Джозеф Стиглиц: "МВФ должен вернуться к своей первоначальной миссии"

<BR><BR>Факт глобального замедления экономического роста признан официально. Это, может быть, еще не спад, но снижение темпов уже совершенно очевидно.<BR>Предполагается, что в 2001 году экономический рост составит лишь половину прошлогоднего показателя. Настоящий спад, по-видимому, ожидает Японию, в то время как хвастливые заявления Европы о том, что твердые экономические основы позволят ей перенести снижение темпов роста в Америке без каких-либо серьезных последствий, похоже, лишены основания.<BR>И по мере того как снижение темпов развития экономики охватывает все новые и новые страны, появляется возможность извлечь определенные уроки.<BR><B>Иллюзии</B><BR>Перед фактом снижения темпов экономического роста померкла бравада администрации президента Клинтона, обещавшей беспрецедентное и стабильное процветание странам, придерживающимся американской модели капитализма. Сейчас становится ясным, что бум конца 1990-х годов был в определенной степени такой же иллюзией, как и потерпевший крах бум в Восточной Азии.<BR>В каждом случае необоснованно быстрый экономический рост обуславливал излишние капиталовложения, которые, в свою очередь, приводили к появлению избыточных производственных мощностей.<BR>Когда-то считалось, что словосочетание "новая экономика" означает конец экономического цикла. В условиях производства "по мере необходимости", повлекшего за собой сокращение товарно-материальных запасов, развитие новых информационных систем, позволивших осуществлять лучший контроль над ними, а также снижение производства, товарные циклы, казалось, ушли в прошлое. Однако экономическая нестабильность является характерной чертой капитализма с самого момента его возникновения, и товарные циклы -- это только один из источников нестабильности.<BR><B>Бичи капитализма</B><BR>Мировые кризисы 1997- 1998 годов были всего лишь последними проявлениями финансовых кризисов -- этого неизменного бича капитализма, в то время как либерализация финансовых рынков вкупе с либерализацией и глобализацией рынка капиталов стала, помимо всего прочего, причиной повышенной уязвимости экономики, особенно в небольших странах.<BR>Что совершенно ясно, так это то, что рыночные фундаменталисты, утверждающие, что рынки способны на автоматическое приспособление, неправы. Правительству должна быть отведена важная роль в макроэкономической стабилизации. Вопрос в том, какая роль?<BR>Тенденция к отражению ударов по мере их появления, к сожалению, так же справедлива для разработчиков экономической политики, как и для генералов. Нефтяные кризисы 1973 года привели к более чем 10 годам инфляции, и их последствия все еще ощутимы. Беспокойство по поводу инфляции заставило Федеральную резервную систему повысить в конце 2000 года ставки процента, в то время как надвигающийся спад требовал совершенно противоположной терапии.<BR><B>Требуется дефицит</B><BR>В условиях, когда в двух из ведущих в экономическом плане стран мира наблюдается стабильная дефляция, в то время как инфляция сдерживается практически повсеместно, основное внимание должно быть уделено не инфляции, а, пожалуй, безработице и неполному использованию производственных мощностей. Потенциальные убытки от нынешнего подхода гораздо больше возможных убытков в связи с незначительным ростом инфляции, который может возникнуть в результате более активной макрополитики.<BR>Систематический недостаток совокупного спроса на сегодняшний день является причиной для беспокойства. Некоторые страны мира, кажется, полны решимости поддерживать значительное активное сальдо торгового баланса. Основной закон экономики гласит: сумма положительного и отрицательного сальдо торгового баланса должна равняться нулю. Если одна страна имеет торговый излишек, то другая должна испытывать дефицит.<BR>Но МВФ говорит, что дефицита быть не должно. Однако кто-то же должен иметь дефицит, если у других есть излишек. Дефицит, как горячая картофелина, передается из одних рук в другие. Страна, имеющая слишком большой отрицательный торговый баланс, приходит к кризису и вскоре меняет свою экономическую политику с целью обеспечения положительного торгового баланса. Именно это и произошло в Восточной Азии. Но дефицит не исчезает, он просто переходит от одной страны к другой.<BR>К счастью, в мире существует одна страна, которая готова и в состоянии иметь значительный дефицит торгового баланса. Эта страна -- США. На сегодняшний день, однако, уже не ясно, как долго это может продолжаться без потери доверия. Грядущий дефицит бюджета в результате введенного президентом Бушем снижения налогов может сыграть такую роль.<BR><B>Назад в будущее</B><BR>Именно проблемы недостатка мирового совокупного спроса и волновали Джона Мейнарда Кейнеса и других людей, задумавших создание МВФ и воплотивших в жизнь свою идею. Существует программа повышения общей покупательной способности посредством создания Специальных Прав Заимствования (СДР). Вот один из примеров того, как это должно работать: представьте себе, что страны мира желают сохранять резервы, равные фиксированному проценту от своего валового внутреннего продукта. При мировом валовом продукте, равном приблизительно $40 трлн, и показателе экономического роста, равном 2%, если бы фиксированный процент резервов от валового внутреннего продукта составлял 5%, суммарное увеличение резервов равнялось бы $40 млрд в год.<BR>Принимая во внимание активное сальдо торгового баланса Китая и Японии, цифра, в 2 раза превышающая вышеназванную, кажется более реалистичной. Ежегодный выпуск СДР на такую сумму сбалансировал бы покупательную способность, замороженную в запасах валюты, и, таким образом, не привел бы к инфляции. В течение нескольких последних десятилетий деятельность МВФ была сосредоточена на оказании помощи кредиторам и продвижении неолиберальной программы. Наступило время для МВФ вернуться к своей первоначальной миссии обеспечения глобальной ликвидности для стабильного экономического роста во всем мире.<BR><BR>Авторское право:<BR>Project Syndicate,<BR>ноябрь 2001