Россия стала инвестиционной дважды

<B>Влияние рейтинга от Fitch инвесторы ощутят в следующем году</B><BR><br>СПб. Международное рейтинговое агентство Fitch повысило кредитный рейтинг России до инвестиционного уровня ВВВ- с ВВ+.<BR><br>Влияние этого события на фондовый рынок вчера было скоротечным. Рост котировок продолжался 10-15 минут, затем цены откатились вниз. Тем не менее аналитики считают получение рейтинга от Fitch достаточно сильным позитивным фактором для России. Оно, бесспорно, окажет положительное влияние на котировки ценных бумаг. Однако этот эффект проявится позже, возможно, только в следующем году.<BR><br><B>Запоздалая оценка</B><BR><br>Причинами повышения рейтинга, согласно комментариям Fitch, стали исключительные макроэкономические показатели страны, которым способствуют высокие цены на нефть и консервативная налогово-бюджетная политика.<BR><br>Хорошие макроэкономические показатели России позволяли Fitch поднять рейтинг до инвестиционного уровня как минимум год назад. Другое рейтинговое агентство, Moody's, так и поступило еще 8 октября 2003 г. Тогда участники фондового рынка ожидали, что в течение 1-2 месяцев примеру Moody's последуют другие ведущие мировые рейтинговые агентства, Fitch и Standard & Poor's. Однако 25 октября был арестован председатель правления ОАО "НК "ЮКОС" Михаил Ходорковский, и о повышении рейтинга России пришлось забыть надолго.<BR><br>Тем не менее российские ценные бумаги, особенно облигации, в последнее время торгуются по таким ценам, как будто Россия уже давно имеет рейтинг инвестиционного уровня от двух агентств. Именно поэтому вчера долговой рынок слабо отреагировал на известие от Fitch. Цены большинства облигаций выросли незначительно, в пределах 0,5%, и к концу торгов были ниже дневных максимумов. Потенциал дальнейшего роста облигаций большинство аналитиков оценивают скромно. Примечательно, что оценки потенциальной доходности облигаций ОАО "ЛУКОЙЛ", данные еще в среду, опрошенные "ДП" аналитики вчера менять не стали (см. текст на этой стр.).<BR><br><B>Долгосрочный эффект</B><BR><br>На финансовых результатах российских компаний получение страной рейтинга от Fitch скажется не раньше следующего года. Многие крупные консервативные западные фонды начнут покупать российские активы.<BR><br>Однако участники рынка акций, вероятно, увидят рост котировок уже в текущем году. В ожидании прихода на российский рынок долгосрочных инвесторов спекулянты наверняка начнут "разогревать" цены. Впрочем, скептически настроенные аналитики отмечают, что инвестиционные планы серьезных фондов на будущий год уже сверстаны и ожидать их прихода на российский рынок следует только в 2006 г.<br><P><br><B>есть мнение</B><BR><br>Олег Соломин, начальник аналитического управления ОАО "Промышленно-строительный банк":<BR><br>"Более года только рейтинговое агентство Moody's признавало Россию как заемщика инвестиционного уровня. Другие же агентства ссылались на политические риски (читай "дело Юкоса") и пробуксовку реформ, забывая об усилении государственных финансов. Только рекордный уровень золотовалютных резервов (пятое-шестое место в мире), громадный профицит бюджета (710 млрд рублей по итогам первых трех кварталов этого года), стабилизационный фонд, достигший отметки почти в полтриллиона рублей (456 млрд рублей по состоянию на 1 октября 2004 г.), намеки на досрочное погашение российских долгов заставили Fitch повысить оценку инвестиционного качества заемщика -- Российской Федерации. Присвоение минимального инвестиционного рейтинга откроет дорогу для внешних капиталов и для улучшения в долгосрочном плане ситуации на долговых рынках и на рынке акций".<BR><br>Сергей Сухляев, начальник управления казначейства петербургского филиала ОАО "АКБ "Автобанк-Никойл":<BR><br>"Повышение рейтинга до инвестиционного уровня большинство аналитиков прогнозировали на начало следующего года, оно уже было отыграно рынком на ожиданиях и заложено в ценах. Качественный рост я ожидаю после повышения рейтинга Standard & Poor's.<BR><br>На валютный рынок повышение рейтинга вчера не успело оказать заметного влияния. К моменту выхода информации доллар уже успел подешеветь на 12 копеек".