06:5006 ноября 2026
Решение президента России Владимира Путина о передаче российских активов японского концерна JTI во временное управление АО "Промышленные активы" может повлиять на структуру всего табачного рынка, полагают эксперты.
“
"JTI реализует 81,6 млрд штук в год. Это крупнейший игрок отрасли, поэтому речь идёт не просто о смене управления отдельными заводами, а о контроле над третью рынка", — поделился своими оценками с "ДП" директор по стратегии ФГ "Финам" Ярослав Кабаков. Впрочем, передел рынка он считает маловероятным.
Эксперт–редактор портала "Русский Табак" Максим Королёв подтверждает, что JTI принадлежит 34–35% сигаретного рынка. Также она является экспортёром табачной продукции и сырья из отходов табачного производства (расширенной жилки, восстановленного табака). Эти компоненты позволяют регулировать количество смол и никотина в сигаретах.
Основатель INFOLine Иван Федяков видит риски, которые теперь возникают у компании.
Новости по теме:
JTI сменила руководителя табачных фабрик в Петербурге и Ленобласти
Компания JTI заявила о приостановке инвестиций в РФ
Табачная компания JTI запустила новое производство в Петербурге
Смольный наделили правом определять границы зон запрета на торговлю табаком
Северная верфь завладела акциями пяти национализированных компаний
“
"Это означает смену руководства и полное перестроение дальнейшей координации в краткосрочной перспективе. Сейчас актуален вопрос, сможет ли производитель выпускать продукцию под теми брендами, которые у него есть (Winston, LD, Camel, Sobranie, “Русский стиль”), ведь без них продукция не будет стоить столько, сколько стоит. Слово “временное” ничего не означает, так как ничем не ограничивается, но практически гарантирует полную потерю контроля над активами прежними владельцами и инвесторами", — указывает он.
Руководитель образовательной программы "Экономика" Президентской академии в Санкт–Петербурге Дмитрий Десятниченко считает, что событие снижает риски неопределённости корпоративного управления.
"JTI оставалась в России, но после 2022 года приостановила новые инвестиции и маркетинг, а решения, требующие согласования с материнской структурой, объективно замедлялись. Передача управления российскому юрлицу снимает эту зависимость. Кроме того, механизм работает как ответная мера на ограничения прав российских собственников за рубежом и позволяет государству сохранять контроль над отраслью, формирующей значительные акцизные поступления", — убеждён он.
Для собственника блокируются любые выплаты в адрес материнской структуры — дивиденды, внутригрупповые займы, роялти.
“
"Компания переходит в статус “спящего акционера”: имущественные права сохраняются, но влиять на бизнес она больше не может. Для экономики России это означает дальнейшую фрагментацию: глобальные игроки будут пересматривать горизонты планирования, а освободившиеся ниши постепенно займут локальные производители", — говорит эксперт. При этом, по мнению Десятниченко, операционно влияние на сам бизнес будет минимальным: производственный цикл, договоры с поставщиками табачного сырья, дистрибуция и обязательства перед персоналом сохраняются в штатном режиме, поскольку для такой системы критична непрерывность. Развитие теперь определяет новая управляющая компания. И это может быть позитивным фактором: материнская структура в текущих условиях вряд ли бы вкладывалась в модернизацию российских активов.
Напомним, под временное управление были переданы доли JTI в четырёх российских фабриках — в Петербурге ("Петро"), Ростове–на–Дону ("Донской табак"), Липецкой области ("Елец") и Ленинградской области ("Крес Нева").
Что касается последствий для группы Japan Tobacco, старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова выделяет потерю контроля над денежными потоками, а также финансовые эффекты. «Группе, вероятно, придётся отражать в отчётности обесценение российского бизнеса или исключать его из консолидированных показателей», — говорит она.
Управляющему партнёру бюро юридически стратегий LEGAL to BUSINESS Светлане Гузь показалось любопытным, что компания-временный управляющий создана сравнительно недавно, в сентябре 2026 года, что позволяет предположить её целевое создание под подобные проекты.
“
"Решение о введении временного управления может быть оспорено в судебном порядке, однако на практике более-менее распространены случаи оспаривания отдельных действий временного управляющего, а не самого Указа Президента РФ (внесение изменений в ЕГРЮЛ, передача акций в управление Росимущества)", — напомнила юрист.
Она не исключает и последующей продажи активов по примеру Danon, Carlsberg.
