Минфин держит Комитет финансов

<BR><BR>Первичное размещение петербургских облигаций сдерживается отсутствием регистрации в Минфине.<BR>Отлаженный процесс появления новых облигаций в этом году затягивается. В результате отсутствия разрешения министерства Петербург не может воспользоваться благоприятной конъюнктурой долгового рынка. Регистрация условий эмиссии и обращения шести видов петербургских облигаций ожидалась в начале этой недели. Выход на рынок со "свежими" ГИО мог бы произойти уже 27 февраля.<BR>Необходимые для регистрации распоряжения были утверждены председателем Комитета финансов Виктором Кротовым еще в конце января. Вместе с отчетом об исполнении бюджета Петербурга в 2001 году и прочими документами бумаги были направлены на регистрацию. В предыдущие годы Петербург был первым или одним из первых среди эмитентов, выходящих на рынок. В 2000 году регистрация облигаций в Минфине состоялась 1 февраля, в 2001 году -- 16 февраля.<BR>Между тем на вторичном рынке ГИО ощущается высокий спрос на новые облигации. Формирование портфелей ценных бумаг в начале года наталкивается на отсутствие предложения. Комитет финансов предусмотрительно провел несколько "запасных" размещений облигаций в конце прошлого года. Не имея возможности проводить первичные размещения в новом году, город доразмещал "старые" бумаги.<BR>Однако за четыре аукциона, которые были проведены с 16 января по 13 февраля, большая часть облигаций была распродана. Кроме того, на вторичном рынке активно доразмещались купонные бумаги. Покупка облигаций идет как со стороны крупных банков, увеличивших в этом году лимиты на вложения в ГИО, так и со стороны новых дилеров.<BR><BR><B>Новые рубежи</B><BR>Дисбаланс спроса и предложения привел к повышению цен облигаций. Ставки ГИО устремились к историческому минимуму. По итогам вчерашних торгов доходность купонных облигаций опустилась ниже 19% годовых, тогда как в начале февраля оставляла 20% годовых. По немногочисленным выпускам дисконтных облигаций максимальный уровень доходности опустился до 15,8% годовых (16,9% годовых в начале месяца).<BR>Характерным показателем увеличения интереса инвесторов к петербургскому рынку является увеличение ликвидности облигаций. Разрыв между оборотами вторичного рынка ГКО-ОФЗ и ГИО сокращается. Сейчас для петербургских облигаций не редкость объем сделок свыше 100 млн рублей за день. Участники рынка полагают, что получение статуса дилера ведущими интернет-брокерами приведет к активизации интернет-трейдинга ГИО и дальнейшему росту оборотов.<BR><BR><B>Старые облигации</B><BR>Вчера Комитет финансов провел аукцион по определению величины четвертого купона ГИО ПК-ПДП выпуска 24003. После того как неделю назад облигации с переменным купоном и правом досрочного предъявления к продаже стали покупать в больших объемах, аукционы ГИО ПК-ПДП стали проходить интереснее.<BR>В процессе аукциона дилеры подают заявку на покупку облигаций по номиналу, указывая желаемую величину купона на следующий период, которая не может превышать уровень, установленный эмитентом. По выпуску 24003 доходность купона на ближайшие 273 дня не могла превышать 16,5% годовых. Эта отметка была поставлена неделю назад, и на момент аукциона рыночная доходность ушла намного ниже.<BR>Тем не менее в заявках на покупку дилеры указывали доходность 16,1-16,5% годовых. Посчитав такие ставки завышенными, Комитет финансов установил доходность четвертого купона в размере 15,8% годовых. В результате из заявок на покупку в объеме 60 млн рублей не было удовлетворено ни одной. Город ограничился выкупом предъявленных к продаже облигаций в объеме 1,502 млн рублей по номиналу, а также выплатой купонов по ГИО 24003 и ГИО 25018 на общую сумму около 45 млн рублей.