Лучшие инвестиции – облигации и драгметаллы

<b><img class=editorImageDefaultClass style="WIDTH: 216px; HEIGHT: 180px" src="/Gallery/Images/rjhjk.r.bmp"></b>

<b>Михаил Королюк, главный трейдер семейства фондов "Премьер":</b>

<b>"Мировая финансовая система</b> проходит через кризис. Каждый раз такое стресс-тестирование происходит в соответствии с известным тезисом &#171;все будет так же, как в прошлый раз, только иначе&raquo;.

<b>Причины кризисов и </b>их внутренняя динамика каждый раз уникальны, однако реакция инвесторов носит типовой характер: они уходят из высокорискованных активов, прежде всего из акций, в то, что считается относительно безопасным – драгоценные металлы и краткосрочные долговые обязательства высокой степени надежности.

<b>Естественный вопрос </b>в такой ситуации – "Доколе"?! Когда рынки акций закончат снижение, где-то легендарное "дно", закупившись на котором, можно потом долгие годы почивать на лаврах?

<b>Очень хотелось бы </b>ошибиться в своем прогнозе, однако я полагаю, что окончательный разворот рынка акций вверх не произойдет в ближайшие недели.

<b>Мы "имеем на руках"</b> сразу несколько кризисов, которые &#171;переплелись&raquo; между собой и создают эффект взаимного усиления. В основе текущих проблем сверхлиберальная денежная политика 2002-2005 гг., когда ФРС США для борьбы с рецессией опустило реальную эффективную учетную ставку ниже нуля. Накачка экономики дармовой ликвидностью привела к резкому и повсеместному падению финансовой дисциплины, прежде всего в виде снижения качества выдаваемых кредитов, появлению "пузырей", наиболее очевидным из которых был в области жилой недвижимости. Сейчас наступил час расплаты за этот финансовый "загул", причем расплачиваться приходиться не только конкретными убытками, но и потерей стратегических позиций: ролью доллара как мировой резервной валюты и режимом низкой инфляции.

<b>По моему мнению</b>, кризисные явления еще не близки к окончанию. По очень примерным оценкам, рынок акций США имеет потенциал для дальнейшего снижения как минимум еще процентов на 10 – столько "весит" уже существующая информация.

<b>С учетом непредсказуемой </b>длительности кризиса и потенциалом для снижения на рынках акций, возможно наилучшими сейчас будут инвестиции в защитные активы – облигации и драгоценные металлы.