Анна Михеева Все статьи автора
11 сентября 2017, 12:52 1859

Ставки сползают вниз. Почему Центробанк РФ снова снизит ключевую ставку

Глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина считает, что при решении о снижении ключевой ставки нужно ориентироваться на фундаментальные факторы снижения инфляции, а не на одноразовые.
Глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина считает, что при решении о снижении ключевой ставки нужно ориентироваться на фундаментальные факторы снижения инфляции, а не на одноразовые.
Фото: ТАСС

Рекордная дефляция в августе, рост цен на нефть и укрепление рубля не оставляют шансов Центробанку РФ сохранить ключевую ставку неизменной на ближайшем заседании 15 сентября.

Центробанк РФ продолжит смягчать денежно–кредитную политику (ДКП) и на ближайшем заседании совета директоров, 15 сентября, снизит ключевую ставку, ожидают аналитики. О вероятности снижения на 25 или 50 базисных пунктов (б. п.) заявили и в самом Банке России.

Пауза Центробанка. Ключевая ставка останется прежней

Пауза Центробанка. Ключевая ставка останется прежней

649
Анна Михеева

"Мы видим поле для сокращения ставки, и, скорее всего, дискуссия будет идти между сокращением ставки на 0,25 процентных пункта и на 0,5 процентных пункта", — прокомментировала глава Банка России Эльвира Набиуллина (цитата по ТАСС). Сейчас ключевая ставка составляет 9% годовых; в июле Банк России сохранил ее на прежнем уровне, прервав, таким образом, цикл из трех последовательных снижений ставки.

Рекордная дефляция

Снижению ставки способствует резкое замедление инфляции в стране. В августе, согласно данным Росстата, из–за резкого снижения цен на овощи и фрукты (на 15,5%) был побит рекорд по уровню дефляции в России — 0,5%, в 2003 году он составлял 0,4%. Инфляция по итогам августа в годовом выражении составила 3,3% против 3,9% в июле, заметно отклонившись от целевого значения Центробанка РФ (ЦБ РФ) в 4%. В ЦБ РФ заявили, что масштаб дефляции в августе превзошел ожидания, но отметили при этом временность факторов, способствующих замедлению инфляции. "В значительной мере это временное явление, связанное, возможно, с более поздним, чем годом ранее, началом уборочной кампании, достаточно хорошим урожаем большинства видов сельскохозяйственных культур и со стремлением производителей быстрее реализовать новый урожай в условиях нехватки хранилищ", — прокомментировали в пресс–службе Банка России (цитата по Интерфаксу). По прогнозам ЦБ РФ, в конце года инфляция будет находиться вблизи цели в 4%. Минэкономразвития РФ ожидает по итогам этого года инфляцию на уровне 3,5–3,7%. Об этом заявлял глава ведомства Максим Орешкин на прошлой неделе.

Увеличить шаг

Эльвира Набиуллина еще в начале года заявляла, что ключевая ставка будет снижаться регулярнее — как минимум раз в квартал, хотя и с шагом в 0,25% вместо привычных 0,5%.

На ближайшем заседании совета директоров Банк России может снизить ключевая ставку с 9% годовых до 8,5–8,75%, прогнозирует ведущий аналитик TeleTrade Анастасия Игнатенко.

Ведущий аналитик подразделения PSB Research Промсвязьбанка Роман Насонов считает, что регулятор снизит ключевую ставку на ближайшем заседании на 50 б. п., до 8,5%. "Динамика инфляционных ожиданий населения на этот раз не создает препятствий для регулятора: в августе они уменьшились до 9,5% с июльских 10,7% (под данным фонда "Общественное мнение"), что является минимумом за всю историю наблюдений с 2010 года, — комментирует он. — Внешняя конъюнктура также благоприятна: геополитические проблемы отошли на второй план, цены на нефть растут, а рубль укрепляется". Утром 8 сентября цена на нефть марки Brent достигла $54,7 за баррель — максимума с апреля 2017 года. Рубль на фоне роста цен на нефть укрепляется: доллар в начале торгов на Московской бирже в пятницу стоил 56,88 рубля.

По словам руководителя аналитического отдела Grand Capital Сергея Козловского, основная дискуссия будет строиться вокруг уровня снижения: 25 или 50 б. п. Ставка будет снижена на 25 б. п., считает аналитик. Снижение ключевой ставки логично приведет к продолжению снижения банками депозитных ставок в среднем на 0,5% годовых и в меньшей степени кредитных ставок — максимум на 0,25%.

В этом году ставки по депозитам снижались вместе с размером ключевой ставки. Если в январе 2017 года средняя доходность депозитов составляла 8,4% годовых, к концу марта она снизилась до 8,02%, а летом банки уже предлагали ставки по вкладам на уровнях 7,6–7,4% годовых.

Что касается ставок по ипотеке, то они достигли пятилетнего минимума еще в первом полугодии: вслед за Сбербанком остальные участники рынка были вынуждены снизить ставки. В итоге в апреле средняя стоимость ипотечного займа составила 11,45%.

А в августе произошло еще одно снижение: Сбербанк уменьшил ставку по ипотеке на покупку нового жилья до 7,4–10% годовых, а на вторичном — до 8,9–10%. По итогам 2017 года ожидается рекордный спрос на ипотеку.

Ставки по потребительским кредитам также снижались в течение года несколько раз вслед за постепенным восстановлением спроса. Так, в мае Сбербанк снизил стоимость кредитов с поручительством — до 12,9% и без поручительства — до 13,9%. За ним последовали другие крупнейшие банки.

Рекордная дефляция по итогам августа заставила регулятора сузить диапазон возможных действий до снижения ставки на 0,25% или на 0,5%. Эффект отлично видно на рынке ОФЗ (облигации федерального займа), который демонстрирует ралли, сравнимое с концом апреля — началом мая этого года в преддверии двух резких снижений ключевой ставки. Также на предыдущей неделе был зафиксирован самый мощный приток в российский Exchange Traded Fund с начала 2017 года, что косвенно говорит о высоком спросе на российскую валюту. На ближайшем заседании ставку могут снизить на 0,25%.
Вадим Исаков
Вадим Исаков
Директор Северо–Западного филиала "БКС Премьер"
Учитывая медленное восстановление экономики, вероятнее всего, Банк России все же будет нацелен, с одной стороны, на попытку стимулировать экономику путем более комфортных ставок, с другой стороны — на удержание инфляции на уровне до 4%. Поэтому, учитывая сильные данные по индексу потребительских цен, Центробанк вполне может пойти на дальнейшее снижение ключевой ставки уже на ближайшем заседании. И это отразится и на снижении банковских кредитных ставок, в том числе по ипотечному кредитованию, повышая спрос во всех сферах экономики и оборачиваемость денежной массы.
Виктор Макеев
финансовый аналитик компании Gerchik & Co
Выделите фрагмент с текстом ошибки и нажмите Ctrl+Enter
Новости партнеров
Реклама