Отменить, чтобы принудить: какие сигналы подали власти на Биржевом форуме

На Биржевом форуме Мосбиржи 16 апреля министры, депутаты и представители ЦБ РФ говорили много и долго об инфляции, курсе рубля и инвестициях в экономику. Некоторые не случайно высказанные фразы нужно воспринимать как конкретные сигналы, что нас ждут очередные изменения правил игры и даже новые ужесточения.

Позитивной оказалась ремарка, что в 2026 году Банк России решительно подведёт черту под пятилеткой высокой инфляции. И начнётся, по всей видимости, новый экономический этап: низкая инфляция и доступные кредиты. Однако глава Минэкономразвития Максим Решетников предупредил, что процесс снижения процентных ставок будет "более медленным, чем хотелось бы", а курс рубля в течение нескольких лет — "более крепким".

Глава Минфина Антон Силуанов не увидел "ничего страшного" в резком росте дефицита федерального бюджета по итогам января–марта: впереди ещё три квартала, а одним из инструментов сокращения кассового разрыва может стать "консолидация расходов". Идею чуть раскрыла глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина. Она заявила, что у регулятора "есть договорённости" о сокращении государственных программ субсидирования кредитов. В её интерпретации они не просто мешают росту рынка капитала, они его "убивают".

И ведь речь не об ипотеке или автопроме. Существует множество целевых программ Минсельхоза, Минпромторга и прочих министерств, которые позволяли бизнесу получать льготные ссуды. Некоторые из программ действуют более 10 лет и, казалось, будут длиться вечность. Если правительство ужесточит лимиты или вовсе отменит субсидирование, то последствия первым на себе сразу же ощутит малый и средний бизнес.

Логика ЦБ РФ проста: если отдалить от кошелька государства страждущих льготных кредитов, то бизнесу не останется ничего другого, как начать занимать деньги на фондовом рынке через размещение облигаций или акций. И тем самым всем вместе получится ускорить приближение к цели удвоения рынка к 2030 году. К слову, пока ещё существует отдельная программа субсидирования затрат по выходу на фондовый рынок. Но обратная сторона подобного стимулирования через ограничение в том, что платить за всё, будь то покупка ценных бумаг на бирже или продуктов в магазинах, будет рядовой потребитель.