Регионы готовят аукционы

<BR><BR>Ряд регионов Северо-Запада запланировал выпуск облигаций в текущем году. Однако пока к размещению ценных бумаг не готов даже Петербург.<BR><BR>Единственным препятствием для появления новых петербургских облигаций является отсутствие регистрации условий эмиссии и обращения облигаций 2003 года в Министерстве финансов РФ. Регистрацию документов в комитете ожидали в минувшую пятницу, но на момент сдачи номера в печать официального подтверждения о регистрации из Минфина не поступило.<BR><BR><B>Рынок на голодном пайке</B><BR>Впрочем, у города был "запас" долгосрочных облигаций выпуска 26004, первичное размещение которых в минимальном объеме прошло в конце прошлого года. Обычно в течение первых месяцев года, когда доходы бюджета традиционно невысоки, Комитет финансов проводил аукционы по доразмещению прошлогодних выпусков. Однако в 2003 году и "прошлогодних" бумаг город не размещает.<BR>"Отсутствие размещений -- признак либо неуверенности эмитента в том, что выпуски будут востребованы рынком, либо сбалансированной долговой политики. Первый факт вряд ли относится к нашему городу. Очевидно, что в нынешних условиях эмитенту нет необходимости спешить с привлечением средств, особенно в условиях резко снижающихся процентных ставок", -- говорит начальник отдела анализа финансовых рисков ОАО "Промышленно-строительный банк" Олег Соломин.<BR>За последние 4,5 месяца город провел всего одно полноценное размещение ГИО. Перерыв в аукционах даже привел к обеспокоенности дилеров за финансовое состояние генерального агента петербургского займа ЗАО "ИК "АВК". По словам дилеров, основные средства за выполнение обязанностей генагента компания получает в виде процента от объема размещенных облигаций. Всего на оплату услуг генагента и другие расходы, связанные с обслуживанием внутреннего долга Петербурга, в 2003 году выделено 125 млн рублей.<BR>"Никаких изменений, касающихся деятельности компании по обслуживанию займа, не произошло, поэтому говорить в этой связи о якобы имеющем место снижении доходов АВК безосновательно", -- заявили "ДП" в пресс-службе АВК.<BR>Начальник отдела денежного рынка ОАО "МДМ-Банк Санкт- Петербург" Андрей Поленовский говорит, что отсутствие размещений сильно не влияет на рынок и что для дилеров были бы интересны аукционы длинных бумаг. Сейчас доходность даже по долгосрочным выпускам ниже 11,4% годовых по сравнению с 14% годовых месяц назад. Главный специалист казначейства ОАО "КБ "Санкт-<BR>Петербургский банк Реконструкции и Развития" Александр Кашин считает, что в марте рынок ГИО ждут консолидация на текущих уровнях и отслеживание ситуации на рынке ОФЗ. Возможна незначительная коррекция доходности вверх.<BR><BR><B>Северо-Запад приступает</B><BR>Помимо Петербурга подготовку размещения облигаций в феврале начали еще три региона Северо-Запада -- Республика Карелия, Калининградская и Ленинградская области. Правительство последней недавно утвердило генеральные условия среднесрочных облигаций с фиксированных купонным доходом (ЛГО-ФД). Эти бумаги будут выпускаться для погашения долга Ленинградской области, а также покрытия дефицита бюджета. Объем выпуска составит 800 млн рублей. До выхода на биржу области предстоит выбрать генагента займа и зарегистрировать документы в Минфине. Карелия планирует разместить на бирже выпуск облигаций объемом 150 млн рублей. Согласно утвержденным условиям эмиссии и обращения ценные бумаги будут иметь срок обращения от 1 года до 5 лет и фиксированный купонный доход.<BR>Калининградская область уже не первый год пытается дойти до организованного рынка ценных бумаг. В середине февраля были зарегистрированы новые генеральные условия эмиссии.<BR>Область собирается выпускать облигации с переменным купоном, с переменным купоном и правом досрочного предъявления к продаже, с постоянным купоном, с постоянным купоном и правом досрочного погашения эмитентом. В бюджете области запланирована эмиссия в объеме 230 млн рублей. До выхода на организованный рынок Калининградской области нужно будет решить вопрос с исполнением гарантий по кредиту, который в 1998 году Dresdner Bank предоставил Региональном фонду развития области.<BR>Республика Коми может выпустить облигации в объеме до 700 млн рублей. Также на рынок в этом году планирует выйти Вологодская область. В запланированной на 2002 год программе заимствований заложен выпуск облигаций в размере 200 млн рублей. Объем эмиссии в несколько раз меньше запланированного на год привлечения кредитов банков (ОАО "ПСБ", ОАО "Банк "МЕНАТЕП СПб", Сбербанка и др.). Интересно, что Вологодская область стала вторым на Северо-Западе РФ регионом после Петербурга, получившим кредитный рейтинг агентства Standard & Poor's. Рейтинг был установлен на отметке "B" при стабильном прогнозе. Такой же рейтинг имеет, например, Московская область.