требуется отчёт об оценке рыночной стоимости, составленный профильным специалистом. Это защищает права наследников при разделе долей и государства при расчёте пошлины. Оценщик анализирует средневзвешенные котировки строго на дату смерти, а для неторгуемых внебиржевых активов применяет методы финансового моделирования и дисконтирования денежных потоков, что брокерская выписка обеспечить не может.
Евгений Гуляев
к. э. н., руководитель департамента консалтинга ООО "ИПП"
“
Сейчас почти в каждом пятом наследственном деле встречаются брокерские счета. Пару–тройку лет назад в наследственной массе они были редкостью. Среднюю сумму счёта назвать нельзя, у кого–то это могут быть 100 тыс. рублей, у кого–то — несколько миллионов. Как правило, наследники знают о наличии у наследодателя активов на фондовом рынке, будь то брокерский счёт, паи в ЗПИФе или договор доверительного управления. В любом случае по просьбе наследников нотариус cделает запрос в ФНС, чтобы получить информацию обо всех открытых счетах. Чтобы минимизировать потери в инвестиционном портфеле на срок до вступления в наследство, можно заключить договор доверительного управления. Механизм позволит управлять активами и приумножать капитал, оперативно реагируя на колебания на фондовом рынке.
Мария Терехова
вице–президент нотариальной палаты Петербурга
