Покупать ли облигации Карелии?

<BR><BR>Республика Карелия объявила о намерении разместить облигационный займ в Петербурге. Если это случится, Карелия будет седьмым субъектом РФ (после Петербурга, Омской, Оренбургской, Ленинградской, Свердловской областей, Республики Якутия), продавшим облигации петербургским инвесторам. Помимо Петербурга все из них уже подставили инвесторов. Сделает ли то же самое Карелия? От ответа на этот вопрос зависит, будут ли петербургские финансовые структуры покупать ее облигации. <BR>Альвидас Брусокас, <BR>заместитель председателя правления Балтийского банка: <BR>"Балтийский банк принципиально готов осуществлять операции с облигациями субъектов РФ из числа регионов Северо-Запада, в том числе и с облигациями Республики Карелия. Конкретные действия банка в данном направлении будут зависеть от условий размещения и ценовых параметров. Из облигаций регионов Северо-Запада России, которые сегодня присутствуют на рынке, мы считаем наиболее привлекательными ценные бумаги администрации Санкт-Петербурга. Это связано прежде всего с аккуратностью обслуживания городом своих заимствований. Мы положительно относимся к региональным заимствованиям; однако для их эффективного осуществления необходима нормально проработанная законодательная и налоговая база". (В.Б.)<BR><BR>Александр Добронравин, <BR>заместитель начальника отдела торговых операций банка ЗАО "АКБ "МЕНАТЕП Санкт-Петербург":<BR>"После краха многих муниципальных займов доверия к новым эмитентам дилеры испытывать не будут. В ближайшее время других покупателей, кроме ПСБ, у займа Республики Карелия я не вижу. Сейчас такие облигации могут привлечь лишь мелких инвесторов, а вложения серьезных инвесторов придут только после того, как будет выпущено и погашено несколько выпусков новых бумаг". (В.Б.)<BR><BR>Анатолий Карташов, <BR>исполнительный директор ЗАО "ИК "Пабл": <BR>"Теперь дилеры и инвесторы стали умнее и больше внимания обращают на бюджетную политику региона. Если бюджет эмитента облигаций несбалансирован и цель эмиссии - это только покрытие кассовых разрывов, то рекомендовать покупку его облигаций своим клиентам мы не будем. Доходность муниципальных облигаций должна быть высокий, так как только таким способом новый эмитент сможет привлечь инвесторов. Если регионы Северо-Запада будут стремиться к размещению облигаций в Санкт-Петербурге, то это будет способствовать развитию Петербурга как второй финансовой столицы России". (В.Б.)<BR><BR>Антон Скляров, <BR>начальник казначейства СПБРР: <BR>"Определенный интерес к займам регионов Северо-Запада будет, так как сейчас на рынке ощущается дефицит рублевых инструментов. Прежде чем вкладываться в новые бумаги, необходимо проанализировать финансовое состояние эмитента, его кредитную историю, причины выпуска займа. Я не думаю, что спрос на облигации Республики Карелия будет большим, но все будет определяться доходностью облигаций. Если доходность карельских бумаг в 1,5 раза превысит доходность аналогичных ГИО Петербурга, то некоторые банки могут вложить небольшую часть средств в рискованные бумаги. Высокая доходность, возможно, заинтересует и физических лиц, особенно тех, кто сейчас вкладывается в ГИО".(В.Б.)<BR><BR>Александр Гребенко, <BR>председатель совета директоров ООО "Инвестиционное агентство "Пролог": <BR>"Наша компания не работает ни с чем, кроме акций, поэтому я не берусь оценивать облигации субъектов Федерации". (О.А.)<BR><BR>Александр Базымянский, <BR>коммерческий директор ассоциации "Росагро": <BR>"Вопрос состоит в доходности вложений в облигации субъектов Федерации, и Карелии в том числе. Если эта доходность будет превышать доходность нашего бизнеса, то резон покупать облигации есть, так как на первых порах вложения в них будут относительно надежны. Если же доходность будет находиться на уровне ставок на рынке федеральных бумаг, то особого смысла делать такие вложения нет. (О.А.)<BR><BR>Валентин Рязанцев, <BR>главный специалист отдела дилинга ОАО "Международный банк Санкт-Петербурга": <BR>"Вкладываться в новые облигации регионов нам не позволяет негативный опыт работы с субфедеральными займами. Кроме того, пока что не построена система гарантирования и страхования рисков. Республика Карелия должна переломить негативное отношение со стороны дилеров, что будет очень трудно сделать, так как она выходит на рынок первой после кризиса. Мы не закрываем для себя этот рынок в принципе, но смотрим на него без оптимизма". (В.Б.)<BR><BR>Алексей Батычко, <BR>начальник трейдерского отдела ЗАО "К-1": <BR>"Нет. Мы только с корпоративными бумагами работаем".(О.А.)<BR><BR>Павел Ильичев, <BR>главный специалист отдела фондовых операций казначейства ОАО " КБ "БАЛТОНЭКСИМ Банк": <BR>"Отношение к новым облигациям регионов очень настороженное. Когда облигации Республики Карелия выйдут на рынок, мы будем проводить работу очень аккуратно и очень внимательно подходить к расчету рисков на данного заемщика. В любом случае мы подождем развития событий на этом рынке и первыми инвесторами не будем". (В.Б.)<BR>Андрей Веденин, <BR>заместитель генерального директора АООТ "Финансовая корпорация "Стандарт": <BR>"Если это будет интересно по доходности, будем покупать, но перед этим надо оценить риски. Сейчас мы покупаем только петербургские облигации". (О.А.)<BR><BR>Денис Аржанников, <BR>главный специалист отдела дилинга и инвестиций ОАО "Петроэнергобанк": <BR>"Рынок до сих пор видит последствия невыполнения своих обязательств некоторыми региональными администрациями со слабыми бюджетами. В таких условиях новые заимствования не встретят понимания со стороны широкого круга инвесторов. Возможный объем вложений в облигации регионов Северо-Запада в лучшем случае составит единицы процентов от лимитов вложений в петербургские облигации. Доходность облигаций должна превышать 40% годовых, так как психологически рынок готов вкладываться только в высокорискованные и высокодоходные бумаги, что видно по оборотам торгов корпоративными акциями на Московской межбанковской валютной бирже". (В.Б.)