Прошедший 2023 год, как и предполагалось нами в конце 2022 года, был насыщенным и сложным с точки зрения принятия решений и постоянной перестройки под новые вводные, диктуемые как факторами внешнего характера, так и внутренними событиями, связанными с трансформацией российской экономики под новую экономическую реальность. Год завершился, а значит настало время подвести итоги, провести работу над ошибками и наметить планы на 2024 год.
Результаты 2023 года
За прошедший год совокупный объем активов под управлением ТКБ Инвестмент Партнерс существенно вырос и к концу 2023 года достиг значимой отметки в 1 трлн рублей. Мы искренне благодарим наших клиентов и партнеров за оказанное доверие и высокую оценку результатов нашей работы.
Управляющая компания ТКБ Инвестмент Партнерс стала лауреатом премии Investment Leaders Award в номинации "Лучшая программа управления активами институциональных инвесторов".
ТКБ Инвестмент Партнерс – лауреат одной из старейших ежегодных премий финансового рынка "Финансовая элита России" сразу в двух номинациях: "Компания года в сфере управления ОПИФ" и "Компания года в сфере управления фондами целевых капиталов".
Результат модельного портфеля по итогам 2023 года
При позиционировании портфелей в конце 2022 года на ближайшие 12 месяцев с точки зрения возможных рисков, мы отмечали следующие:
• Ослабление рубля;
• Рост инфляции;
• Рост дефицита бюджета.
• Рост инфляции;
• Рост дефицита бюджета.
Наши ожидания оправдались: на фоне ослабления курса рубля, восстановления импорта и роста расходов бюджета годовой рост цен составил по разным оценкам около 7,5%.
Рост инфляции и ослабление курса рубля привели к решению Банка России принять превентивные меры и значительно повысить ключевую ставку – с 7,5% до 16% на конец 2023 года. Мы не ожидали столь решительных действий ЦБ РФ по повышению ставки, однако сохраняли консервативное позиционирование портфелей на протяжении всего года, что позволило безболезненно пройти реализовавшийся для рублевого долгового рынка негативный сценарий.
Мы ожидали дефицит бюджета по итогам 2023 года выше запланированных Министерством Финансов цифр, однако, по предварительным оценкам, отрицательное сальдо бюджета может составить около 3 трлн руб., что приближено к уровню плановых значений. В первую очередь это связано с большей чем ожидалось девальвацией рубля и более высокими ценами реализации нефти - выше, чем установленный санкционными ограничениями потолок в 60 $/барр. В 2022 году дисконт на российскую нефть марки Urals достигал 20 - 30% к стоимости марки нефти Brent, что мы и учитывали при формировании прогнозов на 2023 год, однако российским производителям удалость найти пути реализации нефти по более высоким ценам. Кроме того, определенную поддержку стоимости "черного золота" оказывали в течение года соглашения ОПЕК+. В итоге сейчас дисконт на российскую нефть составляет около 10 - 15% при ценах нефти Brent 75 - 85 долл. США за баррель. Вместе с девальвацией рубля это оказало поддержку российскому бюджету.
Авторы: инвестиционная команда ТКБ Инвестмент Партнерс (АО).
Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале.
