Нефть взбирается на гору

<BR><BR>Высокие цены на нефть продолжают оказывать поддержку российскому фондовому рынку. Индекс РТС вчера перевалил через 380 пунктов.<BR><BR>В то же время большинство аналитиков нефтяного рынка сходятся во мнениях, что к концу 2003 года нефть будет стоить дешевле. Это означает, что российский рынок акций, 70% капитализации которого приходится на акции нефтяных компаний, будет испытывать давление двух противоположных факторов. Снижение цен на нефть будет "давить" на него вниз, а оживление мировой экономики, связанное с окончанием кризиса вокруг Ирака и падением нефтяных цен, -- вверх.<BR><BR><B>Рост перед обвалом</B><BR>В минувшее воскресенье информационное агентство Reuters опубликовало данные опроса 14 аналитиков и консультантов нефтяной отрасли, проведенного 10-21 февраля, которые указывают на возможность резкого снижения цен на нефть во второй половине 2003 года после окончания военных действий США против Ирака. Аналитики прогнозируют сокращение цен на нефть с нынешних $33 до $22,46 за баррель.<BR>"С началом военных действий коррекция цен на черное золото неминуема, -- считает Юлия Власенкова, директор по стратегическому развитию ЗАО "Инвестиционная компания "Элтра". -- Уровень, на котором цена на нефть марки Brent стабилизируется, составит $26-27 за баррель. Опасения по поводу сильных перебоев с поставками нефти из стран Персидского залива напрасны (доля Ирака в мировом экспорте порядка 3%), думаю, страны ОПЕК этого не допустят. Как это ни странно, но сценарий ценовой политики на мировом рынке энергоносителей будут развивать США. Отвлекая внимание от собственных экономических проблем войной против Багдада, Вашингтон надеется пополнить свои запасы дешевой нефтью (сегодня запасы нефти в США находятся на минимальной отметке с 70-х годов). Поэтому не исключаю сильных колебаний цен на нефть до конца этого года.<BR>Динамика цен акций российских нефтяных компаний, безусловно, будет коррелирована с ситуацией на мировом рынке нефти".<BR>Несмотря на прогнозы аналитиков, говорящих о дешевой нефти в будущем, пока на нефтяном рынке продолжается рост (см. график). На этой неделе цены на нефть в США достигли 12-летних максимумов. Сделки с нефтяными фьючерсами Light Sweet (нефть более высокого качества, чем Brent. -- А.П.) в системе электронных торгов NYMEX ACCESS проходили по цене выше $38 за баррель. Рекордный рост котировок, по мнению аналитиков, был вызван информацией Минэнерго США о недельном сокращении запасов нефтепродуктов на 1 млн баррелей, тогда как рынок ожидал роста нефтяных запасов на 1,0-1,7 млн баррелей. Также росту котировок нефти способствовал прогноз похолодания в восточных районах США в начале марта.<BR><B>Парадокс</B><BR>Рост нефтяных цен на фоне прогнозов падения выглядит парадоксально, но объясняется тем, что война США с Ираком уже несколько месяцев откладывается, а напряженность сохраняется. В случае, если военные действия затянутся да еще иракцы успеют уничтожить часть мощностей по добыче черного золота, ожидание дешевой нефти может оказаться слишком долгим. А поскольку потребители нефтепродуктов нуждаются в них постоянно, цена на нефть непременно взлетит.<BR>На этой неделе в германских СМИ появились апокалиптические для европейской экономики прогнозы местных экспертов о росте цен на нефть почти в 3 раза -- до $80 за баррель. Ранее в различных источниках звучали прогнозы в $40-50 за баррель.<BR>Российской "нефтянке", как ни цинично это признавать, выгодна долгая напряженность вокруг Ирака. В то же время обострение ситуации и резкий рост цен на нефть могут стать не такими выгодными, как кажется на первый взгляд. Часть сверхдоходов у нефтяников все равно отнимет государство, а потери от последующего снижения спроса и цен на нефть могут оказаться гораздо более ощутимыми.<BR>На днях министр финансов РФ Алексей Кудрин заявил, что Правительство планирует в этом году направить в финансовый резерв 100-150 млрд рублей дополнительных доходов за счет благоприятной экономической конъюнктуры. В частности, по словам Алексея Кудрина, экспортные пошлины на нефть могут быть повышены с 1 апреля до $40 за тонну в связи ростом цен на нефть.