00:0030 апреля 200800:00
16просмотров
00:0030 апреля 2008
Начинающему инвестору закрытые паевые фонды (ЗПИФ) могут показаться противоречивыми. Ведь коллективные инвестиции предполагают высокий уровень открытости.
Закрытость этих фондов заключена лишь в том, что
инвестиционный доход варится в собственном соку - паи не могут быть погашены до
окончания работы фонда. Это позволяет управляющим вплотную заняться вопросами
инвестиционной стратегии и решает тактическую задачу, связанную с поддержанием
уровня денежных средств, направляемых на гашение паев. В обмен на эти неудобства
пайщик фондов получает возможность работать с малоликвидными объектами
инвестирования, например с землей и с недвижимостью, которые при поспешной
продаже для погашения паев сильно потеряли бы в цене. Среди возможностей
длительных вложений - реализация долгосрочных стратегий на фондовом рынке,
инвестиции в высокорисковые (венчурные) и девелоперские проекты.
Обладая
более длительным инвестиционным горизонтом, фонды избавлены от необходимости
демонстрировать хороший промежуточный результат по приросту стоимости пая. Да и
цену пая пересчитывать так часто не нужно - иногда активы фонда могут изменять
свою оценочную стоимость в разы в течение пары месяцев, потому что зачастую
рыночная оценка объектов затруднена. А если клиент даже и испугается результатов
или угрозы снижения цен на недвижимость, то на активах фонда это не отразится -
деньги из фонда не уйдут.
Понятно, что для клиента эти особенности
закрытых фондов не только плюс, но и минус. Сами фонды формируются за
определенный период, но если ты в список пайщиков не попал, то есть еще один
шанс - биржа. На ней смогут решить свои проблемы и те дольщики ЗПИФов, чьи
финансовые обстоятельства изменились, и паи закрытого фонда нужно обратить в
живые деньги.
Сергей Васин, директор управления фондами недвижимости УК
«Тройка Диалог, считает, что механизм очень прост: «Ликвидность паев ЗПИФа
может поддерживаться на вторичном рынке, то есть путем обращения паев на
торговых площадках ММВБ и РТС. У «Тройки Диалог ЗПИФ недвижимости уже имеет
вторичное обращение паев на ММВБ - среднемесячный оборот за последние полгода
составляет более 47 млн рублей, а количество сделок в месяц превышает 130. В
целом же по рынку объем и количество сделок с паями ПИФов, размещенных на ММВБ
за 2007 г., составили 20,2 млрд рублей при 67,7 тыс. сделок.
Вывод ПИФов
на ММВБ дело перспективное, особенно если они попадают в котировальный список А,
включающий наиболее ликвидные ценные бумаги российского фондового рынка,
эмитенты которых являются наиболее надежными участниками рыночных
отношений.
Как рассказал Виктор Шахурин, генеральный директор УК «УНИВЕР
Менеджмент, включение фондов в котировальный список А первого уровня
значительно расширяет круг инвесторов, которые могут вкладывать денежные
средства в паи фондов, в том числе за счет таких крупных участников, как
пенсионные фонды и страховые компании. Наличие таких «инвестиционных соседей
повышает ликвидность паев, увеличивая объемы и количество
сделок.
Закрытость фондов недвижимости проявляется не в недоступности
информации об их деятельности, а в ограниченности возможностей инвестора по
досрочному выводу своих средств.
фото: ИТАР-ТАСС