"ЮКОС" доживает последнюю неделю

Продажа "Юганскнефтегаза" 19 декабря ставит крест на "ЮКОСе"<BR><br>СПб. Бумаги "ЮКОСа" стоят дороже 20 рублей, хотя их справедливая цена стремится к нулю.<BR><br>Это очевидно практически для всех участников фондового рынка. Однако акции компании, вопреки здравому смыслу, продолжают торговаться на биржах, и их цена еще далека от нуля.<BR><br><B>Активы отрицательны</B><BR><br>Политически мотивированная кампания российских властей против ОАО "НК "ЮКОС" привела к тому, что долгов у некогда могущественной компании стало больше, чем активов.<BR><br>По подсчетам аналитиков "ЮКОС" вместе с его дочерними компаниями должен налоговым органам в общей сумме $27 млрд. Это притом что текущая капитализация компании составляет около $2 млрд, а в лучшие времена "ЮКОС" стоил $35 млрд.<BR><br>Аукцион по продаже за налоговые долги ведущей дочерней компании "ЮКОСа" -- ОАО "Юганскнефтегаз" состоится в воскресенье, 19 декабря. Мало кто сомневается, что торги будут формальными, а "Юганскнефтегаз" достанется государственной структуре -- "Газпромнефти". На 100% обыкновенных акций "Юганскнефтегаза" (76,8% от уставного капитала) стартовая цена установлена на отметке $8,6 млрд.<BR><br><B>Купите билетик</B><BR><br>Серьезные инвесторы на акциях "ЮКОСа" поставили крест, как только поняли, что претензии к компании вызваны сугубо политическими обстоятельствами. Сейчас эти бумаги привлекательны только для спекулянтов, которых прельщает возможность сорвать за короткое время большой куш. Акции "ЮКОСа" сверхволатильны: так, в РТС с 1 декабря котировки вырастали или поднимались минимум на 5%, а чаще всего их колебания в течение дня измерялись двузначными цифрами.<BR><br>"Тот факт, что эти бумаги продолжают еще что-то стоить, говорит о сохраняющейся вере в то, что после удовлетворения налоговых претензий в компании останутся какие-то активы, власти остановятся и часть акционерной стоимости будет сохранена", -- полагает Артем Абалов, начальник аналитического управления ОАО "УК "Арсагера". В то же время Артем Абалов (как и большинство других финансовых аналитиков) считает, что вероятность того, что власти и менеджмент "ЮКОСа" могут договориться, близка к нулю.<BR><br><B>Надежда на чудо</B><BR><br>Вероятность отмены аукциона по "Юганскнефтегазу" оценивается как предельно низкая. "Очевидно, что властями уже взят курс на разрушение акционерной стоимости компании, -- говорит Артем Абалов. -- Думается, что рынком уже давно учтен сценарий продажи "Юганскнефтегаза" в текущих ценах". Аналитик полагает, что после покупки "Юганскнефтегаза" по номиналу или близко к стартовой цене произойдет снижение котировок акций "ЮКОСа", сравнимое с волатильностью предыдущих дней.<BR><br>В понедельник, 20 декабря, "ЮКОС" проведет собрание акционеров по вопросу банкротства или ликвидации. Впрочем, по словам председателя совета директоров "ЮКОСа" Виктора Геращенко, опубликованным вчера в одном из экономических журналов, собрание может и не состояться, если к его началу не будут известны результаты аукциона по продаже акций "Юганскнефтегаза". Однако аукцион, скорее всего, состоится, и рано или поздно процедура ликвидации "ЮКОСа", очевидно, начнется. "Это событие также скажется негативно на акциях компании, однако снижение цены также будет укладываться в рамках волатильности последних 2-3 месяцев", -- считает Артем Абалов. Мария Кальварская, аналитик ОАО "Вэб-инвест Банк", считает, что банкротство для "ЮКОСа" предпочтительнее, так как компания в таком случае хоть как-то контролирует процесс расплаты по обязательствам. "Но государство вряд ли позволит "ЮКОСу" себя обанкротить", -- уверена Мария Кальварская.