Ставки сползают вниз. Почему Центробанк РФ снова снизит ключевую ставку

Центробанк РФ продолжит смягчать денежно–кредитную политику (ДКП) и на ближайшем заседании совета директоров, 15 сентября, снизит ключевую ставку, ожидают аналитики. О вероятности снижения на 25 или 50 базисных пунктов (б. п.) заявили и в самом Банке России.

"Мы видим поле для сокращения ставки, и, скорее всего, дискуссия будет идти между сокращением ставки на 0,25 процентных пункта и на 0,5 процентных пункта", — прокомментировала глава Банка России Эльвира Набиуллина (цитата по ТАСС). Сейчас ключевая ставка составляет 9% годовых; в июле Банк России сохранил ее на прежнем уровне, прервав, таким образом, цикл из трех последовательных снижений ставки.

Рекордная дефляция

Снижению ставки способствует резкое замедление инфляции в стране. В августе, согласно данным Росстата, из–за резкого снижения цен на овощи и фрукты (на 15,5%) был побит рекорд по уровню дефляции в России — 0,5%, в 2003 году он составлял 0,4%. Инфляция по итогам августа в годовом выражении составила 3,3% против 3,9% в июле, заметно отклонившись от целевого значения Центробанка РФ (ЦБ РФ) в 4%. В ЦБ РФ заявили, что масштаб дефляции в августе превзошел ожидания, но отметили при этом временность факторов, способствующих замедлению инфляции. "В значительной мере это временное явление, связанное, возможно, с более поздним, чем годом ранее, началом уборочной кампании, достаточно хорошим урожаем большинства видов сельскохозяйственных культур и со стремлением производителей быстрее реализовать новый урожай в условиях нехватки хранилищ", — прокомментировали в пресс–службе Банка России (цитата по Интерфаксу). По прогнозам ЦБ РФ, в конце года инфляция будет находиться вблизи цели в 4%. Минэкономразвития РФ ожидает по итогам этого года инфляцию на уровне 3,5–3,7%. Об этом заявлял глава ведомства Максим Орешкин на прошлой неделе.

Увеличить шаг

Эльвира Набиуллина еще в начале года заявляла, что ключевая ставка будет снижаться регулярнее — как минимум раз в квартал, хотя и с шагом в 0,25% вместо привычных 0,5%.

На ближайшем заседании совета директоров Банк России может снизить ключевая ставку с 9% годовых до 8,5–8,75%, прогнозирует ведущий аналитик TeleTrade Анастасия Игнатенко.

Ведущий аналитик подразделения PSB Research Промсвязьбанка Роман Насонов считает, что регулятор снизит ключевую ставку на ближайшем заседании на 50 б. п., до 8,5%. "Динамика инфляционных ожиданий населения на этот раз не создает препятствий для регулятора: в августе они уменьшились до 9,5% с июльских 10,7% (под данным фонда "Общественное мнение"), что является минимумом за всю историю наблюдений с 2010 года, — комментирует он. — Внешняя конъюнктура также благоприятна: геополитические проблемы отошли на второй план, цены на нефть растут, а рубль укрепляется". Утром 8 сентября цена на нефть марки Brent достигла $54,7 за баррель — максимума с апреля 2017 года. Рубль на фоне роста цен на нефть укрепляется: доллар в начале торгов на Московской бирже в пятницу стоил 56,88 рубля.

По словам руководителя аналитического отдела Grand Capital Сергея Козловского, основная дискуссия будет строиться вокруг уровня снижения: 25 или 50 б. п. Ставка будет снижена на 25 б. п., считает аналитик. Снижение ключевой ставки логично приведет к продолжению снижения банками депозитных ставок в среднем на 0,5% годовых и в меньшей степени кредитных ставок — максимум на 0,25%.

В этом году ставки по депозитам снижались вместе с размером ключевой ставки. Если в январе 2017 года средняя доходность депозитов составляла 8,4% годовых, к концу марта она снизилась до 8,02%, а летом банки уже предлагали ставки по вкладам на уровнях 7,6–7,4% годовых.

Что касается ставок по ипотеке, то они достигли пятилетнего минимума еще в первом полугодии: вслед за Сбербанком остальные участники рынка были вынуждены снизить ставки. В итоге в апреле средняя стоимость ипотечного займа составила 11,45%.

А в августе произошло еще одно снижение: Сбербанк уменьшил ставку по ипотеке на покупку нового жилья до 7,4–10% годовых, а на вторичном — до 8,9–10%. По итогам 2017 года ожидается рекордный спрос на ипотеку.

Ставки по потребительским кредитам также снижались в течение года несколько раз вслед за постепенным восстановлением спроса. Так, в мае Сбербанк снизил стоимость кредитов с поручительством — до 12,9% и без поручительства — до 13,9%. За ним последовали другие крупнейшие банки.