Фондовый рынок уповает на Концепцию

<BR><BR>Сегодня в Москве пройдет круглый стол, где представители инвестиционных компаний и банков обсудят с чиновниками пути развития фондового рынка. Торговцы акциями ожидают, что их предложения, сформулированные в документе под названием "Концептуальные основы развития рынка ценных бумаг в России" (далее - Концепция), войдут в Государственную программу развития России до 2010 года, которую готовит Центр стратегических разработок, возглавляемый Германом Грефом.<BR>Один из авторов Концепции, председатель совета директоров НАУФОР Иван Лазарко, во время недавнего визита в Петербург рассказал корреспонденту "ДП" о принципах, заложенных в этом документе.<BR><BR>- Какие положения Концепции встретили наиболее сильные возражения?<BR>- Одно из положений, которое воспринято достаточно многими критически, - это разделение коммерческих и инвестиционных банков.<BR><BR>- Почему Вы на этом настаиваете?<BR>- С моей точки зрения, это резко снизило бы риски банковской деятельности. Чем меньше будет рисков у клиентов банков, тем лучше. Конечно, проблема рисков так или иначе решается в каждом банке. Но мы столкнулись еще и с тем, что банки, консультирующие клиентов по финансовым вопросам, противодействуют выходу предприятий на фондовый рынок. Банкам невыгодно выводить на рынок корпоративные облигации компаний, а выгоднее дать им кредиты. То есть существует конфликт между интересами банка как кредитной организации и банка как финансового консультанта. Страдает обычно клиент банка.<BR>Мы не ратуем за то, чтобы банки разделили функции по разным юридическим лицам. Главное - чтобы они разделили риски. Речь идет о функциональном разделении. Сегодня во многих банках даже работа на рынке ценных бумаг распределена по нескольким департаментам.<BR>Я хочу, чтобы инвестор, приходя в финансовую структуру, четко понимал, какому риску подвергаются его деньги. Если он хочет сберегать деньги - это одно. Если он приносит деньги в структуру, которая занимается рисковыми операциями, - это другое.<BR>Я не понимаю, почему с этой точки зрения до сих пор не были проанализированы результаты банковского кризиса 1998 года. Это должен был сделать Центробанк, у которого максимум информации. У нас, посмотрите, стоят очереди вкладчиков, и никто не знает, куда делись деньги. Говорят: пропали на рынке ГКО и на рынке форвардов. А это что, не рынок ценных бумаг? А ведь вкладчики не играли непосредственно на этих рынках.<BR>Против разделения функций возражают больше всего банкиры. Хотя я не вижу проблемы для банка сделать "дочку" и перевести туда весь инвестиционный бизнес.<BR><BR>- Тогда за что идет борьба?<BR>- Раньше этот спор был не профессиональным, а имел оттенки ведомственной борьбы. Банки были под Центробанком, а Федеральная комиссия (ФКЦБ. - А.П.) выступала против Центробанка. В сущности, никто профессионально этот вопрос не обсуждал. Я хочу, чтобы сейчас к этой теме вернулись.<BR><BR>- Против каких положений Концепции активнее всего возражают чиновники?<BR>Предварительное обсуждение показало, что возражают против передачи аттестации специалистов фондового рынка от ФКЦБ саморегулируемым организациям участников рынка.<BR>Мы обратились в Федеральную комиссию с предложением создать рабочую комиссию из специалистов ФКЦБ и участников рынка, чтобы обсудить положения, касающиеся фондового рынка, которые войдут в государственную программу. Пусть это будут как положения из нашей Концепции, так и другие. Это будет абсолютно неправильно, если в Государственную программу будут включены положения, которые уже сегодня не принимаются рынком. Надо предварительно согласовать позиции государства и рынка, тогда эта программа потом легче будет выполняться.<BR>Против идеи стимулирования инвестиций с помощью налогообложения никто принципиально не возражает. Однако в ведомстве Починка (Министерство по налогам и сборам. - А.П.) стоит достаточно жесткая задача исполнения бюджета, и они исполняют ее в рамках существующего законодательства. Сегодня экономическое состояние России не таково, чтобы проводить достаточно революционную налоговую реформу.<BR><BR>- Насколько реально принятие Концепции на государственном уровне, в какие сроки и с насколько серьезными изменениями?<BR>- Мы не рассчитываем, что Концепция будет принята полностью или в значительной части. Мы хотели бы, чтобы хотя бы ключевые моменты из этой Концепции попали в Государственную программу. Но процесс на этом не закончится. Жизнь меняется. Меняются условия, технологии, а вместе с ними должны меняться и взгляды на построение фондового рынка. Концепция - это лишь инструмент. Мы рассчитываем, что мы к ней будем обращаться еще долго и часто.<BR><BR>- То есть Вы обозначили, что имеете такие-то предложения, а за результат биться не собираетесь?<BR>- А драки и нет. Мы сегодня добились значимого результата: сформулировали свои идеи. Это очень много, потому что только сформулированную идею можно предъявлять лицам, принимающим решения. От Концепции нужно пройти к Программе, только потом пройдут изменения в законодательстве. Это достаточно длительный процесс. Наверное, он должен закончиться с окончанием полномочий нынешней Думы. Если хотя бы 10% наших предложений войдет в Программу, это уже хорошо. На этом ведь жизнь не заканчивается. Будет еще много программ, где мы еще можем поучаствовать. Главное, чтобы они исполнялись.<BR><BR>Алексей Саватюгин, <BR>заместитель генерального директора ЗАО "ИК "Энергокапитал": <BR>"Не вижу смысла в таком жестком разделении. Сейчас в мире, наоборот, существует тенденция к универсализации банковского бизнеса. Я считаю, что разделение не снизит риски".<BR><BR>Яков Марков, <BR>генеральный директор ОАО "ИК "Нева Инвест": <BR>"Главная преграда на пути развития фондового рынка - высокие налоги. Налогообложение практически "выметает" физических лиц с фондового рынка. Те, кто там еще работают, - герои. Единственная операция, которую может сейчас совершить физическое лицо, - это продать акции, полученные при приватизации".