Пока Центробанк продолжает девальвировать рубль, российский рынок бондов не будет расти. Но даже и после фиксации курса рубля, привлечь через бонды значительные капиталы смогут только самые крупные эмитенты.
Оцениваемый в $60 млрд рынок бондов продолжает сокращаться,
так как инвесторы торопятся воспользоваться опционами пут и сократить валютные
риски. Аппетиты на рынках настолько упали, что даже в Москве, на крупнейшем
российском заемном рынке, в этом месяце отсутствовал спрос на выпуск новых
облигаций.
Средняя доходность к погашению для 50 наиболее ликвидных
бондов утроилась до 30,42% к 19 января с 10,34%, зафиксированных в прошлом
сентябре, по оценкам Reuters. 53 заемщика на сегодня уже не смогли выполнить
свои обязательства.
Рынок бондов в России родился сразу после финансового
кризиса 1998 и помог множеству фирм пережить закрытие глобальных рынков капитала
для российских заемщиков. Теперь этот рынок вряд ли сможет кому-нибудь помочь,
за исключением самых крупных компаний, которые пользуются государственной
поддержкой.
"Рынок совершенно обескуражен многочисленными дефолтами", -
говорит аналитик МДМ-банка Михаил Галкин. Бонды только таких
квазигосударственных компаний, как ВТБ, Сбербанка и "Газпрома" выглядят
относительно надежными инвестициями, но в значительной доле потому, что
инвесторы ожидают прихода на выручку к этим компаниям государства, если
возникнет такая необходимость.
Читайте также:
Валютный куш доступен каждому
"Проблема рублево-деноменированных долгов в худшем случае
может быть решена путем включения печатного станка", - считает аналитик ИБ
"Траст" Павел Пикулев. "Рынок продолжит сокращаться, - говорит Михаил Галкин. -
Я думаю, что новые ликвидные размещения могут быть проведены самыми крупными
заемщиками в середине этого года, но только после того, как девальвация рубля
будет завершена".
Российская валюта уже потеряла практически 30% стоимости
против корзины евро-доллар со своего пика, зафиксированного в августе прошлого
года. Центробанк считает дальнейшую девальвацию рубля реалистичным сценарием.
"Рынок сегодня находится в апатии, - говорит аналитик
"Ренессанс Капитал" Николай Подгузов. - Торгуемые объемы невелики, рынок
истощается в течение последних трех месяцев". В условиях финансового кризиса
даже квазигосударственных компаниям приходится привыкать к высоким ставкам и
короткому сроку погашения облигаций.
По информации The Moscow Times.
