Россия идет своим путем

<B>Мировые цены на нефть могут только теоретически интересовать российских инвесторов</B><BR> СПб. Рост цен на главных мировых нефтяных биржах достиг 4-5% за предыдущую неделю и примерно 15% -- за прошедший месяц. <P> На показателях российского финансового рынка этот рост цен существенно не скажется.<BR> Инвесторы, вложившиеся в инструменты российского финансового рынка, могут быть уверены, что изменения котировок на мировых нефтяных рынках не отразятся на их карманах, по крайней мере в ближайшие месяцы.<BR> <B>НДС против нефти</B><BR> На курс рубля, на стоимость акций и облигаций влияет не только цена нефти. "Колебания 2-3% на споте несущественны, -- отмечает начальник отдела денежного и фондового рынка ОАО "МДМ-банк Санкт-Петербург" Андрей Поленовский. -- Движение на 10% должно вызвать некоторую реакцию в стоимости акций и облигаций, в первую очередь нефтяных. Здесь можно ожидать реакции инвесторов, которая конечно же последует, однако прямой корреляции не будет".<BR> "Капитализация российского фондового рынка настолько невелика, что большой выброс акций ведет к резкому снижению цен, -- продолжает он. -- Так как емкость рынка очень мала, операции с крупными пакетами и прочие факторы приводят к существенным ценовым движениям".<BR> Практически все опрошенные аналитики сообщили, что прямой реакции российского финансового рынка не существует ни в секторе акций, ни заемных средств.<BR> "Ценовые колебания на нефть не оказывают влияния на ставки по коротким деньгам, по которым в основном сейчас работают региональные банки, -- сообщил заместитель генерального директора ЗАО "Региональный дилинговый центр" Максим Фрейман. -- Гораздо более существенное влияние на этот сектор финансового рынка оказывают сроки налоговых платежей, например, выплаты по НДС".<BR> <B>ЦБ определяет</B><BR> Флуктуации нефтяных цен не отразятся и на курсе рубля по отношению к доллару.<BR> "Определяющей для курса рубля по отношению к доллару остается позиция Центрального Банка, -- поясняет Андрей Поленовский. -- ЦБ не хочет значительного укрепления рубля из-за большого объема нефтяных продаж. При курсе же на рынке 28,4850 рубля за доллар ЦБ начинает покупать доллары".<BR> "Падение цен на нефть должно привести к некоторому укреплению доллара по отношению к рублю. С другой стороны, ЦБ сейчас обладает существенно более высокими золотовалютными резервами, чем предполагалось изначально. Это позволяет Банку России осуществлением покупок и продаж держать курс в определенном ценовом диапазоне. Таким образом, именно политика ЦБ последние несколько месяцев сводится к поддержанию курса рубля относительно доллара", -- поясняет Андрей Поленовский.<BR> <B>Риск под контролем</B><BR> Современный срочный рынок с развитым инструментарием дает возможность работать с контролируемой степенью риска. В частности, это позволяют делать опционные стратегии. Поэтому инструменты срочного нефтяного рынка активно используются финансовым фондами для получения спекулятивного дохода.<BR> Этим не замедлили воспользоваться крупные финансовые фонды США. "Нефтяные контракты широко используются крупными фондами в качестве спекулятивных инструментов с высокой волатильностью и контролируемой степенью риска, -- поясняет директор PVM Oil Associates Ричард Эсманн. -- Нам известно, что, воспользовавшись ростом цен, целый ряд крупных финансовых фондов США стоит в длинных позициях по нефтяным контрактам на малосернистую техасскую нефть c декабря прошлого года, получая прибыль на растущем рынке".