ДАЙДЖЕСТ. Вчера Банк России без громких заявлений дал свой ответ на главный российский вопрос последней недели: быть или не быть девальвации? ЦБ укрепил национальную валюту на 0,7%, доверие к рублю было восстановлено.
Курс рубля к бивалютной корзине ($0,55+€0,45), рассчитанный
по официальному курсу ЦБ, вырос с 30,4 до 30,16 рублей, курс доллара к рублю
увеличился до 26,06 рублей за $1 — почти на 20 копеек. Евро также подешевел на
22 копейки — до 35,17 рубля за 1 евро.
О сценарии вчерашнего дня ЦБ намекнул еще вечером в пятницу,
заявив, что ограничит объемы операций "валютный своп" лимитами.
Суть операций "валютный своп" — краткосрочный кредит под
залог иностранной валюты. До недавнего времени ЦБ слабо участвовал на этом рынке
— большая часть операций проходила между банками. В сентябре был зафиксирован
всплеск интереса к свопам с ЦБ — за месяц их объем составил рекордные $11,5
млрд.
Экономисты и участники рынка, опрошенные "Коммерсантом",
уверены, что речь идет об использовании инструмента спекулятивными инвесторами,
преимущественно нерезидентами, поставившими на ослабление рубля. Выигрыш при
такой стратегии достигается так: ставки в 8-10% годовых по рублевым
заимствованиям окупаются, если приобретенные на рубли доллары через месяц-два
подорожают.
"Понятно, что ЦБ не нравилась ситуация",— одними и теми же
словами поясняют действия ЦБ Алексей Моисеев из "Ренессанс Капитала" и Ярослав
Лисоволик из Deutsche Bank. И они, и другие экономисты признают, что свопы были
очень удобным инструментом для нерезидентов, чтобы играть на ослабление рубля, и
считают ответ ЦБ на слухи и панику "адекватным".
"Теперь в краткосрочной перспективе возможность девальвации
рубля выглядит куда менее реальной",— говорит Ярослав Лисоволик. По его словам,
это должно помочь поддержать доверие к рублю, приостановить отток депозитов из
банков и отток капитала.
Наталья Орлова из Альфа-банка вообще считает, что
"фундаментальных причин для ослабления рубля нет",— этому тезису посвящен
опубликованный вчера макроэкономический обзор банка. "В отличие от 1998 года,
Россия не способна ослабить рубль в реальном выражении, так что девальвация
только ухудшит экономическую ситуацию",— утверждается в обзоре.
Впрочем, в более долгосрочной перспективе рубль неизбежно
будет слабеть: по идее ЦБ может приступить к этому уже на этой неделе.
