Анна Полиенко Все статьи автора
30 июля 2019, 20:31 236

Рынки хотят от ФРС стимулов

Фото: Наталия Федосенко/ТАСС

Сегодня на Московской бирже курс доллара вырос на 0,3%, составив 63,6 рубля, а евро — на 0,35%, закрывшись на отметке 70,9 рубля. Индекс РТС снизился на 0,05%, закрывшись на уровне 1352,89 пункта, индекс Мосбиржи вырос на 0,23%, до 2734,68 пункта.

В фокусе внимания инвесторов — итоги заседания Федеральной резервной системы США по денежно-кредитной политике, которые будут объявлены уже сегодня вечером. Рынки ждут перехода к снижению процентной ставки впервые с 2008 года. Рыночная вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов (б. п.), до 2-2,25% годовых, составляет 82%, на 50 б. п., до 1,75-2%, — 18%. Большинство аналитиков и экономистов, опрошенных Bloomberg и Reuters, считают, что для поддержания экономического роста ФРС примет решение снизить процентную ставку на 25 б. п.

Корпоративные новости оказались важнее ключевой ставки

Корпоративные новости оказались важнее ключевой ставки

338
Олег Абелев

Экономика США находится в довольно неплохой форме, однако поступающие макроэкономические данные указывают на постепенное ее ухудшение. Так, например, показатель потребительской инфляции (по индексу core CPI) восстанавливается и составляет уже 2,1% год к году (г/г). Базовая инфляция личных потребительских расходов (core PCE) — показатель, на который смотрит ФРС, — находится ниже целевого уровня регулятора в 2% и по итогам июня достигает 1,6%. Для американской экономики этот уровень "некритичен", однако вызывает некоторые опасения у представителей ФРС и является фактором в пользу снижения процентной ставки.

Кроме того, поступают противоречивые данные с рынка труда: в июне число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США составило 224 тыс. после неожиданно низких 72 тыс. мест в мае. Безработица находится на многолетнем минимуме 3,7%, а заработные платы растут с годовым темпом в 3,1%.

Предварительная оценка ВВП США за II квартал вышла лучше прогноза — 2,1% г/г против ожидаемых 1,8%, однако годовые темпы роста ВВП снизились. В I квартале текущего года темпы роста составляли 3,1%. На постепенное ухудшение указывают и опережающие индикаторы деловой активности (PMI). Деловая активность в промышленном секторе находится на грани спада. И хотя цифры не указывают на усиление рисков приближения рецессии, сомнений, что она наступит, у рынка нет. Вместе с тем сохраняется неопределенность, связанная с внешними рисками, в частности с торговыми войнами. Рынки ждут, что тональность риторики председателя ФРС Джерома Пауэлла на пресс-конференции после оглашения решения по процентной ставке и публикации сопроводительного заявления будет довольно "мягкой". Инвесторы будут ждать намеков на дальнейший курс денежно-кредитной политики (ДКП) ФРС, однако глава регулятора, скорее всего, будет осторожен в комментариях.

Ожидаемое снижение процентной ставки ФРС на 25 б. п. будет, скорее, "упреждающим" — с целью поддержать экономический рост в условиях растущих внешних рисков. При этом, если регулятор использует уклончивую формулировку (например, если будет действовать "по обстоятельствам"), она может привести к коррекции рыночных ожиданий и росту доллара США.

В случае если регулятор все же примет решение сохранить ставку без изменений, может иметь место бегство инвесторов из риска и значительная коррекция на фондовых, сырьевых и валютных рынках. Американский регулятор стремится повысить прозрачность в принятии решений по монетарной политике и "подготовить" рынок к планируемым изменениям. Так, с начала года пресс-конференции главы ФРС проводятся после каждого заседания по ДКП, а не только после опорных заседаний в последний месяц квартала.

Также в фокусе внимания инвесторов сегодня продолжение торговых переговоров между США и Китаем. Стороны встретились после длительного перерыва (последний этап переговоров состоялся в мае, после чего конфликт обострился). Известно только, что переговоры идут "хорошо", о чем сообщил президент США Дональд Трамп. Однако надежды на заключение новой торговой сделки между странами и полную отмену тарифов мало. Сообщения, что стороны достигли "существенного прогресса" по итогам переговоров, могут повысить оптимизм на мировых финансовых рынках. В этом случае вероятен рост интереса к рисковым активам. Поэтому ожидаем, что индекс Мосбиржи откроется сегодня в небольшом плюсе — на уровнях 2735-2740 пунктов.

Анна Полиенко, аналитик банка "Санкт-Петербург"

Выделите фрагмент с текстом ошибки и нажмите Ctrl+Enter
Новости партнеров
Реклама