Индекс сходил выше 290

<BR><BR><BR>Начало года на российском рынке акций было отмечено резким ростом цен на волне покупок со стороны иностранных фондов.<BR>Индекс РТС на прошлой неделе дважды побывал выше 290 пунктов. Однако начавшаяся вчера коррекция "отогнала" его на 281,99 пункта к моменту закрытия.<BR><BR><B>Причины роста</B><BR>Как полагает Михаил Заводов, начальник отдела брокерских операций ЗАО ИК "Энергокапитал", главной причиной роста на рынке акций стало повышение в конце прошлого года кредитных рейтингов России международными рейтинговыми агентствами Moody's и Standard & Poor's (см. "ДП" №227/01, www.dp.ru). Для западных инвестиционных фондов это послужило сигналом для увеличения лимитов, выделяемых на покупку российских ценных бумаг, в том числе и акций.<BR>Другой причиной роста российских акций стало решение Организации стран -- экспортеров нефти (ОПЕК) о снижении экспорта нефти на 1,5 млн баррелей в сутки с 1 января 2002 года. Это должно привести к стабилизации мировых цен на нефть на уровне выше $20 за баррель. Высокие цены на нефть в свою очередь благоприятно влияют на перспективы российских компаний, особенно нефтяной отрасли.<BR><BR><B>Коррекция</B><BR>Вчерашнее снижение котировок на рынке акций большинство аналитиков склонны считать коррекцией, а не началом глубокого падения. Поводом для игры на понижение стала ситуация на фондовом рынке США, где инвесторы негативно отреагировали на выступление главы Федеральной резервной системы (ФРС) США Алана Гринспена, в котором он отметил наличие значительного риска, что восстановление экономики может приостановиться. "Несмотря на ряд обнадеживающих признаков стабилизации, рано заявлять, что факторы, приведшие к снижению уровня экономической активности в стране и за рубежом, настолько ослабли, что уже возобладала тенденция к устойчивому росту", -- заявил глава ФРС, выступая в Калифорнии в минувшую пятницу. По итогам торгов в этот день индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 80,33 пункта (0,8%), опустившись ниже психологически важного уровня 10.000 пунктов -- до 9987,53. Индекс Standard & Poor's 500 упал на 10,95 пункта (0,95%) -- до 1145,6. Значение индекса Nasdaq Composite уменьшилось на 24,78 пункта (1,21%) -- до 2022,46. По итогам прошедшей недели индекс Dow Jones опустился на 2,7%, S&P -- на 2,3% и Nasdaq -- на 1,8%.<BR>Другой причиной снижения цен на российском рынке послужило некоторое падение мировых цен на нефть, вызванное, с одной стороны, сомнениями в возможностях ОПЕК добиться от стран-экспортеров реального снижения экспортных поставок в обещанных объемах. С другой стороны, на нефтяной рынок негативно повлияла информация об увеличении запасов нефти и нефтепродуктов в США. Так, в среду, 9 января, цена февральских фьючерсных контрактов на нефть на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) упала на 5% и составила $20,18 за баррель, что на $1,07 ниже итогового значения предыдущих торгов. Нефть подешевела в связи с сообщением Американского института нефти (API) о том, что запасы печного топлива в первую неделю 2002 года неделе выросли на 1,5%, или на 930 тысяч баррелей, до 62 млн баррелей. Запасы нефти в США за этот же период увеличились на 115 тыс. баррелей и составляют 310 млн. баррелей.<BR>Предполагаемая глубина коррекции, по прогнозам, не превысит 10-15% от текущих цен. Индекс РТС, как полагают аналитики, вряд ли опустится ниже 250 пунктов. После коррекции последует новый рост. Индекс РТС, по оценкам экспертов, наверняка скоро "пробьет" уровень 300 пунктов, и в течение года может достичь 350-400 пунктов.<BR>"После Нового года на рынке особенно заметен спрос со стороны иностранных инвесторов, -- комментирует Михаил Заводов. -- В то же время некоторые российчские уастники рынка, активно покупавшие в конце прошлого года, стремятся зафиксировать прибыль. Однако желающие купить все время прибывают, а количество продавцов не так велико, чтобы удовлетворить возрастающий спрос. Поэтому дальнейший рост наиболее вероятен".<BR><BR><B>Эшелон за эшелоном</B><BR>По мнению Михаила Заводова, последующий рост рынка акций будет избирательным. Если в последие 2-3 месяца повышение цен коснулось практически всех эмитентов, то в дальнейшем интерес инвесторов будет сконцентрирован на наиболее перспективных бумагах. Методы отбора и оценки перспективных акций у каждого инвестора свои, поэтому следует ожидать внезапных всплесков и падений котировок в акциях различных эмитентов, прежде всего "второго эшелона".<BR>Среди бумаг "второго эшелона" аналитик отмечает акции "телекомов" Северо-Запада, в которых явно просматривается активный спрос со стороны иностранных инвесторов. Хороший спрос наблюдается также и в акциях Пивоваренной компании "Балтика". Цена обыкновенных бумаг этой компании пробила важный психологический уровень в $10. При этом данные акции демонстрируют неплохую для "второго эшелона" ликвидность: объемы торгов по ним в последние дни нередко превышают $200 тысяч в день. А привилегированные акции пивоваренного гиганта приближаются по цене к обыкновенным. Михаил Заводов объясняет это тем, что привилегированные бумаги "Балтики", видимо, будут иметь право голоса при решении вопроса о присоединении к компании пивоваренных заводов Самары и Хабаровска.<BR>В то же время дивиденды по привилегированным акциям "Балтики" традиционно выше, чем по обыкновенным. Инвесторов привлекает информационная прозрачность "Балтики" и привлекательная дивидендная политика: компания распределяет между акционерами существенную часть прибыли, причем делает это дважды в год.