Паи просочились на биржу

<BR><BR>Сегодня на Фондовой бирже РТС начнутся торги паями инвестиционных фондов семейства "ЛУКОЙЛ". Паи петербургских ПИФов на биржу пока не торопятся.<BR><BR>Как сообщил на днях отдел РТС по связям с общественностью, с 11 февраля в перечень ценных бумаг торговой системы РТС включаются инвестиционные паи интервальных паевых инвестиционных фондов "ЛУКОЙЛ Фонд Первый", "ЛУКОЙЛ Фонд Второй", "ЛУКОЙЛ Фонд Третий" и "ЛУКОЙЛ Фонд Профессиональный".<BR>Эти четыре фонда, которыми управляет Управляющая компания "НИКойл", имеют в совокупности активы более 6 млрд рублей и примерно равны по этому показателю всем остальным российским ПИФам, вместе взятым.<BR>Пайщиками фондов семейства "ЛУКОЙЛ" являются десятки тысяч человек, поэтому у биржи есть возможность организовать ликвидный рынок их паев.<BR>Вероятно, паи фондов "ЛУКОЙЛа" будут вскоре обращаться и на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). В начале февраля ММВБ распространила информацию о том, что Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) одобрила новые правила листинга биржи, предусматривающие возможность биржевого обращения паев паевых инвестиционных фондов. По сообщению ММВБ, торги этими инструментами могут начаться уже в феврале.<BR><BR><B>Навстречу пайщику</B><BR>Обращение паев на бирже, как рассчитывают управляющие фондами, позволит привлечь в ПИФы новые средства. Речь идет прежде всего об интервальных фондах, которые открываются для продажи и выкупа паев лишь несколько раз в год. Многих потенциальных пайщиков не устраивает такое ограничение.<BR>С другой стороны, открытые ПИФы потенциально менее доходны, чем интервальные, поскольку обязательство выкупать паи в любой день заставляет управляющих поддерживать в портфеле высокую долю ликвидных, но низкодоходных активов. Интервальный же фонд с биржевым обращением паев сочетает в себе плюсы открытого и интервального фондов.<BR>С Нового года вступили в силу поправки в закон об инвестиционных фондах, предусматривающие возможность вторичного обращения паев интервальных ПИФов.<BR>После этого ФКЦБ стала вносить соответствующие изменения в свои постановления, и к началу февраля формирование нормативной базы для свободного обращения паев было практически закончено.<BR><BR><B>Первый блин</B><BR>УК "НИКойл" станет второй управляющей компанией, выпустившей ценные бумаги своих фондов в биржевое обращение. Пальма первенства здесь принадлежит ЗАО "РЕГИОН Эссет Менеджмент", которое 31 января 2003 года провело в торговой системе РТС размещение паев интервального ПИФа "Дивидендные акции и корпоративные облигации". В этот день было заключено 15 сделок с паями по цене 1000 рублей за пай. Общая сумма сделок -- 40,4 млн рублей.<BR>На следующий торговый день, 3 февраля, должно было начаться вторичное обращение ценных бумаг этого ПИФа. Поддерживать ликвидность рынка паев фонда обязалось ЗАО "ИК "РЕГИОН" (см. "ДП" №13/2003, www.dp.ru).<BR>Однако, как сообщили "ДП" в отделе РТС по связям с общественностью, за прошедшую неделю сделок с паями ПИФа "Дивидендные акции и корпоративные облигации" зарегистрировано не было.<BR><BR><B>Петербург проявляет</B><BR><B>осмотрительность</B><BR>Низкая ликвидность паев, очевидно, связана с небольшим числом пайщиков ПИФа "Дивидендные акции и корпоративные облигации". Петербургские ПИФы также не могут похвастаться количеством пайщиков, сравнимым с фондами "ЛУКОЙЛа".<BR>Для небольшого ПИФа с ограниченным кругом пайщиков вывод паев на биржу может оказаться слишком дорогим удовольствием. Затраты на прохождение биржевых процедур и дальнейшую рекламу нового биржевого инструмента могут не окупиться притоком новых средств от пайщиков. Эти соображения сдерживают стремление петербургских управляющих выталкивать свои паи в свободное обращение.<BR>Опрошенные "ДП" специалисты по стратегическому развитию петербургских ПИФов признаются, что планов по выводу паев на биржу не строят. Исключение составляет лишь ЗАО "Дворцовая площадь" (см. ниже).<BR>Некоторые из управляющих ограничиваются пока работой с открытыми фондами. Другие имеют или собираются открыть в будущем интервальные фонды, но с биржами связываться не спешат.