Облигации возвращаются с майских каникул

<BR><BR>Вчера состоялся аукцион по размещению четырехлетних облигаций Петербурга, первый после пятинедельного перерыва.<BR>На аукционе размещался выпуск 25032 облигаций с фиксированным купонным доходом и правом досрочного погашения Комитетом финансов. Объявленный объем выпуска составлял 350 млн рублей по номиналу, но объем продаж оказался немногим больше 100 млн рублей.<BR>Комитет финансов Петербурга больше месяца не выходил на рынок с новыми размещениями, поскольку задача мобилизации средств для погашения еврооблигаций уже решена, а высокий профицит бюджета города делает привлечение средств на рынке излишним. Город мог бы обойтись без выпуска новых бумаг и в этот раз, но решил использовать его для рефинансирования платежей по облигациям.<BR>Вчера состоялось погашение дисконтных облигаций выпуска 21036 и выплата купона по выпуску 25015. Сумма, вырученная эмитентом на аукционе, как раз соответствует объему выплаченных средств.<BR>Спрос на облигации на аукционе составил 184,3 млн рублей. По оценкам дилеров, Комитет финансов отсек довольно много заявок, согласившись на минимальную премию по доходности. За день до аукциона максимальная доходность купонных ГИО равнялась 18,57% годовых. Доходность ГИО 25032 на аукционе составила 18,64% по цене отсечения и 18,59% по средневзвешенной цене.<BR>Среди особенностей выпуска можно отметить возможность досрочного погашения облигаций по желанию Комитета финансов в любую из дат выплаты купона. Подобные облигации появились на рынке в прошлом году, но своим правом эмитент пока ни разу не воспользовался. Такая необходимость может появиться в случае резкого падения ставок на рынке, когда эмитенту будет выгоднее погасить облигации, вместо того чтобы выплачивать слишком высокий купонный доход. По ГИО 25032 купон выплачивается раз в полгода, максимальная ставка снижена до 14,5% годовых.<BR><B>Рынок спит, доход идет</B><BR>В последний месяц вторичный рынок петербургских облигаций отличается пониженными оборотами торгов и колебаниями цен. Оживление на рынке дисконтных бумаг наблюдалось в начале апреля, после размещения выпуска 21041. Годовые облигации были проданы с доходностью 16,8% годовых. Очень быстро их доходность упала до 15,8-15,9% годовых.<BR>Несколько недель стабильности в мае сменились новым повышением цен и по итогам вчерашних торгов доходность дисконтных ГИО не превышала 15,1% годовых. В секторе купонных облигации максимальный уровень доходности несколько недель не уходил от 18,7% годовых.<BR>Небольшой подъем цен наметился ближе к майским праздникам. Покупатели облигаций активизировались, стремясь получить за выходные дни накопленный купонный доход. Доходность упала до 18,4% годовых, но к аукциону цены немного снизились.<BR>"Спрэд к федеральным облигациям минимален. Движение в любую сторону маловероятно. Дальнейшего сокращения спрэда не происходит, так как рынок ОФЗ все-таки остается более ликвидным. Расширения спрэда нет, так как нет увеличения эмиссии облигаций Комитетом финансов", -- говорит начальник отдела доверительного управления ОАО "Международный банк Санкт-Петербурга" Валентин Рязанцев.<BR>"Событий на рынке нет. Какие-то изменения в прогнозах, может быть, появятся после погашения еврооблигаций. Первоначально это будет иметь положительный эффект -- повышение рейтингов, рост цен облигаций. Погашение значительной суммы может потребовать частичного рефинансирования на рынке рублевых облигаций. На этом рынок способен сыграть вниз, но все это будет в очень узких пределах", -- прогнозирует Валентин Рязанцев.<BR>Петербургские евробонды должны быть погашены 18 июня 2002 года. Объем выпуска составляет $300 млн, но примерно две трети было выкуплено эмитентом досрочно.<BR>Кроме того, Комитету финансов предстоит выплатить последний купон по еврооблигациям по ставке 9,5% годовых.