СЗТ достается мало "позитива"

<BR><BR>Вчера рейтинговое агентство Standard&Poor's объявило о понижении рейтинга корпоративного управления ОАО "Северо-Западный Телеком" (СЗТ).<BR>Вчера же состоялось заседание совета директоров компании, на котором члены совета должны были утвердить материалы, выносимые на годовое собрание акционеров, а также определить размер дивидендов, рекомендуемый к выплате по итогам 2001 года. На момент сдачи номера в печать в СЗТ не смогли сообщить о результатах заседания.<BR>Судя по реакции фондового рынка, торговцы акциями не ждут от компании позитивных новостей. Около месяца назад руководство СЗТ уже объявило об итогах 2001 года. Оказалось, что с точки зрения финансового результата объединенная компания вместе с присоединенными ОАО "Санкт-Петербургский междугородный международный телефон" (СПбММТ) и ОАО "Санкт-Петербургский телеграф" (СПТ) стала работать хуже. Чистая прибыль СЗТ по итогам работы в 2001 году составила 364,1 млн рублей по сравнению с 377,3 млн рублей в прошлом году (см. "ДП" №55/02, www.dp.ru). Таким образом, присоединение полностью "съело" прибыль СПбММТ и СПТ, на распределение которой хотя бы в этом году надеялись акционеры.<BR>В прошлом году вопрос дивидендов стал причиной конфликта СЗТ с акционерами. Чистая прибыль присоединяемых обществ за 2000 год не была включена в общую прибыль СЗТ. Это резко уменьшило размер дивидендов по сравнению с тем, на который могли рассчитывать акционеры. По итогам 2000 года компания выплатила 11,9 копейки на обыкновенную акцию и 25,7 копейки на привилегированную акцию. Недовольными остались как миноритарные акционеры СЗТ, так и бывшие акционеры присоединенных компаний.<BR>Показательна динамика котировок привилегированных акций СЗТ в РТС. Общий подъем российского рынка и ожидания хорошей работы компании подняли цену с $0,22 за штуку в начале года до $0,3 к середине марта. На дивиденды по привилегированным акциям направляется 10% чистой прибыли СЗТ, поэтому после появления информации о снижении прибыли акции начали падать. В мае цена спроса на "префы" опустилась до $0,22.<BR><BR><B>Непрозрачная продажа</B><BR>Вчера международное рейтинговое агентство Standard&Poor's сообщило о понижении рейтинга корпоративного управления (РКУ) СЗТ с 5,6 до 5,0. Причиной снижения рейтинга стало отсутствие прозрачности при продаже пакета акций ЗАО "Дельта Телеком" (43% капитала) (см. "ДП" №69/02, www.dp.ru).<BR>По мнению экспертов Standard&Poor's, основными негативными моментами при проведении сделки были: отсутствие сведений о фактических владельцах TELCO Overseas Ltd. -- зарегистрированной на Кипре компании, купившей эти акции; тот факт, что продажа была осуществлена без проведения тендера, и других претендентов на покупку акций, кроме вышеназванной компании, не было, а также неясности в процессе оценки стоимости доли СЗТ в "Дельта Телеком".<BR>Агентство отмечает, что предпродажная оценка стоимости пакета акций "Дельта Телеком" ($2,9 млн) была более чем в 6 раз ниже суммы, в которую те же акции были оценены 10 месяцами ранее, когда оценка проводилась в связи с реорганизацией СЗТ. "Учитывая разницу в результатах последних двух оценок акций, а также то обстоятельство, что один из внешних директоров СЗТ голоcовал против данной сделки, Standard&Poor's считает, что совет директоров СЗТ должен был принять решение о проведении дополнительной оценки и поиске других претендентов на пакет акций СЗТ в "Дельта Телеком", -- говорится в сообщении агентства.<BR><BR>Телеком поменяли на GSM<BR>На прошлой неделе британская деловая газета Financial Times опубликовала список крупнейших компаний мира по размеру рыночной капитализации. В число самых оцененных компаний Восточной Европы вошли три петербургских эмитента, среди которых не оказалось СЗТ.<BR>Очень странно выглядит появление в рейтинге ЗАО "Северо-Западный GSM". Согласно опубликованному списку, сотовый оператор вошел в рейтинг впервые и занял 66-е место с капитализацией в $241,3 млн. Акции этой компании не торгуются на организованном рынке, и оценить ее рыночную капитализацию довольно сложно. В последний раз это можно было сделать летом прошлого года, когда принадлежащий норвежской компании Telenor пакет акций С.-З. GSM был продан более чем за $40 млн.<BR>Вполне возможно, что "Северо-Западный GSM" всего лишь случайно заменил в рейтинге "Северо-Западный Телеком". Financial Times для расчета капитализации пользовалась данными на 28 марта 2002 года. По данным фондовой биржи РТС, капитализация СЗТ на эту дату составляла около $280 млн.<BR>В 2000 и 2001 годах СЗТ, носивший тогда название "Петербургская телефонная сеть", занимал в рейтинге крупнейших компаний Восточной Европы 87-е и 59-е место соответственно.<BR>Отсутствие компании в новом списке может быть связано со сменой названия и схожестью последнего с названием сотового оператора.<BR>В таком случае это выглядит обидно для CЗТ, прикладывающей большие усилия для привлечения внимания западных инвесторов.<BR>Два других представителя Петербурга в рейтинге занимают свои места вполне заслуженно. ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" поднялось на 24-е место. По сравнению с показателем предыдущего рейтинга капитализация компания выросла более чем на $1 млрд.<BR>Капитализация ОАО "Ленэнерго" выросла с $122,6 млн до $365,0 млн, так что его положение в рейтинге улучшилось на 30 позиций, до 55-го места. Всего среди 100 самых "стоящих" восточноевропейских компаний оказалось 36 российских эмитентов.<BR>Более престижным стало появление сразу четырех представителей России в рейтинге FT 500, включающем крупнейшие по капитализации компании во всем мире. Бурный рост цен российских акций привел к возвращению российских эмитентов в рейтинг впервые с 1998 года.<BR>ОАО "ЮКОС" с капитализацией $18,7 млрд досталось 227-е место. За ним следуют ОАО "Газпром" (250-е место), ОАО "Сургутнефтегаз" (344-е место), ОАО "НК "ЛУКОЙЛ" (362-е место).<BR>