10:3002 декабря 202510:30
67просмотров
10:3002 декабря 2025
В России сложилась проблема с формированием курса рубля, заявил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов. Об этом он написал в комментарии к своей пьесе под названием "Инфляция, или Сон в зимнюю ночь".
Пьянов подготовил пьесу к форуму "Россия зовёт".
Загнать рубль в коридор
По словам зампреда, представители бизнеса воспринимают курс рубля, которые формирует Центробанк, как "ненастоящий". Он сравнил курс с "безумными качелями" и написал следующие строки:
Курс наш — безумные качели:
То семьдесят, то сто при нефти сорок.
Неактуальны ваши прошлые модели,
Узрите берега — спадёт с рубля весь морок!
“
"За последние 15 лет не помню другого такого момента, чтобы бизнес был так широко и глубоко уверен, что "курс ненастоящий", — подчеркнул он (цитата по РБК).
Таким образом финансист призвал обратить внимание на проблемы курсообразования рубля. По его мнению, методики, которые были актуальны в прошлом, уже не работают. Пьянов считает, что в новых условиях, когда основные партнёры — это Китай и Индия с регулируемыми валютами, России стоит вернуться к модели плавающего валютного коридора, чтобы снизить риски для экономики.
“
"Все внешние торговые партнёры страны — Залив, Китай, Индия, имеют или фиксированный валютный курс, или валютный курс с "сильным подруливанием". Ставим вопрос — по-прежнему ли правильна модель плавающего курса рубля в новых макроэкономических реалиях? Возможная альтернативная конфигурация — плавающий валютный коридор" — заявил он.
Валютный коридор действовал в России с февраля 2005 до конца 2014 года. При "коридоре" ЦБ держит курс в заданных границах, покупая или продавая валюту.
При нынешнем "плавающем" курсе ЦБ не вмешивается. Стоимость валюты формируется в зависимости от спроса и предложения на бирже, без жёсткого контроля государства.
Договор об инфляции
В другом комментарии Дмитрий Пьянов рассуждает об инфляционном таргетировании. Это целевой уровень инфляции, который центральный банк страны устанавливает и публично объявляет. Он предположил, что Центробанк и представители власти "договорились" о цели по инфляции.
“
"Полагаю, что летом 2025 года между ЦБ и исполнительной властью заключён негласный пакт. Такого не может быть, но кажется, что пакт есть", — написал автор пьесы.
Он перечислил возможные пункты "пакта":
- таргет по инфляции 4% неизменен;
- таргет достигнут не только когда наблюдаются принты инфляции в районе таргета, но и заякорены инфляционные ожидания;
- временная точка достижения таргета имеет подчинённое значение
Кроме того, зампред добавил, что сохраняется жёсткая денежно-кредитная политика (ДКП), которая одновременно обеспечивает и процесс дезинфляции, и положительный рост валового внутреннего продукта (ВВП) на отрезке календарного года. При этом квартальные отрезки и отдельные отрасли "могут демонстрировать падение".
Важнейшим оперативным индикатором для ЦБ и правительства он назвал месячный прирост кредитного портфеля юрлиц банковского сектора.
“
"К примеру, если месячный прирост меньше 10% в год, текущие денежно-кредитные условия признаются жёсткими, требуется смягчение; если выше, как в октябре, значит, требуется ужесточение, 10% прироста банковского кредита в год достаточно для непереохлаждения экономики", — предположил Пьянов.
Персонажи пьесы
Действующие лица пьесы (изменённые персонажи комедии Шекспира "Сон в летнюю ночь"):
- Оберон (в оригинале — король эльфов и фей, супруг Титании) — правительство
- Титания (супруга Оберона) — Центробанк (или председатель ЦБ Эльвира Набиуллина)
- Инфляция (падший дух, бывшая добродетель)
- Эльф в синих штанишках
"Эльф в синих штанишках" — ВТБ, так как синий — корпоративный цвет группы. Персонажа охарактеризовали фразой "проказник — местный выскочка-всезнайка".
На фото: Пьеса Дмитрия Пьянова к форуму "Россия зовёт"
Как отмечал "ДП", в 2024 году Дмитрий Пьянов разработал пять инициатив, направленных на совершенствование системы финансового регулирования. Свои предложения он оформил в форме письма Деду Морозу и Снегурочке от имени "мальчика Димы из синей группы детского сада".
“
"Мы, в синей группе детского сада, старались вести себя хорошо, активно кредитовали российскую экономику, поддерживали бизнес и людей. Поэтому в преддверии Нового Года мы хотим обратиться к вам с несколькими пожеланиями. Надеемся, они помогут всем нам в следующем году сделать жизнь лучше и стабильнее. Правда, ведомство Снегурочки считает, что мы своим активным корпоративным кредитованием осложнили её задачу борьбы с инфляцией и чрезмерно израсходовали наш буфер капитала, поэтому не обидимся, если не все пожелания из списка будут исполнены", — написал он.
Вероятно, озвученные предложения будут обсуждаться на инвестиционном форуме ВТБ "Россия зовёт", в котором примет участие президент России Владимир Путин. На мероприятии собираются экономисты, представители власти и эксперты для обсуждения развития российской экономики.
