Игнорируемая инвесторами РТМ включила агрессию

Рентабельность компании тоже выросла – с 35,5% до 60,6%, а балансовая стоимость портфеля увеличилась на 60,3%, составив $602,8 млн против прошлогодних $376,2 млн, согласно отчету группы по МСФО.

Кредитная история РТМ тоже слегка приукрасилась снижением на 5% чистого финансового долга, который составил $230,9 млн.

Финансовые показатели РТМ улучшились, по словам ее генерального директора Эдуарда Вырыпаева, в связи с "вводом в эксплуатацию новых объектов, которые дали дополнительные денежные потоки, а также с повышением эффективности управления существующими объектами".

Однако на этом РТМ решила не останавливаться и, славясь тем, что получает доход лишь от аренды построенных площадей, запланировала возможную продажу "некоторых объектов из портфеля, формат которых не соответствует бизнес-стратегии РТМ, добавил Эдуард Вырыпаев.

Средства пойдут на развитие существующих проектов и приобретение земельных участков для реализации проектов mixed-use и комплексной застройки жилых микрорайонов, а также на реструктуризацию кредитного портфеля компании.

"Результаты компании очень сильные, - считает аналитик UniCreditAton Роман Громов. – Компания агрессивно продвигается вперед. Найдена своя ниша в строительстве торговых центров, и компания успешно действует в этом направлении".

"Капитализация компании чуть больше $300 млн, - говорит аналитик. - Но РТМ собирается провести допэмиссию акций и капитализация возрастет до $550 млн. Так что, несмотря на возможный скептический взгляд на эту компанию из-за того, что она занимает небольшую долю рынка, РТМ показывает своим инвесторам, что не собирается стоять на месте".

"Рост выручки связан с эффектом сравнительной базы – компания молодая и развивающаяся, - комментирует аналитик "АнтантаПиоглобал" Андрей Верхоланцев. – Думаю, что темпы роста будут сбавляться. Надо учесть и то, что чистая прибыль компании за девять месяцев 2007 года, напротив, упала с $124 млн до $86 млн. РТМ активно привлекала заемные средства, и выплаты по процентам составили $24,4 млн против прошлогодних $5 млн".

"Я бы не обращал внимания на показатель чистой прибыли, - спорит аналитик банка "Траст" Виталий Баикин. – Один из главных показателей – это чистый долг, который к концу года, по нашим прогнозам, превысит $300 млн".

В целом, отчет "РТМ" будет воспринят инвесторами нейтрально. Сегодня их акции выросли всего на 2 цента – до $2,28 за бумагу, процентный рост – незначительный, говорит Виталий Баикин.

"Есть надежда, что компания недооценена, - продолжает аналитик. – Потому что она занимает очень интересную нишу в регионах, и у нее там мало конкурентов".

"Балансовая стоимость портфеля РТМ выросла на 60%, это очень неплохой показатель, - говорит руководитель дирекции аналитических исследований банка "Уралсиб" Александр Головцов. – Не плохо и то, что долг компании снижается. Есть шанс, что акции РТМ подорожают на этой отчетности".

"РТМ продемонстрировала снижение чистой прибыли на 31%, что было вызвано сокращением прибыли от переоценки инвестиционной собственности и возрастанием расходов по обслуживанию долга, - комментирует аналитик "Финама" Сергей Фильченков. – Мы полагаем, что результаты могут оказать поддержку котировкам акций компании, однако в наибольшей степени интерес инвесторов будет прикован к планируемому размещению допэмиссии РТМ".

За девять месяцев 2007 года РТМ построил торговый центр "Демидовский" в Туле площадью 13,4 тыс. м2 и часть ТЦ "Космос" в Ставрополе площадью 2,5 тыс. м2. Кроме того, РТМ завершил реконструкцию ТЦ "Ульянка" и ТЦ "Блиндональдз" в Санкт-Петербурге площадью 2,8 тыс. м2. и 1,76 тыс. м2. соответственно.

В 2008 году РТМ планирует построить торгово-развлекательный центр в районе станции метро "Купчино" в Санкт-Петербурге площадью 24,84 тыс. м2 и офисный центр в Москве площадью 4,5 тыс. м2.

Ввод этих двух объектов принесет компании дополнительно около $8 млн годового дохода, по прогнозам Colliers International.