Продолжит ли спасать «Газпром»?

Фондовые потрясения последних недель и, скорее всего, и будущих тоже не обошли стороной самый всеядный холдинг на свете. Если брать максимальные котировки бумаг компании, то за последнее время их падение составило 55%! Что потеряли? Отметим, что именно рекордно высокую капитализацию «Газпрома Владимир Путин совсем недавно приводил в качестве одного из примеров успеха российской экономики. Конечно, мы не обольщаемся в отношении дел в «Газпроме. Все-таки газ нужен всем, все его покупают и будут покупать еще очень долго. Более того, все профильные инвестиции «Газпрома, то есть развитие месторождений, постройка новых, модернизация действующих газопроводов и так далее, требуют значительных инвестиций, но растянутых по времени. У нас в стране «Газпром известен не только как добытчик углеводородов. А также как компания, берущая под свое крыло все, что нравится руководству страны или непосредственно ее руководителям. Причем масштаб бизнеса зачастую значения не имеет. Этот бизнес требует инвестиций постоянных. И вообще-то любая фондовая компания, которую лихорадит, должна бы провести ревизию такого бизнеса. Что имеем? Итак, что имеет «Газпром. Сначала о структуре собственности. Само по себе ОАО «Газпром в большей части специализируется на профильной деятельности. Из непрофильных стоит отметить только ООО «Газпроминвестарена. Как говорится на официальном сайте «Газпрома, специализация этой компании - «проектирование, строительство, реконструкция, техническое перевооружение объектов непроизводственного назначения, включая жилье, объекты просвещения, здравоохранения, соцкультбыта. Самым известным объектом «соцкультбыта является строящийся новый стадион футбольного клуба «Зенит. В то же время «Газпром-медиа (основное направление деятельности - аккумулирование и развитие медийных активов) контролируется группой «Газпромбанк. «Охта Центр - проект «Газпром нефти. Как финансируем? Структура собственности футбольного клуба «Зенит еще запутаннее. Финансирует клуб «Газпром нефть, рекламируется с помощью него сам «Газпром, а формально клуб является аффилированной структурой сразу нескольких компаний, среди которых «Газпромбанк и «Петербургрегионгаз. Собственно, принцип перекрестного владения активно применяется структурами холдинга во всех проектах. Так, финансирование «Охта Центра осуществляется за счет ОАО «Газпром нефть (51% инвестиций) и администрации города (49% инвестиций). Права собственности будут разделены между городом и «Газпром нефтью соответственно объемам финансирования. При этом часть финансирования со стороны города - это бюджетные отчисления «Газпром нефти. Еще сложнее со строительством «Газпромарены. Предполагалось, что формальным инвестором станет городской бюджет. За счет все тех же налоговых отчислений. Однако за несколько лет проект нового стадиона «Зенита претерпел серьезнейшие метаморфозы. И так недешевый - первоначально должен был стоить около $ 250 млн - он подорожал в 4 раза! Несколько недель назад объявили его новую проектную стоимость - теперь она составляет чуть менее $ 1 млрд. И, скорее всего, это не предел. Соответственно, в «Газпроме недавно заговорили об изменении схемы финансирования. Теперь часть денег на строительство должна поступать непосредственно от структур холдинга. При этом снова изменится формальная структура собственности.

«Компания уверена в себе. Продажа активов будет только в случае появления серьезного негатива. Евгнений Носов, аналитик ИК «Атон

Сколько тратит «Газпром не на газ

$6 млрд«Охта Центр (Петербург)

$6 млнБК «Спартак (Петербург) $1 млрд «Газпромарена (Петербург) $25 млн ХК «СКА (Петербург) $25 млн ХК «Авангард (Омск) 10 млн euro ФК Shalke 04 (Германия) 100 млн euro ФК «Зенит (Петербург)