ММК ушел в одни руки

Аукцион по ММК вызвал много шума, но закончился миром<BR> Москва. Вчера РФФИ продал государственный пакет акций ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК).<BR> Аукцион прошел без борьбы. Металлургические компании, претендующие на этот пакет, еще до торгов отдали победу менеджменту ММК. В результате акции компаний, проигравших на аукционе, вырастут.<BR> $790 млн за 3 минуты<BR> Выставленная на торги доля акций ММК составляла 17,81%, что соответствует 23,79% голосующих акций, аукцион завершился за 3 минуты. Пакет был продан по стартовой цене $790,15 млн компании U.F.G.I.S. Structured Holdings, входящей в группу United Financial Group (UFG).<BR> К аукциону были допущены 12 компаний, представляющие интересы трех претендентов: менеджмента комбината, ОАО "Стальная группа Мечел", уже владевшего 15,7% акций ММК, и ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" (НЛМК). Накануне торгов, 21 декабря, "Мечел" неожиданно отказался от борьбы, объявив о продаже своей доли акций ММК некоему консорциуму, во главе с другой компанией из группы UFG -- U.F.G.I.S. Trading Ltd. Известно, что UFG действует в интересах менеджмента ММК, в то же время не исключено участие в консорциуме и НЛМК. Доля "Мечела" была продана за $780 млн, то есть порядка $0,52 за акцию. Сверх того "Мечел" получил $90 млн за отказ от участия во вчерашнем аукционе.<BR> <B>Общая нервозность</B><BR> Мирное окончание аукциона по ММК стало сюрпризом для участников фондового рынка. Всю предыдущую неделю вокруг этого события разгорались страсти. На лентах информагентств появлялись слухи о внеплановых налоговых проверках на "Мечеле", а также о том, что западные акционеры "Мечела" (10% уставного капитала компании составляют ADR) считают покупку госпакета акций ММК слишком рискованной.<BR> Владимир Портянкин, аналитик фондового рынка ЗАО "ИК "Ленмонтажстрой", полагает, что в целом неопределенность и закулисные игры вокруг аукциона отрицательно сказываются на позициях металлургических компаний на фондовом рынке. В то же время весь металлургический сектор экономики на фоне роста цен на сырьевом рынке имеет хорошие перспективы для развития в долгосрочном плане. В большей степени это касается "Северстали" и НЛМК. Потенциал роста акций этих компаний, по оценке аналитиков ИК "Ленмонтажстрой", составляет порядка 20% от рыночной стоимости. Однако, по словам Владимира Портянкина, реализоваться он может не скоро.<BR> Последняя сделка по акциям ОАО "Северсталь" на Фондовой бирже РТС прошла в начале декабря по цене около $161, НЛМК -- вчера, по $0,96 (+5,5% за время торгов 22 декабря). Участие НЛМК в консорциуме, купившем долю "Мечела" в ММК, аналитик считает более целесообразным, чем возможную победу на торгах.<BR> Уступить -- значит победить<BR> Рынок позитивно расценил действия "Мечела": после объявления о договоренности с UFG вечером во вторник, в среду с утра на Фондовой бирже РТС цена спроса на акции компании выросла на 4% (с $6,25 до $6,5 за обыкновенную акцию). Алексей Зайцев, аналитик ОАО "Промышленно-строительный банк", считает, что на фоне положительных новостей о том, что компания получила $90 млн чистого денежного потока, рынок поднял цену актива до справедливой, далее аналитик рекомендует держать данные бумаги.<BR> Доля менеджмента ММК в уставном капитале до аукциона составляла 58%. Госпакет и доля "Мечела" увеличат ее на 33,5%. Иван Воробьев, аналитик ЗАО "Балтийское финансовое агентство", считает, что это никак не скажется на управлении предприятием. Имея контрольный пакет, менеджмент и раньше проводил свою политику. По этой же причине "Мечел" отказался от участия в аукционе. "В случае победы компания получила бы только блокирующий пакет, -- говорит Иван Воробьев. -- В этом случае любое вмешательство "Мечела" в дела ММК вызвало бы корпоративную войну".<BR> Справедливую стоимость обыкновенной акции ММК он оценивает в $0,5, рекомендация -- держать. Сейчас акции ММК не торгуются, но, по прогнозам аналитика, компания пойдет на размещение свыше 20% акций на открытом рынке.