13:1513 марта 2026
Китайский юань дорожает четвёртую неделю подряд, причём делает это с ускорением. Вчера, 12 марта, его цена расчётами "завтра" на Московской бирже достигла 11,605 рубля — максимума почти за полгода. С февральского минимума китайская валюта подорожала на 6%. Доллар США на межбанковском рынке показал похожую динамику.
Символично, что в последние дни ослабление рубля происходит на фоне резкого подорожания нефти — главного экспортного товара страны. Даже если отвлечься от достигнутого в понедельник на панике покупателей максимума в районе $120 за баррель сорта Brent, вчерашние цены в районе $100 всё равно в 1,5 раза выше тех, что были месяц назад.
Пресловутое бюджетное правило полностью перевернуло привычную зависимость курса российской валюты от цены чёрного золота. Теперь чем дороже нефть, тем больше валюты должен покупать Минфин, вкладывая излишки нефтегазовых доходов и ослабляя тем самым рубль.
Картина становится печальной, когда нефть дешевеет или просто долго находится ниже цены отсечения, заложенной в бюджетное правило. Сейчас эта цена равна $59 за баррель, при этом ещё недавно российская нефть продавалась по $40–45 за бочку с учётом дисконта, обусловленного международными санкциями. Нефтегазовые доходы таяли, а Минфин в это время, повинуясь бюджетному правилу, распродавал валюту из Фонда национального благосостояния, укрепляя рубль и дополнительно уменьшая нефтегазовые доходы.
По прошествии многих месяцев эта ситуация наконец перестала устраивать правительственных финансистов. В конце февраля глава Минфина Антон Силуанов заявил о планируемой корректировке параметров бюджетного правила в сторону ужесточения, то есть уменьшения цены отсечения. А несколько дней спустя ведомство объявило, что не будет проводить в марте 2026 года операций по покупке / продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила.
Всё это не означает, что рубль теперь обречён на обвальное ослабление. Остаются в силе известные факторы его силы вроде низкого спроса со стороны импортёров и больших потребностей экспортёров в рублях в период уплаты налогов. Но тренд, судя по всему, задан.
