Гособлигациям вернули доходность "силовым" методом

<b>Доходность ОФЗ для бумаг</b> с погашением в 2007–2011 годах сегодня составила 5,65–6,35% годовых, а для бумаг с погашением в 2012-2036 годах – 6,4–6,93% годовых. На российском денежном рынке ставки overnight по рублевым кредитам остаются на повышенном уровне – 7–8% годовых, что сдерживает спрос на рублевые облигации, передает "<a href="http://prime-tass.ru/">Прайм-ТАСС</a>".

<b>Спрос на рублевые инструменты</b> резко возрос в прошлую пятницу после заявлений властей о намерении поддержать ликвидность на необходимом уровне. Напомним, тогда глава Минфина <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/person/997545" target=_blank>Алексей Кудрин</a> заверил инвесторов, что его ведомство увеличит объем бюджетных расходов и временно допустит на внутренний финансовый рынок институты развития.

<b>Неожиданные события,</b> произошедшие на рынке ОФЗ в пятницу, получили продолжение – рынку государственных облигаций вновь была оказана очень серьезная поддержка. В большинстве ликвидных выпусков были выставлены котировки на покупку значительных объемов облигаций (до 0,5 млрд руб.). При этом была продемонстрирована готовность покупать по существенно более высоким ценам.

<b>Резкое восстановление рынка </b>ОФЗ нужно рассматривать прежде всего как сигнал монетарных властей, демонстрирующий их готовность удерживать рублевые процентные ставки на низком уровне и противодействовать негативному влиянию внешних факторов на рублевую ликвидность, говорит аналитик <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/07736" target=_blank>"Ренессанс Капитала"</a> Николай Подгузов.

<b>Есть несколько причин, почему властям</b> необходимо снижение ставок доходности по ОФЗ, считают аналитики <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/60768" target=_blank>инвестиционного банка "Траст"</a>.

<b>Во-первых, государство обещало</b> стабильность на финансовых рынках и наглядно демонстрирует, что у него есть ресурсы добиться ее любым способом. Во-вторых, государственная управляющая компания не может показать убытки по пенсионным накоплениям в предвыборный год. В-третьих, низкие ставки по ОФЗ и квазисуверенным бумагам – залог успешной реализации множества важных госпрограмм, включая программы в сельском хозяйстве и программу "Доступное жилье".

<b>Если госбумаги скупают финансовые </b>власти в лице госбанков и ЦБ РФ, то поддержка рынка ОФЗ будет носить долгосрочный характер, и в ближайшие дни можно будет увидеть повторение ситуации на рынке государственных облигаций. Правда, дальнейшего ралли котировок ОФЗ может и не произойти. Чтобы подкрепить уверенность участников рынка, логичнее выставлять котировки на покупку в достаточном объеме на текущих ценовых уровнях, советует Николай Подгузов.

<b>Ближайшие</b><b> несколько дней</b> скорее всего будут тяжелыми с точки зрения свободной ликвидности. Во время осуществления крупных налоговых выплат (НДПИ и налог на прибыль) банки, вероятно, будут наращивать объем заимствований у Банка России через инструмент прямого РЕПО.

<b>Помочь смогут обещанные Минфином</b> поступления в финансовую систему существенного объема бюджетных средств. Во многом именно это сохраняет умеренно-оптимистичный взгляд на рублевый рынок облигаций, причем динамику лучше рынка будут демонстрировать наиболее ликвидные выпуски первого и второго эшелонов, где переоценка кредитных рисков уже состоялась, считает Николай Подгузов.

<b>Даже если процесс силового повышения</b> цен ОФЗ и закончился, твердые заявки на покупку на текущих уровнях скорее всего все равно останутся до подхода бюджетной ликвидности. А уж потом рынок ОФЗ сможет и сам держаться на текущих значениях, резюмируют аналитики банка "Траст".