Российские банки отчитываются за 2008 год, демонстрируя показатели намного лучше ожиданий. Однако это не всегда приводит к росту котировок банков.
Вчера опубликовал результаты за 2008 год по МСФО банк
"Санкт-Петербург". Чистая прибыль банка за год составила 2 774 млн рублей, что
на 10.5% выше консенсус-прогноза, а за 4 квартал – 830 млн рублей (на 49% выше
ожиданий рынка), сообщают аналитики компании "Атон".
Основным фактором, обусловившим превышение прогнозов по
прибыли, стали неожиданно высокие непроцентные доходы: в четвертом квартале банк
заработал на операциях с иностранной валютой и ее переоценке 868 млн рублей, что
позволило почти полностью компенсировать убытки третьего квартала от операций с
ценными бумагами.
При этом банк хотя и произвел в четвертом квартале
значительные отчисления в резервы (4.76% кредитного портфеля в годовом
исчислении), однако использовал для этого лишь 60% операционной прибыли за
квартал.
Данные по РСБУ демонстрируют тенденцию к достаточно резкому
росту доли просроченной задолженности в последние полгода. При этом отчетность
по МСФО показывает, что кредиты в той или иной степени "проблемные" составляли
на конец 2008 года до 13% портфеля банка (следует, однако, отметить, что не все
кредиты, по которым условия договоров были изменены, руководство банка относит к
проблемным).
Читайте также:
Лужков знает как спасти банки
В базовом сценарии руководства банка на 2009 год резервы на
потери по кредитам составят к концу года 7-8% кредитного портфеля, что
соответствует отчислениям в резервы в размере около 3-4% от кредитного портфеля
в течение года. В наиболее пессимистичном сценарии банк отчислит в резервы всю
ожидаемую операционную прибыль за год, что соответствует 10% величины кредитного
портфеля. Руководство считает этот сценарий маловероятным и подчеркивает, что
даже в этом случае капитал банка не пострадает.
Банку удалось снизить долговую нагрузку на 2009 год за счет
выкупа с рынка собственных облигаций на сумму около $115 млн. Остающиеся выплаты
составляют около 3% текущего объема активов банка.
Банк "Санкт-Петербург" подал заявку в ВЭБ на получение
субординированного кредита в размере 36,7 млн евро (сумма, внесенная акционерами
в капитал второго уровня в декабре). Привлечение капитала первого уровня сейчас
не стоит на повестке дня.
Чистая процентная маржа банка в 2009 году ожидается на
уровне не ниже 2008 года, и возможно ее некоторое увеличение за счет успешного
переноса возросшей стоимости фондирования на заемщиков.
По прогнозам руководства, рост баланса в 2009 году не
превысит 15%. В первом квартале 2009 года объемы кредитного портфеля и
депозитной базы банка остались практически без изменений.
Проведя в конце 2008 года сокращение 7% персонала, банк не
планирует новых сокращений в текущем году и ориентируется на нулевой рост
издержек год-к-году.
Тенденции в результатах банка "Санкт-Петербург" напоминают
то, что мы видели на прошлой неделе в отчетности Банка "Возрождение": в
четвертом квартале 2008 года возросшие отчисления в резервы были успешно
компенсированы ростом доходов (в первую очередь от операций с валютой),
обеспечив превышение прогноза рынка по чистой прибыли.
Однако столь же положительной реакции котировок, как в
случае "Возрождения", не наблюдалось. По мнению аналитиков "Атона", в первую
очередь это обусловлено более низкой ликвидностью акций Банка "Санкт-Петербург".
Существует и ряд фундаментальных факторов, отличающих банк от "Возрождения". Это
более высокие риски качества активов; в частности обеспокоенность инвесторов
традиционно вызывает снижающаяся, но по-прежнему значительная (24%) доля
строительства и недвижимости в портфеле банка. Это также более низкий уровень
достаточности капитала (14.15% по Базельским стандартам, по сравнению с 16.5% у
"Возрождения" на конец 2008 года) и более значительный объем задолженности к
погашению в 2009 году (около $200 млн).
