Облигации дебютировали втроем

<BR><BR>Вчера состоялось размещение четырех выпусков корпоративных облигаций суммарным объемом 4,25 млрд рублей.<BR>Облигации размещали ЗАО "Северный город", ОАО "Иркутское авиационное производственное объединение" (ИАПО), ОАО "Система Финанс Инвестментс" и ОАО "РТК-Лизинг".<BR>Кроме последнего, все эмитенты вышли на рынок облигаций впервые. До сих пор новые заемщики появлялись на организованном рынке поодиночке, вчера же они дебютировали втроем.<BR>"На вторичном рынке сейчас очень трудно найти хорошие облигации под хорошую доходность", -- считает главный аналитик ЗАО "Вэб-инвест Банк" Владимир Цупров. По его словам, размещение сразу четырех выпусков нисколько не снизило спрос на облигации. Напротив, интерес инвесторов был подогрет возможностью сделать выбор.<BR>Выбор несколько упрощали схожие параметры займов. Срок обращения новых выпусков составляет 2 или 3 года. По всем выпускам выплачивается полугодовой купонный доход, ставка которого или заранее фиксируется в решении о выпуске, или определяется на аукционе. Во всех случаях владельцы облигаций могут воспользоваться правом досрочной продажи облигаций, приняв оферту эмитента о выкупе.<BR><BR><B>Мало помалу</B><BR>Петербургская компания "Северный город" разместила самый мелкий займ среди четырех эмитентов. Привлеченные за счет выпуска облигаций 50 млн рублей будут потрачены на финансирование строительства домов (cм. "ДП" №188/02, www.dp.ru).<BR>Размещение облигаций проходило по номиналу, а на аукционе определялась ставка первого купона. До аукциона эмитент рассчитывал на доходность на уровне 20% годовых. В заявках покупатели ориентировались на 20-22% годовых, так что "Северному городу" пришлось установить ставку купона 21,8% годовых. Доходность последующих купонов зависит от изменения ставок на рынке федеральных облигаций. Облигации можно будет продать эмитенту по номиналу в даты выплат первых трех купонов.<BR>Для пилотного займа облигации "Северный город" пользовались большим спросом. В ходе аукциона поступило 34 заявки, из которых было удовлетворено 32 на сумму 47,1 млн рублей. Оставшаяся часть выпуска была размещена в течение торгового дня.<BR>Особенностью размещенных облигаций является возможность вносить их в оплату долевого взноса при покупке квартир в строящихся домах холдинга RBI, в который входит "Северный город". Условия оплаты жилья ценными бумагами должны быть объявлены в ближайшее время.<BR><BR><B>Крупные займы</B><BR>Остальные выпуски облигаций также были проданы полностью. "РТК-Лизинг" размещала уже третий выпуск облигаций. Объем выпуска был увеличен до 1,5 млрд рублей (первые два выпуска составляли 0,5 и 1 млрд рублей). Доходность первых двух купонов составляет 18% годовых, последующих -- 16% годовых. Облигации были размещены в первый день торгов по номиналу. Через год облигации можно будет досрочно продать эмитенту по 100,6% от номинала. Таким образом, доходность к оферте составляет 19,44% годовых.<BR>"Система Финанс Инвестментс" является "дочкой" московского ОАО "АФК "Система", одного из крупнейших российских холдингов. Облигационный займ на 1,2 млрд рублей размещался для финансирования оборотного капитала и инвестиционных проектов предприятий холдинга.<BR>По результатам аукциона ставка первого и второго купонов был определена в размере 17,75% годовых. Ставки остальных купонов составляют 15% годовых. Согласно оферте АФК "Система" облигации можно предъявить к досрочному выкупу по номиналу через год.<BR>ИАПО, специализирующееся на производстве военной и гражданской авиационной техники, размещало облигации в объеме 1,5 млрд рублей, чтобы провести реструктуризацию имеющейся кредиторской задолженности. В отличие от вышеуказанных выпусков, размещавшихся на ММВБ, выпуск ИАПО был поровну разделен между ММВБ и РТС. На первой была удовлетворена 101 заявка, на второй -- 16.<BR>В первый год обращения облигаций купонная доходность составит 18,5% годовых, во второй -- 17% годовых, в третий -- 16% годовых. Облигации размещались по 99% от номинала, а через год будут выкупаться по 99,5% от номинала. Доходность к первой оферте составила 20,09% годовых.