"Черный" август для пайщиков

17:4702 сентября 200817:47

5просмотров

17:4702 сентября 2008

Последний месяц лета стал одним из худших за всю историю рынка коллективных инвестиций. Стоимость паев паевых инвестиционных фондов акций в среднем упала на 10%.

Спровоцированное "делом Мечела" падение было в несколько раз усилено южно-осетинским конфликтом и разгорающимся геополитическим противостоянием России и Запада.

Спекулятивно настроенные пайщики в середине месяца воспользовались удачной ситуацией для покупки, по их мнению, подешевевших паев ПИФов. Однако пока надежды на быстрое восстановление российского рынка не оправдываются, считает директор Управления розничных продаж "ВТБ Управление активами" Егор Шкерин.

С начала года индекс РТС потерял более 30%, и, по мнению аналитиков, довольно вероятен сценарий снижения еще на 10%. В конце месяца усилился отток средств клиентов из паевых фондов. Инвесторы фиксировали позиции на фоне восстановления котировок в последние три дня августа.

Доверие долгосрочных инвесторов к вложениям в паевые фонды было серьезно подорвано осознанием того факта, что экономические факторы влияния на фондовый рынок ушли на второй план. Теперь бал на рынке правит политика. Потенциал роста рынка сейчас по фундаментальным характеристикам составляет 75%. "Но время реализации этого потенциала будет серьезно зависеть от развития отношений между Россией и Западом - это может быть как год, так и 2-3 года", - отмечает Егор Шкерин.

На отток средств нерезидентов из российских фондов в августе обращает внимание заместитель генерального директора УК "АГАНА" Борис Соловьев. "Как правило, они сидят в наиболее ликвидных бумагах, поэтому на падающем рынке наиболее сильно просели "голубые фишки", - отмечает он.

"Плохо было "нефтянке". В начале месяца наметилась тенденция к росту банков, но довольно быстро она сошла на нет. Были идеи, что акции банковского сектора должны, наконец, ликвидировать отставание. Но осуществиться этой идее опять не дала проблема с американскими банками. Пожалуй, чуть лучше остальных в августе чувствовала себя металлургия", - подводит итоги месяца Соловьев.

В плюсе августовское ралли завершили всего 34 фонда. Доходность 33 из них, по данным "Национальной Лиги Управляющих", не более 1%. Неудивительно, что в большинстве – это фонды облигаций, а также денежные фонды и фонды смешанных инвестиций. Положительную динамику среди фондов акций в августе показал только один – "Максвелл Энерго", подросший на 0,47%.

Особняком стоит показатель фонда смешанных инвестиций "Элемтэ-Фонд ликвидных акций и облигаций" (УК "Элемтэ-Гарант", Казань), стоимость пая которого выросла более чем на 25%.

"Этот результат привлек много внимания, - отметил в разговоре с корреспондентом dpmoney директор УК "Элемтэ-Гарант" Руслан Рамазанов. – Дело в том, что из фонда выходили инвесторы, и его СЧА значительно снизилась. Именно в этот период в фонд поступили дивиденды от предыдущих активов. В результате этого стоимость пая увеличилась, хотя стоимость чистых активов фонда очень низкая. Из-за этого и получился такой перекос".

ПИФы-лидеры по доходности за месяц по данным на 29 августа 2008 года*:

Название ПИФа	Управляющая компания	Доходность, %
Элемтэ-Фонд ликвидных акций и облигаций	Элемтэ-Гарант	25,30
Ак Барс-Консервативный	Ак Барс Капитал	1,07
Топаз	УК Росбанка	1,04
Ригрупп-Фонд регионов	РИГрупп-Управление активами	0,86
Финансист	УК БФА	0,62

В числе пострадавших в августе – преимущественно фонды акций и фонды смешанных инвестиций, с высокой долей акций в портфеле. Более 160 фондов зафиксировали падение стоимости пая от 10% и выше. Лидером падения стал "Фонд Сбалансированный" УК "Пиоглобал Эссет Менеджмент".

"В августе падали акции, и, следовательно, все фонды акций. А "Фонд Сбалансированный" упал ниже остальных за счет за счет падения котировок облигаций AirUnion, определенная доля которых имеется в портфеле, - рассказал управляющий портфелем ценных бумаг компании "Пиоглобал ЭМ" Александр Матюхин. – Сейчас мы ждем, когда они восстановятся и надеемся, что банкротить компанию не будут. Тогда в следующем месяце фонд покажет результат лучше других".

ПИФы-аутсайдеры по доходности за месяц по данным на 29 августа 2008 года*:

Название ПИФа	Управляющая компания	Доходность, %
Фонд Сбалансированный	Пиоглобал ЭМ	-19,63
Риком-Акции	Риком-Траст	-19,12
Стоик-Металлургия и Машиностроение	УК БФА	-16,39
Альфа-капитал Предприятия с государственным участием	Альфа-капитал	-15,99
Неофитус-Фонд смешанных инвестиций	Неофитус	-15,36

"В сентябре мы не ожидаем восстановления доверия инвесторов, и поэтому никакого ажиотажного спроса на привлекательные по цене паи ПИФов по нашему мнению не произойдет", - считает Егор Шкерин.

На четвертый квартал 2008 года несколько УК планируют запуск новых фондов, ориентированных на акции иностранных компаний, а также на сырьевые рынки. Возможно, это привлечет определенный класс инвесторов, заинтересованных в подобных альтернативных инструментах.

* По данным "Национальной Лиги Управляющих"