Шведское королевство спасает крону

<BR><BR>Падение курса шведской кроны против евро и доллара смогли остановить только валютные интервенции центрального банка. <BR>В пятницу центральный банк Швеции Riksbank провел первую интервенцию в поддержку кроны. Это единственный из центральных банков Европы, не только выразивший обеспокоенность низким курсом национальной валюты, но и реально поддержавший ее курс на рынке.<BR>В четверг руководители Riksbank сделали несколько заявлений о том, что интервенцию нельзя исключать. Психологическая подготовка обеспечила начало роста курса, который был поддержан активной скупкой крон за доллары и евро. За 2 дня курс кроны вырос с 10,9 до 10,5 кроны за доллар и с 9,25 до 9,15 кроны за евро. Riksbank не стал раскрывать информацию о том, на каком уровне и в каком объеме он проводил интервенцию. <BR>По оценкам участников рынка, общий объем продажи иностранной валюты шведским центробанком на прошлой неделе составил более $0,5 млрд. Вчера интервенции продолжились и курс поднялся до 9,04 кроны за евро. То, что Riksbank покупал кроны за евро, вызвало появление слухов о том, что Европейский центральный банк обратился к нему с просьбой не опускать курс единой валюты. <BR>Необходимость провести укрепление курса кроны возникла у Riksbank в связи с серьезным влиянием девальвации национальной валюты на темпы инфляции. Поступающая информация об экономическом развитии и темпах роста цен в Швеции и в Европе сама по себе еще не угрожала стабильности цен. Однако шведы посчитали, что такая угроза определенно присутствует в том, что крона продолжает падать ниже текущих, очень низких уровней. <BR>В официальном заявлении центрального банка говорится, что он не устанавливает определенную цель валютного курса. Единственное, на что направлена его денежно-кредитная политика, - это поддержание уровня инфляции в среднесрочном периоде на уровне 2% годовых. С этой точки зрения падающий курс кроны является важным инфляционным фактором. В мае инфляция выросла до 3% в годовом выражении.<BR>Падение курса напрямую ведет к увеличению цен импортных товаров, а также влияет на инфляционные ожидания и спрос на местные товары. "Несправедливо низкий курс в течение большей части последнего десятилетия не воздействовал на инфляцию в той мере, как это предполагалось. Однако валюта с постоянно низкой стоимостью, очевидно, должна влиять на темп роста цен, особенно в случае высокого уровня использования ресурсов", - заявил первый заместитель управляющего Riksbank Ларс Хейкенстен.<BR>Основным инструментом политики центрального банка является изменение процентных ставок, но в данном случае было необходимо провести валютные интервенции. В Riksbank считают, что его участие в поддержка курса кроны были оправданными. В официальном заявлении говорится, что курс кроны на валютном рынке явно отклонялся от уровня, который можно рассматривать как соответствующий фундаментальным показателям. К тому же с течением времени этот процесс все больше усиливался.<BR>Степень недооцененности кроны определялась примерно в 10%. Основной причиной падения курса шведской валюты стали негативные тенденции в сфере платежного баланса. Хуже всего для кроны выглядит чистый отток инвестиций из Швеции. <BR>Изменение законодательства в сфере регулирования вложений пенсионных фондов привело к резкому увеличению покупок иностранных ценных бумаг. В то же время падение высокотехнологичных акций в США отразилось и на шведском фондовом рынке, где велика доля акций компаний "новой экономики". <BR>По итогам I квартала иностранные инвесторы впервые за 2 года продали шведских акций больше, чем купили. Победа либералов в Великобритании и увеличение вероятности скорой замены фунта на евро отразилась и на Швеции. Если раньше перспективы вхождения страны в еврозону были достаточно туманными, то последние события в Великобритании могут вернуть правительство к этой теме.<BR>