Управляющие ПИФами различаются аппетитами

Пайщики ежегодно отдают управляющим до 14% своих средств<BR> СПб. Услуги компаний, управляющих активами паевых инвестиционных фондов, могут отличаться друг от друга по стоимости в несколько раз. <P> Опрос управляющих компаний, проведенный "ДП", выявил, что размер их вознаграждения зависит как от объективных, так и от субъективных причин.<BR> <B>Процент от активов</B><BR> Вознаграждение управляющей компании (УК) и ее расходы обычно пропорциональны размеру активов в управлении (см. таблицу). По данным НП "Национальная лига управляющих", петербургские УК, управляющие открытыми ПИФами, позволяют себе брать с пайщиков на эти цели от 2,35% до 9% от стоимости активов ежегодно. Для интервальных фондов сумма вознаграждения достигает 11%.<BR> <B>Мелким быть накладно</B><BR> Помимо нормы прибыли, которую закладывают менеджеры при планировании бизнеса, вознаграждения управляющих сильно зависят от внешних причин. Так, стоимость услуг спецдепозитариев, аудиторов, регистраторов и оценщиков, как правило, не зависит от размера активов. "Чем больше чистые активы, тем меньше процент на всевозможные вознаграждения, -- поясняет генеральный директор ЗАО "УК "Элтра-Инвест" Юлия Власенкова. -- Многие управляющие компании по мере роста активов вносили изменения в свои правила доверительного управления в статье вознаграждения в сторону его уменьшения".<BR> <B>Расходы зависят от тактики</B><BR> Разницу в величине вознаграждения между открытыми, интервальными и закрытыми фондами управляющие объясняют трудозатратами на управление активами. "Среди открытых и интервальных фондов, вкладывающих средства в акции, выделяются две группы: первая -- смешанные фонды, осуществляющие сбалансированную стратегию управления и приблизительно в равной мере инвестирующие в акции и в облигации; вторая -- фонды акций и смешанные фонды с преимущественным инвестированием в акции, -- поясняет генеральный директор ОАО "Креативные инвестиционные технологии" Владимир Кириллов. --Управление фондами происходит наиболее активно, соответственно, издержки УК в фондах 2 выше, чем в фондах с более консервативной стратегией управления".<BR> <B>Дополнительные расходы</B><BR> По мнению генерального директора ЗАО "Управляющая компания "Энергокапитал" Эдуарда Кулешова, пайщики обращают внимание не столько на расходы управляющих, сколько на доходность паев. "Если УК с расходами в 11% по итогам года покажет результат лучший, чем УК с 2,6%, то вопросов ни у кого не возникнет",-- говорит он. Кроме того, при операциях с паями есть еще скидки и надбавки. Их размеры могут достигать 3,5% от объема вложений, в зависимости от суммы и срока инвестирования. <P> <B>за кулисами</B><BR> <B>Расходы и активы петербургских ПИФов</B><BR> по состоянию на 21.05.04 <P> <B>Название фонда</B> <P> <B>Открытые фонды </B><BR> АВК-ФКО 1 0,85 0,5 24,8<BR> АВК-ГЦБ 1 0,95 0,5 64,5<BR> АВК - Фонд связи и телекоммуникаций 2,4 0,85 1,3 37<BR> АВК - Фонд топливно-энергетического комплекса 2,4 0,85 1,3 10,3<BR> АВК - Фонд привилегированных акций 2,4 0,85 1,3 15,5<BR> АВК - Фонд накопительный 1,5 0,85 0,25 8<BR> АВК - ФЛА 2,4 1,65 0,5 335,4<BR> Балтийский Облигационный 2 3,2 2,4 27,8<BR> Капитал 4,2 3,3 1,5 46,4<BR> КИТ - Фонд облигаций 1,2 1,1 0,5 52,2<BR> КИТ - Российские телекоммуникации 2,4 1,2 1 55,9<BR> КИТ - Российская электроэнергетика 2,4 1,2 1 97<BR> КИТ - Российская нефть 2,4 1,2 1 43,9<BR> КИТ - Фонд сбалансированный 2,4 1,2 1 229,9<BR> КИТ - Фонд акций 3 1,2 1 125,7<BR> Накопительный 5 3 1 209,2<BR> Северо-Западный Универсальный 2 3,5 2,5 11,1<BR> Стерегущий 1,5 3,14 0,25 2,5<BR> Сообразительный 2,5 3,14 0,25 2,7<BR> Стремительный 2,5 3,14 0,25 2,7<BR> Стойкий 2 3,14 0,25 2,5<BR> Стоик 2,5 3,5 1 67<BR> Титан 1,5 3,5 1 57,8<BR> Финансист 0,9 3,5 1 60,6<BR> Юбилейный 3,5 3,5 2 18,6<BR> <B>Интервальные фонды </B><BR> АВК - Фонд долгосрочный 2,4 0,65 0,5 1,4*<BR> Петербургский Промышленный 4 3,5 3,5 4,1* <P> * Примечание: на 30.04.<BR> Источник: НП "Национальная лига управляющих" (ВП)