День аукционов прошел без особого энтузиазма

<BR><BR>Вчера состоялось несколько аукционов по государственным облигациям. Они показали, что спрос на подобные бумаги сейчас довольно низкий.<BR>Три аукциона провел вчера Комитет финансов администрации Петербурга. Он предлагал дилерам купить государственные именные облигации (ГИО) двух новых выпусков и одного -- размещенного ранее. Кроме того, Банк России вывел на рынок выпуск "коротких" облигаций (ОБР) со сроком обращения 35 дней.<BR>В результате торгов город разместил облигации выпуска RU25028GSP с фиксированным купоном и правом досрочного погашения на сумму 12,6 млн рублей по номиналу (3,61% от предложенного объема) и выпуска RU25027GSP с фиксированным купоном -- на 22 млн рублей (6,31%). Комитет финансов выставил вчера на аукцион и ставку по третьему купону ГИО выпуска RU24014GSP с переменным купоном и правом досрочного предъявления к продаже.<BR>Попутно эмитент предложил дилерам купить или продать эти бумаги. Покупать дилеры не захотели, правда, и продали немного -- 3106 штук (номиналом 100 рублей).<BR>Банк России размещал вчера ОБР выпуска RU2111CBR006. При заявленном объеме выпуска в 2,5 млрд рублей объем спроса составил лишь 305 млн, а реализованный объем -- более 95 млн рублей (3,82%).<BR><B>Доходность</B><BR><B>низковата</B><BR>"Судя по итогам аукционов, дилеры ГИО ограничились выкупом обязательных квот, -- делится наблюдениями Павел Ильичев, начальник отдела фондовых операций ОАО КБ "БАЛТОНЭКСИМ БАНК". -- Это и понятно, ведь ситуация на рынках рубль/доллар и межбанковских кредитов остается напряженной. Несмотря на повышение остатков на корсчетах (на 19 декабря 2001 года остатки на корреспондентских счетах российских банков в ЦБ составили почти 94,5 млн рублей против 84,6 млн на 18 декабря. -- А.П.), ставки по однодневным кредитам доходили вчера до 30% годовых. Очевидно, большинство банков накапливает сейчас деньги на счетах, готовясь к закрытию годового баланса.<BR>На этом фоне доходность ГИО в 21% годовых выглядит заниженной. Тем не менее она соответствует доходности вторичного рынка и вряд ли вырастет намного до конца года".<BR>Доходность облигаций Банка России также соответствует рыночным реалиям. Ставки по одномесячным депозитам ЦБ по состоянию на 19 декабря 2001 года составляли 14% годовых.<BR><B>Запас карман</B><BR><B>не тянет</B><BR>На предыдущих аукционах ГИО Петербургу удавалось привлечь средства под меньший процент.<BR>Так, в ноябре были размещены бумаги с погашением в 2005 году под доходность 19,53% годовых (см. "ДП" №203/01, www.dp.ru).<BR>Теперь дилеры на такую доходность не соглашаются, однако эмитент и не стремится навязать им слишком много бумаг. Главное для Комитета финансов -- провести первичное размещение хотя бы в минимальных объемах, чтобы иметь возможность доразмещать бумаги в первые месяцы 2002 года, ведь до утверждения в Минфине условий эмиссии и обращения облигаций на 2002 год размещать новые облигации Петербург не сможет.<BR>Банк России имеет свой резон для продажи облигаций. Он заинтересован в том, чтобы связать избыточную ликвидность банков, с тем чтобы свободные рубли меньше давили на валютный рынок. Низкий спрос на ОБР совсем не означает, что ЦБ не достиг своей цели. Просто получилось так, что рынок МБК предлагает сейчас банкам более высокую доходность и связывает таким образом избыточную ликвидность. То есть проблема решается без участия Центробанка, за счет рыночных механизмов.