Никель блестит ярче алюминия

СПб. Среди акций компаний цветной металлургии ликвидными можно назвать только акции ОАО "ГМК "Норильский никель".<BR> Аналитики отмечают, что компания открыта для инвесторов, уровень корпоративного управления высок, бумаги торгуются за рубежом.<BR> <B>Титан и медь отстают</B><BR> Менее привлекательны с точки зрения спекулянтов акции ОАО "Верхнесалдинское металлургическое производственное объединение" (ВСМПО) и ОАО "Уралэлектромедь". С акциями "Норильского никеля" в РТС сделки происходят почти каждый день, по бумагам ВСМПО порой неделями не бывает сделок, а "Уралэлектромедь" котируется лишь в РТС bord.<BR> Основная продукция ВСМПО -- титановые прокат и слитки, а основной поставщик сырья -- титано-магниевый комбинат ОАО "АВИСМА", сейчас эти предприятия объединяются. До конца года компании намерены перейти на единую акцию.<BR> Возможно, что основной объем инвестиций в акции ВСМПО пойдет после того, как сформируется единая компания и часть ее акций будет продана в виде АДР на западных рынках. Такое размещение, со слов топ-менеджеров компании, предполагается провести в 2005 г.<BR> <B>Непрозрачный эшелон</B><BR> Остальные "цветные" акции -- это второй эшелон с туманными перспективами. В частности, туда можно отнести все бумаги крупнейших алюминиевых компаний, таких как ОАО "СУАЛ" и ОАО "РУСАЛ". "Капитализация к выручке для "СУАЛа" относится как 0,77, а для компании металлургической отрасли показатель ниже 1 говорит о ее сильной недооцененности. Отрицательные факторы для "СУАЛа" -- это информационная закрытость компании, низкий free-float и большая задолженность", -- взвешивает Алла Петрова.<BR> Если по акциям "СУАЛа" в РТС в месяц проходит до 10 сделок, то бумаги "РУСАЛа" вообще не торгуются на фондовых биржах. "Компании не заинтересованы в привлечении инвесторов и повышении капитализации, -- сетует аналитик по металлургии, машиностроению и транспорту ООО "АВК-Аналитика" Елена Шашкина. -- Алюминиевые холдинги, которые не публикуют консолидированную отчетность (за исключением последних новостей о "СУАЛе"), не стремятся к открытости и не предпринимают никаких мер для развития рынка. Объявления "СУАЛа" о стремлении провести IPO и выйти на зарубежные рынки пока не находят отклика у инвесторов, так как нет уверенности в том, что компания будет повышать уровень прозрачности и корпоративного управления. Котировки на акции алюминиевых заводов, входящих в "РУСАЛ", показывают спрэд 900-2230%, что говорит о низком уровне ликвидности".<BR> <B>Пик пройден</B><BR> Елена Шашкина считает, что до конца 2004 г. цены на акции компаний цветной металлургии будут находиться на достаточно высоких уровнях, однако существенного дальнейшего роста ждать не стоит, так как пик цен на цветные и драгоценные металлы уже пройден, и в дальнейшем цены либо останутся на текущих уровнях, либо немного снизятся. "Перспективы роста есть лишь у тех компаний, которые предпринимают меры для повышения своей ликвидности либо существенно недооценены", -- полагает аналитик.<BR> <B>факты</B> <P> - С начала 2004 г. цены на большинство цветных металлов существенно выросли. Так, алюминий с 1 января по 1 октября подорожал с $1580 до $1820 за тонну, медь -- с $2350 до $3050.<BR> - Никель испытал бурный рост в конце 2003 г.: за 3 последних месяца его цена выросла с $10 тыс. до $17 тыс. за тонну. После этого последовала коррекция. На 1 октября 2004 г. цена никеля превышала $16 тыс. за тонну.<BR> Источник: United Financial Group