Снижение ставки - прощай, оружие!

Консенсус прогноз участников рынка показывает, что ожидается снижение ключевой ставки ФРС на очередном заседании на 50 базисных пунктов с 1% в настоящее время до 0,5%. Это станет самым низким значением с 1958 года, отмечает руководитель отдела анализа мировых рынков ИК "Финам" Михаил Аристакесян. Часть экспертов придерживаются мнения, что снижение по ставке может составить и 75 базисных пунктов до уровня 0,25%.

Однако мировые рынки вряд ли станут бурно реагировать на действия ФРС. "Ставки настолько низки, что дальнейшее снижение не дает ничего. ФРС это понимает и совместно с Министерством финансов США проводит другие мероприятия", - отмечает руководитель управления фондовых операций
УК "Трансфингруп" Равиль Юсипов.

С коллегой соглашается и Михаил Аристакесян. "Мы считаем, что в ближайшем будущем для всех станет очевидным факт, что ФРС осталась "безоружной" в борьбе с кризисом. Они понизили ставки до очень низких уровней, ещё немного и ключевая ставка в США может стать ниже, чем в Японии", - добавляет эксперт "Финама".

Эксперты уже говорили о том, что ФРС надо находить "экзотические" методы в условиях кризиса. "Что это за методы? Их по сути два. Первый, это увеличение баланса самого Федрезерва (в настоящий момент около $2 трлн) и вливание средств через банковскую систему в экономику", - рассуждает Алексей Вязовский из "Калита-Финанс". По сути, это означает запуск "печатного станка", что негативно отразится на американской валюте.

Второй метод - выкуп на открытом рынке казначейских облигаций для ограничения доходности и приведения в соответствие государственных ставок, по которым размещается долг США и корпораций.

Однако есть серьезные сомнения, что оба эти метода сработают. Огромные средства, выделенные ФРС, могут просто через механизм кредитования не дойти до реального сектора и осесть на банковских счетах, высказывают опасения эксперты.

Начиная с 2007 года, ФРС снижала базовую ставку 9 раз с 5,25% до 1%. "ФРС уже в 6 раз за год понизила учетную ставку с целью снизить стоимость заемных денег на финансовых рынках и стимулировать развитие экономики, еще в начале года учетная ставка была на уровне 4,25%. В ближайшее время можно ожидать дальнейшее снижение ставки, вероятно, она единовременно может быть снижена до 0% либо поэтапно за несколько заседаний ФРС", - считает начальник управления инвестиционных проектов Москоммерцбанка Владимир Бушуев. Однако видимого эффекта снижение ставки не принесло.

Стимулирования экономики общим объёмом $8,5 трлн и 23 различные программы помощи финансовому сектору, также не показывают заметного положительного эффекта. Более того, они стали причиной роста бюджетного дефицита США, который за первые два месяца текущего финансового года, начавшегося в октябре, уже составил $401,6 млрд. "На эти факты уже начали обращать внимание участники рынка, чему является свидетельством возобновившееся ослабление доллара в рамках долгосрочного тренда", - подчеркивает Михаил Аристакесян.