РАО ЕЭС еще на шаг приблизилось к самоликвидации

<b>Обе компании до выделения</b> разместили эмиссии дополнительных акций и привлекли 12,28 млрд руб. и 11,63 млрд руб. инвестиций соответственно. На сегодняшний день совокупная капитализация ОГК-5 и ТГК-5 превышает 170 млрд руб.

<b>Первый этап реорганизации</b> энергохолдинга задумывался как пилотный проект. Он должен был дать оценку самостоятельного функционирования частных генерирующих компаний энергетики. На этом же этапе руководство РАО ЕЭС провело технологическую отработку процесса реорганизации.

<b>"Начало</b> реорганизации прошло хорошо, у нас нет нареканий", - оценивает первый этап Матвей Тайц из "Уралсиба". Такой же позиции придерживается и аналитик "Финама" Семен Бирг: "Все прошло гладко несмотря на масштабность запланированного". Сложности могут возникнуть на втором этапе, когда планируется выделение 28 компаний, добавляет эксперт.

<b>"Я бы оценил</b> начало процесса реорганизации на хлипкую четверку, - не соглашается с коллегами Дмитрий Царегородцев из инвестиционного банка "КИТ Финанс". – Несмотря на все усилия РАО инвесторы гуляли впотьмах, распускалось много непонятных слухов. Информационный фон не был отлажен".

<b>С позиции эффективности</b> реорганизации окончательные выводы делать рано. Сказать, удался ли первый этап, можно будет после того, как акции выделенных компаний появятся на счетах их владельцев. В РАО ЕЭС заверяют, что это произойдет не позднее 7 сентября, а с 10 сентября бумаги ОАО "ТГК-5" и ОАО "ОГК-5" поступят на фондовый рынок.

<b>Уже с завтрашнего дня</b> стоимость акций РАО ЕЭС перестанет включать выделенные активы, что снизит общую капитализацию энергохолдинга. Все без исключения аналитики советуют инвесторам покупать бумаги РАО, нынешняя цена которых предполагает потенциал роста от 35% до 60%.

<b>Полноценное "начало конца"</b> РАО ЕЭС наступит 26 октября, когда пройдет внеочередное собрание акционеров энергохолдинга, на котором будет решаться вопрос о дальнейшей реформе. Те, кто проголосуют за реорганизацию, получат больше акций в генерации, те же, кто проголосует против, станут владельцем большего числа акций в Федеральной сетевой компании (ФСК) и "ГидроОГК", а также получат акции спецхолдингов "Газпрома", "Норникеля" и СУЭК.

<b>Второй этап реорганизации</b> завершится 1 июля 2008 года. С этой даты РАО "ЕЭС России" полностью прекратит свое существование. Взамен мы получим оптовые генерирующие (ОГК), территориальные генерирующие (ТГК), сетевые и сбытовые компании. Генерация и сбыты отойдут новым частным владельцам, сетевые же компании останутся в руках государства.