Бернанке заглянет в будущее

Члены Федеральной Резервной Сиcтемы (ФРС) США готовы к тщательному пересмотру своих экономических прогнозов для того, чтобы прояснить цели по росту ВВП и инфляции на фоне сильнейшей рецессии после 1930-хгодов, пишет Bloomberg.

Участники Федерального комитета по операциям на открытом рынке, которые начали вчера, 27 января, двухдневное заседание, могут быть поставлены перед необходимостью, сделать прогноз на срок, превышающий традиционный горизонт планирования в три года, поскольку глубина рецессии и долгосрочные тренды на понижение экономической активности вряд ли укладываются в расписания чиновников.

Больший горизонт планирования позволит общественности и инвесторам понять, куда ФРС ведет американскую экономику. Это стало достаточно актуальным вопросом после того, как ФРС понизила учетную ставку до нуля в прошлом месяце, исчерпав таким образом наиболее традиционный и привычный целевой ориентир.

"Монетарная политика больше не занимается процентными ставками, - говорит Фредерик Мишкин, оставивший свой пост в ФРС в августе прошлого года. – Наиболее важная часть денежной политики сейчас это управление ожиданиями, особенно инфляционными".

Самый простой способ это сделать это продлить горизонт прогнозирования ФРС, говорит Мишкин, профессор Колумбийской школы бизнеса в Нью-Йорке и автор множества научных работ (в том числе, и в соавторстве с нынешним председателем ФРС Беном Бернанке).

ФРС заявила о пересмотре главных прогнозов на основе новых ежеквартальных данных в декабре прошлого года. От текущего совещания ожидается принятие долгосрочных прогнозов по инфляции и росту ВВП – на период 2009-2011 гг.

Бернанке и Мишкин впервые предложили ежеквартальное прогнозирование на три года вперед в октябре 2007 года. До этого, чиновники ФРС обновляли прогноз на два года вперед дважды в год.

Возможности по стимулированию экономики с помощью снижения процентной ставки ФРС исчерпаны. Но в настоящий момент это не самое главное, отмечает Константин Ермоленко, директор департамента инвестиционного моделирования ИК "Энергокапитал": "Участники рынка традиционно уделяют больше внимания не количественным параметрам, а комментариям руководителей ФРС относительно текущей экономической ситуации в США. Беспокойство инвесторов вызывают, прежде всего, два фактора. Во-первых, решение проблем банковской системы инфляционными методами в последствии приведет к ослаблению доллара. Во-вторых, сильнейший за последние 15 лет рост безработицы ведет к сокращению потребительского спроса, который является локомотивом американской экономики. Комментарии, которые будут опубликованы, по итогам заседания Совета управляющих ФРС, дадут представление о том, в каком свете представляется текущая экономическая ситуация руководителям крупнейшей мировой финансовой системы. Тем не менее, реакция рынка на комментарии со стороны ФРС будет достаточно сдержанной. Основное событие недели, которое ждут инвесторы – публикация предварительного значения ВВП за IV квартал прошлого года. Власть у ФРС, несомненно, осталась. Ведь в настоящее время власть ФРС заключается не столько в установлении процентной ставки, сколько в определении объемов финансовых вливаний в американские банки. Также не стоит забывать, что бывший руководитель крупнейшего звена ФРС – Федерального резервного банка Нью-Йорка – Тим Гейтнер занял пост министра финансов в администрации нового американского президента".