Дмитрий Александров Все статьи автора
4 февраля 2020, 01:27 380

Биологическая угроза как триггер для коррекции

Февраль стартовал с нейтраль­ного движения российских фондовых индикаторов. Индекс Мосбиржи в понедельник, 3 февраля, снизился на 0,19%, до 3070,84 пункта. Индекс РТС подрос на 0,27%, до 1521,16 пункта. Курс доллара расчетами «завтра» на валютной секции Московской биржи к 19:00 по московскому времени снизился на 0,5%, до 63,6025 рубля. Нефть марки Brent подешевела по сравнению с закрытием торгов в пятницу на 1,9%, до $55,56 за баррель.

Мировые рынки находятся под давлением из–за страхов замедления мировой экономики, вызванных китайским коронавирусом.

Скромный испуг. Как коронавирус повлиял на мировые рынки

Скромный испуг. Как коронавирус повлиял на мировые рынки

1864
Александр Пирожков

Биржи Китая открылись после недельных каникул падением на величину порядка 8%. Народный банк Китая при этом предпринял ряд стимулирующих мер для предотвращения паники на бирже: снизил ставки по операциям репо и залил в финансовую систему огромную­ сумму — порядка $173 млрд. В итоге падение индексов оказалось меньше, чем могло бы, а завершение торгов произошло существенно выше внутридневных минимумов.

Любопытно, что падение индексов в США началось 23 января, а к 22 января произошло первое за длительное время сокращение денежной базы по доллару США: можно предположить, что очередное сокращение операций по предоставлению ликвидности имело место со стороны ФРС США, но, как бы то ни было, глобальные рынки стали очень чувствительны к наличию свободной ликвидности, что настораживает.

Нефть также под властью негатива и рисков локального сокращения спроса, в том числе из–за падения перевозок. Представители ОПЕК+ определяют дату экстренного заседания технического комитета, на котором они обсудят дополнительные меры по поддержке падающих нефтяных котировок.

Российская валюта на прошлой неделе изрядно ослабла к доллару и евро, и потенциал снижения еще сохраняется в ближайшее время — до уровня 65–65,5 рубля за доллар и 71,5 — за евро.

Падение индекса Мосбиржи от своего максимума составляет уже более 5%, в результате чего он приблизился к хорошему уровню поддержки в районе 3050 пунктов, что наводит на мысль о том, что, с учетом мер, предпринимаемых финансовыми властями и ОПЕК+, на текущей неделе появляются шансы на приостановку дальнейшего снижения и переход рынков акций по крайней мере к техническому отскоку наверх.

Локальный рынок облигаций пока демонстриру­ет устойчивость по отношению к пессимистичным­ настроениям на глобальных рынках. Однако бегство из рисковых активов по всему миру продолжается, и это уже привело к падению доходности 10–летних облигаций США до 1,5% годовых — против показателя 1,8%, который был двумя неделями ранее, а сильное падение нефти оказывает давление на рубль и рублевые активы. Наблюдаемое падение индекса гособлигаций RGBI выглядит как незначительная коррекция, но это не должно успокаивать: с учетом очень высокой доли нерезидентов в ОФЗ (по последним данным Банка России за декабрь, их доля выросла до 32,2%) риски более масштабного движения вниз увеличиваются.

Также в случае роста опасений на глобальных рынках не исключаем роста доходностей в российских еврооблигациях.

На пороге высокой волатильности. Российский фондовый рынок может столкнуться с потрясениями

На пороге высокой волатильности. Российский фондовый рынок может столкнуться с потрясениями

729
Александр Пирожков

На этом фоне сложно прогнозировать решение Банк России по ключевой ставке в эту пятницу: с одной стороны, наблюдается ускоренное снижение инфляции (по последним данным, прирост индекса потребительсикх цен на неделе с 21 по 27 января оказался нулевым, что позволило показателю в годовом выражении замедлиться до 2,5%), также снижаются инфляционные ожидания населения: в январе они упали по сравнению с декабрем с 9 до 8,3%.

Эти факторы будут рассматриваться регулятором в качестве аргументов за снижение ключевой ставки на 25 базисных пунктов. С другой стороны, возросшая волатильность на глобальных рынках и вероятные изменения в бюджетных расходах и экономическом курсе после смены правительст­ва могут заставить регулятора взять паузу в смягчении денежно–кредитных условий. В этом случае неизбежна более глубокая коррекция в ОФЗ и рублевых облигациях.

Дмитрий Александров, начальник управления аналитических исследований ИК «Универ Капитал»

Выделите фрагмент с текстом ошибки и нажмите Ctrl+Enter
Новости партнеров
Реклама