Дивиденды заплатят в следующем году

В этом году большинство крупных компаний после падения производства и оборотов в 2009 году отказались от выплат дивидендов акционерам и направили средства на развитие бизнеса.

"Отказ от выплаты дивидендов - вынужденная мера", - считает заместитель управляющего филиалом Абсолютбанка в Петербурге Сергей Поляков. Кредитование в первой половине года только восстанавливалось, но до докризисных объемов ему было еще далеко, банки придерживались консервативного подхода при одобрении заявок, поэтому не каждому предприятию удавалось привлечь финансирование на интересных и выгодных условиях, объясняет он.

Преимущества распределения прибыли в пользу развития бизнеса очевидны: снижение долговой нагрузки компании и экономия на процентах банков. Кроме того, нераспределенная прибыль - это деньги предприятия, данные ему навсегда, их не нужно возвращать. В основном свои дивиденды отдают крупные мажоритарные акционеры, имеющие контроль над денежными потоками компании, ведь они и так могут при необходимости извлечь из бизнеса требуемую сумму или получить кредит в банке под залог своей доли в бизнесе.

В первую очередь это касается тех акционеров, которые вовлечены в ежедневную работу компании, когда основной акционер и руководитель - это одно лицо, занимающееся стратегическим развитием и управлением операционной деятельностью. "Однако часто вынуждены отдавать дивиденды и миноритарные акционеры, поскольку дивиденды выплачиваются по рекомендации совета директоров компании, а сам совет полностью подконтролен основному собственнику, - отмечает начальник аналитического отдела ИК "Ленмонтажстрой" Дмитрий Кумановский. - И если совет директоров решил не выплачивать или урезать дивиденды, то миноритариям остается только или утвердить такое решение, или уменьшить еще сильнее дивиденды - вплоть до нуля".

Акционерам приходилось оставлять свои деньги в компании в основном по двум причинам. Во-первых, из-за острой необходимости в крупных инвестиционных вложениях, когда проект еще не реализован до конца и не позволяет получить отдачу на вложенный капитал. В таких случаях деньги акционеров инвестировались в бизнес, ведь в 2009 году другие источники финансирования оказались недоступны

И, во-вторых, из-за трудного финансового положения компании (убытки, маленькая чистая прибыль). Небольшая прибыль, полученная в 2009 году, не смогла бы принести акционерам существенного дохода, поэтому принималось решение ее не распределять. Например, Ижорские заводы в 2009 году получили микроскопическую прибыль 2,2 млн рублей при 2,1 млн штук акций. У Кировского завода та же ситуация: прибыль 22,2 млн рублей при 10,865 млн штук акций, перечисляет Дмитрий Кумановский. Кроме того, некоторые компании закончили год с отрицательными показателями, соответственно, дивиденды не выплачивались. Дивиденды не получили акционеры "Северстали", годовой убыток которой за прошлый год составил около $1 трлн.

Акционеры других компаний увидели в кризисе возможность расширить бизнес и стать более сильным игроком к тому моменту, когда ситуация на рынках наладится. "Банк "СИАБ" 2 года подряд не выплачивал дивиденды, вместо этого инвестировал средства в свое развитие: покупку оборудования (в частности, процессингового центра), привлечение на аутсорсинге сетей платежных терминалов для пополнения карт, запуск новых продуктов", - говорит председатель правления банка Сергей Инкин. За 1,5 года СИАБ вложил в собственное развитие около $3 млн, основные инвестиции в инфраструктуру и технологии сделаны, теперь нужно активно развивать продажи - естественно, потребуются инвестиции в маркетинг и, возможно, в капитал, делится планами глава банка.

В компании "Силовые машины" (прибыль за 2009 год - 6 млрд рублей) рассказали, что вместо выплат акционерам было решено направить средства на реализацию инвестиционной программы, направленной на расширение производственных мощностей предприятия. Инвестиции на этот год компанией запланированы в размере 4 млрд рублей.

Большинство петербургских и федеральных компаний в этом году решили не делиться прибылью с акционерами. Впрочем, в следующем году дивиденды, вероятнее всего, заплатят.показатели компаний выровнялись, и теперь акционеры многих компаний могут рассчитывать на выплаты, считают эксперты. Даже в металлургической и машиностроительной отраслях, наиболее пострадавших от падения спроса в 2008-2009 годах, компании к середине 2010 года начали получать прибыли, поэтому в следующем году случаи, когда невыплаченные дивиденды пойдут на поддержание бизнеса или финансирование проектов, будут встречаться значительно реже, считают эксперты.