Деньги толкнули рынок вверх

После пяти дней падения индекс РТС вырос на 0,17%<BR> СПб. Избыточная рублевая ликвидность способствовала росту индекса РТС.<BR> Остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России на вчерашний день составили 346,5 млрд рублей, что является историческим максимумом. Вместе с депозитами банков в Банке России сумма свободных средств у банков превысила 600 млн рублей. Возможно, именно этот фактор перевесил негативные тенденции на рынке и способствовал росту индекса РТС на один пункт по сравнению с уровнем закрытия в пятницу.<BR> В понедельник с утра падение рынка акций продолжилось. Однако после начала торгов в Лондоне массированных продаж не последовало, и котировки подросли. По итогам дня индекс РТС вырос на один пункт и достиг 596,43.<BR> <B>Угрозы росту</B><BR> Росту рынка акций мешают незавершенное "дело "ЮКОСа" вкупе с нестабильной ситуацией на Украине. Новость о том, что Россия не возражает против участия индийских компаний в аукционе по "Юганскнефтегазу", скорее, нейтральная.<BR> Нервирует инвесторов предстоящее завтрашнее выступление председателя Счетной палаты РФ Сергея Степашина, в котором могут быть раскрыты злоупотребления в ходе приватизации за 1993-2003 гг., что создаст угрозу крупным российским компаниям.<BR> Динамику "хуже рынка" показывают акции ОАО "Ростелеком", которые падают уже 4-й торговый день подряд. Скорая либерализация рынка услуг дальней связи продолжает оказывать негативное влияние на акции "Ростелекома", и бумаги потеряли 12,5%, опустившись до отметки $1,894. <P> <B>ЛИДЕРЫ АУТСАЙДЕРЫ</B><BR> Изменение цен акций*, %<BR> "ЮКОС" + 8,70<BR> "ЮКОС" + 2,20<BR> "Ростелеком" - 1,87<BR> "Газпром" - 0,73<BR> фыПримечание: * -- сравнивались цены последней сделки 06.12.04 по отношению к 03.12.04. В список для сравнения входят 9 наиболее ликвидных акций классического рынка РТС: РАО "ЕЭС России" (об.), ОАО "ЛУКОЙЛ", ОАО "Сургутнефтегаз" (об.), ОАО "НК "ЮКОС", ОАО "ГМК "Норильский никель", ОАО "Татнефть", ОАО "Ростелеком" (об.), ОАО "Мосэнерго" (об.), ОАО "Сбербанк РФ", а также ОАО "Газпром". <P> <B>Оптимист Пессимист</B><BR> Александр Павлов, аналитик ЗАО "ИК "Энергокапитал":<BR> "Отечественные инвесторы не смогли противостоять продажам иностранцев на прошлой неделе. Эта неделя началась достаточно спокойно -- агрессивных продаж не наблюдалось. А большинство движений производилось спекулянтами. Тем не менее негативные факторы продолжают оказывать влияние. Во-первых, резкое снижение цены нефти. Во-вторых, ситуация вокруг "ЮКОСа" разворачивается наихудшим образом, что негативно влияет на западных инвесторов. В-третьих, укрепляется рубль достаточно быстрыми темпами -- и этот факт негативно влияет на котировки акции на ММВБ.<BR> Отмечаем те немногие акции, по которым рекомендация держать в среднесрочной перспективе, -- АвтоВАЗ, "Пурнефтегаз", "Иркут", Сбербанк и "Газпром". Хотя и по этим акциям может быть просадка на 5-7%.<BR> Несмотря на достаточно привлекательную цену оферты по акциям ОАО "ГМК "Норильский никель" (1680 рублей), здесь существенны риски, что основные акционеры также предъявят акции к оферте. Слухи о продаже акций мажоритариями ходят достаточно давно и не без оснований. Так что участники рынка, предъявив акции к оферте, надеясь на доходность более 35% на текущий момент, могут остаться с большей долей невыкупленных акций после окончания оферты".<BR> Артем Абалов, начальник аналитического управления ОАО "Арсагера":<BR> "Рынок акций продолжает находиться под прессом продаж. Многие акции приближаются к своим летним минимумам на фоне увеличившихся объемов торгов. Поводов для игры на понижение в последние дни хватает: затягивание энергореформы, нерешенность в вопросе приватизации "Связьинвеста", приближение аукциона по "Юганскнефтегазу". Вместе с тем рынок существенно перепродан: сложившиеся уровни цен по многим бумагам не отвечают фундаментальным характеристикам деятельности компаний даже с учетом повысившихся требований инвесторов к минимальной доходности долевых активов. В ближайшее время рынок прекратит падение, и инвесторы снова обратят внимание на компании, генерирующие хорошие свободные денежные потоки и отличающиеся высоким уровнем корпоративного управления".