Покупатели облигаций получили круглую цифру

<BR><BR>Вчера Комитет финансов администрации Петербурга разместил годовые облигации с доходностью ровно 20% годовых. <BR>Аукциона дисконтных облигаций инвесторам пришлось ждать более месяца. Предыдущий выпуск ГИО 21035 был размещен в начале апреля с доходностью 22,84% годовых. За это время доходность петербургских облигаций успела значительно снизиться, а рынок успел соскучиться по длинным дисконтным бумагам.<BR>Спрос на ГИО 21036 составил 117,3 млн руб. по номиналу, что является высоким уровнем и намного превышает объем выкупа обязательных квот. Так как доходность дисконтных облигаций с максимальным сроком погашения составляла 19,5-19,6% годовых, дилеры решили ориентироваться на "круглый" уровень доходности в 20% годовых. <BR>Согласно сообщению Комитета финансов, максимальная цена, которую 32 дилера согласились заплатить за новые облигации, составила 83,37% от номинала, что как раз давало искомую доходность в 20% годовых.<BR>Эмитента также привлекла эта цифра, и он отсек все конкурентные заявки с доходностью выше 20% годовых. Неконкурентных заявок оказалось достаточно, чтобы продать треть эмиссии - 83 млн руб. по номиналу. <BR>Хороший спрос на облигации позволил городу продать облигации без премии к рынку. Доходность по цене отсечения и средневзвешенной цене составила ровно 20% годовых.<BR>В пользу хорошего результата сыграло совмещение аукциона с погашением выпуска ГИО. Вчера город погасил ГИО 21025 в объеме 150 млн руб. по номиналу. <BR>Средства от погашения были направлены на аукцион и вторичный рынок ГИО, что поддержало котировки петербургских облигаций. В последние дни рынок двигался без определенной тенденции, что вполне объяснимо после длительного периода снижения доходности. <BR>"Что касается роста цен ГИО в последнее время, то здесь сыграли роль несколько основных факторов: снижение доходности на рынке ГКО-ОФЗ, получение дополнительных доходов бюджетом Санкт-Петербурга в текущем году, выкуп евробондов, обеспечивший снижение риска 2002 года", - говорит начальник отдела доверительного управления ОАО "Международный банк Санкт-Петербурга" Валентин Рязанцев. <BR>Наиболее высокими темпами росли цены купонных облигаций с погашением в 2003-2005 годах. Например, цена ГИО 25015 за 3 дня после размещения выросла почти на 2%. Максимальная доходность ГИО опустилась ниже 26% годовых.<BR>"На рынке петербургских облигаций еще есть потенциал к снижению доходности, особенно по дальним сериям, даже если на рынке ГКО-ОФЗ будет тенденция к небольшому повышению ставок. Думаю, что к июню-июлю доходность по дальним сериям купонных облигаций может приблизиться к 24% годовых. <BR>До очередного платежа по купону евробондов Петербурга это будет происходить плавно и медленно, после возможен небольшой скачок, так как будет понятно, что в обращении осталось уже не так и много еврооблигаций", - считает Валентин Рязанцев.<BR><BR><B>Биржи сохраняют неравенство</B><BR>СПВБ и ФБ "Санкт-Петербург" опубликовали итоги торгов субфедеральными займами в апреле 2001 года. На СПВБ обороты торгов облигациями растут четвертый месяц подряд. Если в январе объем сделок с ГИО составил 894 млн руб., то в прошлом месяце он поднялся до 2198 млн руб. Петербургские облигации обеспечили 97,5% объема торгов облигациями регионов. Кроме них на СПВБ совершались сделки с облигациями Оренбургской области и Республики Коми. <BR>В рейтинге дилеров облигаций на СПВБ в апреле произошли минимальные изменения. ПСБ поднялся на чистое первое место среди дилеров (ИК "АВК" является генеральным агентом). ВБРР не участвовал в крупных сделках по доразмещению ГИО, подобных тем, которые проходили в марте, за счет чего опустился с 5-го на 9-е место. ИБГ "НИКойл", по всей видимости, закончила процесс вхождения в рынок, связанный с получением статуса официального дилера, что объясняет снижение в рейтинге с 12-го на 23-е место.<BR>На ФБ "Санкт-Петербург" общий объем торгов субфедеральными займами составил 58 млн руб., что на 7 млн руб. меньше, чем в марте. Среди наиболее активных участников торгов на рынке ценных бумаг субъектов РФ биржа отмечает: ИК "Пабл", КБ "Солидарность", КБ "Инкасбанк". <BR>Напомним, что с 27 апреля ИК "Пабл" исключена из числа официальных дилеров ГИО, а большинство ее клиентов перешли к ИК "Нева-Инвест".<BR><BR><B>ГКО не замечают</B><BR>Вчера Минфин провел аукцион по размещению ГКО 21150 со сроком обращения 6 месяцев. Как и ожидали участники рынка, доходность облигаций оказалась в районе 15% годовых. <BR>Цена отсечения была установлена на уровне 92,95% от номинала, что соответствует доходности 14,91% годовых. Доходность по средневзвешенной цене оказалась несколько выше и составила 15,21% годовых. <BR>В отличие от аукциона по размещению предыдущего, 149-го выпуска ГКО, результаты аукциона ГКО 21150 оказались намного более предсказуемыми. На аукционе ГКО 21149 18 апреля Минфин неожиданно разместил менее четверти от объема выпуска. <BR>При этом высокий спрос на облигации был обеспечен по доходности около 16,5% годовых, что соответствовало ожиданиям представителей Минфина. Тогда эмитент не стал удовлетворять крупные заявки на покупку, в которых дилеры традиционно подозревают Сбербанк. <BR>В этот раз благодаря помощи Сбербанка эмитенту удалось получить желаемую доходность, но и часть заявок по более низким ценам была удовлетворена. Неприятной новостью для эмитента стал низкий спрос на облигации, который впервые за долгое время оказался ниже объема выпуска. <BR>При объявленном объеме размещения 3 млрд руб. объем спроса составил всего 2,6 млрд руб. по номиналу. За счет отсечения заявок с высокой доходностью объем продаж ГКО 21150 составил 1,975 млрд руб.