Джозеф Стиглиц: Мы делаем меньше, чем требуется, чтобы защититься от кризиса

<BR><BR>По мере того, как в Америке разгораются споры о том, вторгаться или не вторгаться в Ирак, в эту дискуссию начинают закрадываться страхи, что это вторжение остановит восстановление экономики страны; вместе с тем растет обеспокоенность, что это может повлиять на здоровье мировой экономики.<BR>Все больше экономистов приходят к мнению, что разрыв между потенциалом экономического роста и реальными показателями экономики США еще какое-то время будет оставаться довольно большим. Может ли эта ситуация еще больше ухудшиться? Да, может, и значительно.<BR><BR><B>Тревога</B><BR>Уже давно в экономике США наблюдается ряд тревожных факторов:<BR>-- огромные дефициты торгового баланса, сохраняющиеся начиная с 1981 года, когда Рональд Рейган ошибочно снизил налоги, что превратило Америку из самого большого в мире кредитора в самого большого в мире должника. Сегодня эти дефициты с каждым месяцем увеличиваются все больше и больше;<BR>-- ужасающе низкие нормы сбережения в Америке. Это было объяснимо, когда казалось, что богатство Америки растет из года в год на фоне бума на фондовой бирже; простые американцы богатели и не делая сбережений, поэтому незачем было беспокоиться;<BR>-- нестрогие стандарты ведения бухгалтерии. Скандалы с Arthur Anderson, Enron, and WorldCom не возникли на ровном месте: они зародились в середине 1990-х годов, когда министерство финансов США фактически вмешалось для того, чтобы остановить попытки (предположительно независимого) совета по стандартам отчетности улучшить ситуацию в этой области. Плохой учет внес свой вклад в недавно лопнувший мыльный пузырь фондового рынка. Неточная информация привела к тому, что курсы акций не отражают их реальной стоимости. А это, в свою очередь, способствовало притоку излишних инвестиций в телекоммуникационную отрасль, где по этой причине в настоящий момент имеются незагруженные мощности.<BR>К этому старому зелью были добавлены новые ингредиенты, в особенности, очевидно, самое быстрое за всю мировую историю изменение в финансовом положении страны. Одним движением "сейчас вы это видите, а сейчас -- нет", которое могло бы понравиться только фокуснику, бюджетный профицит США в $3 трлн всего за несколько месяцев превратился в дефицит размером в $2 трлн.<BR>Конечно, оправдания всегда под рукой: не предусматривался такой большой экономический спад, невозможно было предугадать такого увеличения расходов на борьбу с терроризмом. Оправдания, оправдания... Как говорится в одной старой пословице, "цыплят по осени считают". Администрация Буша не только сосчитала своих цыплят: она их даже продала -- до того, как они выросли!<BR><BR><B>Розовые очки</B><BR>Любому человеку, способному критически взглянуть на вещи, было ясно, что выдержанные в розовых тонах прогнозы по бюджету двухлетней давности были нонсенсом. Также было понятно, что продвигая свое снижение налогов, администрация Буша занималась приписками (и счет шел на многие миллиарды) в стиле компании Enron.<BR>Таким образом, если дела обстоят настолько плохо, то как они могут стать еще хуже? Вот вероятный сценарий.<BR>Для финансирования своего торгового дефицита Америка должна брать за границей взаймы по миллиарду долларов ежедневно. Это было несложно, пока Америка оставалась единственной безопасной гаванью для инвесторов со всего мира. Но сейчас Америка не кажется таким уж безопасным местом. Сочетание трех факторов -- отсутствия доверия к счетам американских корпораций, отсутствия доверия к управлению экономической политикой и отсутствия в Америке жестких основополагающих экономических принципов -- оставило вмятины на репутации американской экономики в мире.<BR><BR><B>Слабый доллар</B><BR>Как только иностранцы начнут вывозить свои деньги из страны, которой они перестают доверять, доллар начнет слабеть. Как только доллар начнет слабеть, Америка станет казаться еще менее безопасной. Таким образом, начинается столпотворение у выхода.<BR>И хотя слабый доллар может оказаться благом для экспорта, падение доллара будет сопровождаться потерями на фондовом рынке и еще большим падением доверия. В конечном итоге даже всемогущий американский потребитель испытает потрясение и поймет, что сегодня он стал беднее, чем 3 года назад, и что ему лучше начать откладывать деньги на пенсию, особенно принимая во внимание предлагаемые Бушем рискованные эксперименты с системой социального обеспечения.<BR>В этот момент американцы присоединятся к массовому бегству из своей экономики. А почему нет? Они свободны в своем выборе, где им хранить деньги. Европейские фондовые рынки вполне могут оказаться привлекательной альтернативой.<BR>Но по этому сценарию не предусмотрено хэппи-энда для Европы. Ослабление экономики США и усиление евро приведут к падению объемов экспорта из Европы. В Европе, как и в Америке, начнется экономический спад -- что, в свою очередь, усилит спад в Америке и приведет в действие спираль спада во всем мире.<BR>В случае, если рассматриваемые здесь события все-таки произойдут, новая мировая экономика в конце концов возникнет на их пепелище. Конечно, экономические спады никогда не удастся предотвратить полностью. Однако мы можем снизить частоту их появления, мы можем сделать их не такими глубокими. Мы можем сделать так, чтобы они затрагивали как можно меньше людей, и чтобы те, кому они принесли потери, получили большую компенсацию.<BR>К сожалению, мы делаем меньше, чем это возможно, для предотвращения ухудшения ситуации, и делаем меньше, чем требуется, чтобы защитить себя от негативных последствий.<BR>Джозеф Е. Стиглиц,<BR><B>лауреат Нобелевской</B><BR><B>премии 2001 года</B><BR><B>по экономике</B><BR>Copyright: Project Syndicate