Менеджеры РАО "ЕЭС России" учатся слушать акционеров

<BR><BR>По плану реформирования электроэнергетики, утвержденному Правительством РФ, РАО "ЕЭС России" в нынешнем его виде исчезнет в 2004 году. Тем не менее ценные бумаги энергетического холдинга остаются самыми торгуемыми на российском фондовом рынке.<BR>Отчасти популярность акций РАО среди спекулянтов объясняется тем, что руководство компании в последнее время изменило свое отношение к мелким акционерам. О том, каким образом менеджмент РАО "ЕЭС России" стремится завоевать доверие акционеров, в беседе с журналистами рассказал Александр Колесников, член правления РАО.<BR>"Когда начался первый этап реформирования электроэнергетики, то есть на суд общественности впервые была вынесена идея реформы, возникли острые разногласия между авторами реформы и миноритарными акционерами, которые опасались ущемления своих прав в ходе преобразований. Миноритарии, объединившись, предприняли ряд попыток сместить менеджмент РАО "ЕЭС России", с тем чтобы затормозить реформу.<BR>Мы не были готовы к подобному развороту событий, не просчитывали его. Отсюда излишняя эмоциональность со стороны менеджмента.<BR>Нынешняя команда менеджеров РАО "ЕЭС России" получила в наследство фактически банкрота. Но это было не рядовое акционерное общество, а энергосистема, которая занимает первое место в Европе и четвертое место в мире по объему производимой продукции.<BR>Причем эта система была обременена непонятными, а проще говоря, воровскими бартерными схемами расчета. Работники по полгода не получали зарплату. Основные фонды безнадежно устарели и морально, и физически, причем без каких-либо перспектив на их восстановление.<BR><BR><B>Конфликт интересов</B><BR>Никто не ожидал, что желание менеджеров вытащить компанию из этой пропасти натолкнется на такое сопротивление со стороны акционеров.<BR>С другой стороны, мажоритарный акционер -- государство демонстрировало в этой ситуации полную пассивность. Хотя все понимали, в том числе и наши оппоненты, что никакой Чубайс не реализует реформу такой корпорации, как РАО "ЕЭС России", без согласия на то государства, у которого 54% акций и которое регулирует ценообразование этой корпорации. Тем не менее эмоции не взяли верх. На смену им пришел здравый смысл. Мы проанализировали причины конфликта и сконструировали модель действий менеджмента для его урегулирования и недопущения подобных конфликтов впредь. Основных причин оказалось две.<BR>Во-первых, любая реформа любой корпорации всегда натыкается на некоторое противодействие портфельных инвесторов в связи с тем, что несет в себе неопределенность перспектив. А следовательно, у инвесторов возникают риски потерять вложенные средства. Принимая во внимание, что РАО "ЕЭС" -- это российская компания, корпоративные риски усиливаются страновыми рисками: политической и экономической неопределенностью. Более того, недалек был август 1998 года, когда большинство акционеров потеряло очень большие средства.<BR>Во-вторых, в России до сих пор не было столь масштабных проектов по реформированию такой крупной системы, как РАО "ЕЭС России".<BR>Следовательно, не было и методов выстраивания сопровождающих подобную реформу PR-акций, методов согласования этих действий с акционерами, инвесторами и другими заинтересованными лицами.<BR>Для РАО это особенно актуально, поскольку у его акционеров очень контрастные интересы. С одной стороны -- долгосрочные интересы государства, вывод экономики из кризиса. С другой -- интересы миноритарных акционеров, которые вкладывались на довольно-таки короткие сроки и благосостояние которых связано с ликвидностью акций компании. Найти баланс этих интересов очень непросто, учитывая, что среди миноритарных акционеров есть и наши поставщики, и потребители, и банки, и региональные органы.<BR><BR><B>Лицом к акционерам</B><BR>Были намечены пути выхода из кризиса. Первое. Предоставить акционерам максимум информации обо всем, что происходит внутри компании и вне ее, но связано с ее производственной деятельностью.<BR>Второе. Через различные механизмы вовлечь акционеров в процесс подготовки и проведения реструктуризации. Акционеры должны иметь полную информацию не только о том, что уже произошло, но и о том, какие решения по реформированию готовит менеджмент, с тем чтобы влиять на эти решения с помощью действенных рычагов.<BR>По инициативе менеджмента были подготовлены и на прошлом собрании акционеров внесены в устав компании поправки, которые усиливают роль совета директоров.<BR>Совет директоров -- это орган, где представлены все группы акционеров. Теперь он вправе не только контролировать правление, но и непосредственно участвовать в принятии решений по существенным сделкам с активами компании.<BR>При совете директоров был создан новый для российских корпораций орган, так называемый комитет по реформированию, который возглавил независимый директор, представитель большой группы миноритарных акционеров Дэвид Херн.<BR>В комитет вошли представители Минэнерго, Минимущества, миноритарных акционеров и менеджмента, а также независимые консультанты и представители потенциальных инвесторов.<BR>Мы стали чаще проводить встречи с акционерами как в России, так и за рубежом, у них "дома".<BR>Рассказывали о реструктуризации с точки зрения как того, что уже сделано, так и того, что планируется сделать. Интересный факт: мы стали замечать, что находимся под жестким контролем акционеров. Во время второго road-show один из акционеров достал списочек и говорит: "А давайте пройдемся по тому, что вы наобещали в прошлый раз, и отметим галочками, что выполнено".<BR>Было организовано раскрытие информации и по другим вопросам: по политике сбыта, что позволило повысить собираемость платежей живыми деньгами; по реализации инвестиционных проектов, что позволило увеличить инвестиционную составляющую в тарифе и т.д.<BR>Сейчас идет работа над программой повышения капитализации РАО "ЕЭС России". Для нас это важно, потому что повышение цены акций отражает доверие акционеров к компании и ее перспективам.<BR>Ведь без заинтересованности совладельцев компании в ее реформировании любая реформа обречена на провал".