Евро нажился на проблемах США

<BR><BR>На этой неделе единой европейской валюте удалось подпрыгнуть до трехнедельного максимума $0,87. Основной причиной укрепления евро стали негативные новости из США.<BR>На прошлой неделе и в понедельник курс евро к доллару спокойно стоял на отметке $0,84. Основным событием, за которым следил рынок, стало опубликование окончательных данных по валовому внутреннему продукту (ВВП) США в III квартале 2000 года. Количественным показателем, иллюстрирующим экономический рост, является темп роста ВВП страны. Обычно показатель ВВП рассчитывается ежеквартально и по итогам года, по его динамике делается вывод о состоянии экономики.<BR>До сих пор экономика США росла настолько быстрыми темпами, что Федеральная резервная система США (ФРС) была вынуждена принять меры, чтобы не допустить ее "перегрева". Основным инструментом стало повышение процентных ставок, так как увеличение стоимости кредита снижает темпы роста потребления и производства. <BR>Такая тактика в итоге принесла свои плоды. Экономика США стала замедляться и перешла в стадию так называемой "мягкой посадки", когда некоторое снижение темпов роста происходит плавно при умеренной инфляции. <BR>Проблема, которая возникала теперь, заключается в слишком сильном замедлении экономики. Об этом говорили и окончательные цифры по ВВП за III квартал. В США первоначально дается предварительная оценка ВВП, а затем, после длительных подсчетов, публикуются окончательные данные. В результате в прошлом квартале ВВП вырос всего на 2,4% в годовом выражении, что стало минимальным показателем за последние 4 года. Колебания курса евро к доллару отражали изменение отношения дилеров к этим цифрам. До тех пор пока дилеры прогнозировали сильное падение ВВП, доллар падал до 86,3-86,5 цента за евро. После того как значение ВВП оказалось лучше этого прогноза, доллар вырос до 86 центов за евро, однако негативная оценка взяла свое, и вчера доллар опять падал. Евро также укрепился по отношению к иене, за неделю поднявшись с 93 до 96,2 иены за евро. <BR>Аналитики ожидают падение темпов экономического роста в США до 2% в текущем квартале. Тем самым разрыв с экономикой еврозоны увеличится в пользу последней. Например, на этой неделе были опубликованы данные по ВВП Германии, крупнейшей страны Европы. В III квартале германская экономика выросла на 2,8% в годовом выражении по сравнению с 4,6% в I квартале. Несмотря на высокие цены на нефть и снижение потребления и объема экспорта, аналитики ожидают стабилизацию ВВП в IV квартале. Прогноз Еврокомиссии на следующий год по еврозоне в целом говорит о росте на 3,2% по сравнению с 3,5% в 2000 году. Теперь макроэкономические факторы говорят в пользу евро по сравнению с долларом или иеной. <BR>Однако текущая ситуация определяется потоками портфельных инвестиций. Обвал фондового рынка США помог евро тем, что уменьшил спрос на доллары. Сейчас идет вывод средств из американских ценных бумаг, в том числе и иностранными инвесторами. Снижение активности в области слияний и поглощений корпораций также ведет к повышению курса единой валюты, поскольку наибольшие объемы в этом году приходились на покупку американских компаний европейскими. Помочь евро могло бы и сокращение процентного дифференциала между ставками в США и еврозоне. Сейчас базовая ставка ФРС составляет 6,5% годовых по сравнению с 4,75% годовых, установленными Европейским центральным банком (ЕЦБ). Такой разрыв делает более привлекательными вложения в американские ценные бумаги и долларовые депозиты.<BR>Пока что ЕЦБ не считает необходимым повышать ставку, что подтвердило и вчерашнее заседание совета банка. В следующий раз ЕЦБ вернется к этому вопросу через 2 недели. В отсутствие пресс-конференции по результатам заседания рынок следил за выступлением президента ЕЦБ Вима Дуйзенберга. Он заявил, что падение евро было вызвано достаточно высокими курсами валют стран еврозоны к моменту введения евро. "Валюты, которым евро пришел на смену, находились на относительно высоких уровнях. Была определенная "еврофория", и спрос на евро существовал еще до появления этой валюты. Поэтому можно было предполагать, что последует определенная коррекция", - сказал Вима Дуйзенберг. <BR>По его мнению, ослаблению евро против доллара также способствовал тот факт, что экономическое состояние США все это время оставалось более благоприятным, чем в еврозоне.