Доллар потянуло назад, к 29 рублям

<BR><BR>За прошлую неделю официальный курс доллара снизился на 6 копеек, до 29,07 руб.<BR>Укороченная рабочая неделя после праздников оказалась очень удачной для рубля. Рост предложения валюты вместе с возникновением дефицита рублей в банковской системе создали предпосылки для снижения курса. <BR>После праздников на биржи поступил больший, чем обычно, объем экспортной выручки. Центробанк до этого 2 недели подряд активно накачивал рынок долларами, поэтому в процессе покупки дополнительного объема валюты банки столкнулись с трудностями. Им стало не хватать рублей.<BR>В погоне за прибылью банки сформировали слишком большие длинные валютные позиции и оказались не готовы к наступлению срока проведения налоговых платежей. Стоимость рублевых ресурсов на межбанковском рынке резко выросла. Ставки привлечения однодневных кредитов превышали 20%, а в пятницу поднимались и до 50% годовых. Остатки средств на корсчетах банков в ЦБ упали до 67 млрд руб., что ниже нормального уровня ликвидности.<BR>На Единой торговой сессии (ЕТС) при увеличении объема торгов курс на прошлой неделе падал до 29,06 руб./$. В пятницу ЕТС завершилась сделками по 29,085 руб., а средневзвешенный курс опустился до 29,0749 руб./$. К закрытию торгов доллар ушел выше 29,10 руб./$. <BR>"Торги в пятницу опять проходили в условиях сильного дефицита рублевых ресурсов.<BR>Задепонированных на ЕТС рублей было явно недостаточно, на межбанковском рынке доллар котировали дороже. ЦБ такая ситуация вполне устраивает, поскольку она предоставляет возможность пополнить валютные резервы "дешевыми" долларами, заставляет спекулянтов "резать" длинные валютные позиции", - говорит начальник валютно-финансового отдела филиала "Санкт-Петербургский" ОАО "Альфа-Банк" Артем Глущенко.<BR>"Все понимают, что данная ситуация долго не продлится. Покупая экспортную выручку, ЦБ накачивает банковскую систему рублевыми ресурсами, ставки по МБК падают, и спекулянты предпринимают очередную атаку на рубль. Скорее всего, в текущей ситуации ЦБ не будет оказывать жесткого сопротивления росту курса доллара, по крайней мере до уровня 29,2000, а скорее всего - до уровня 29,2500", - добавляет дилер.<BR>Причиной изменения политики ЦБ можно назвать изменение макроэкономических показателей. Денежная база, включающая наличные рубли в обращении и обязательные резервы банков по привлеченным средствам в рублях, к 9 июня за неделю подскочила с 550,1 млрд руб. до 570 млрд руб. Департамент внешних и общественных связей был вынужден специально прокомментировать этот факт. Он сообщил, что "темпы роста денежной базы в июне повышаются ежегодно, что связано с действием сезонных факторов". <BR>Тем не менее с начала года денежная база уже выросла на 12%. Спрос на деньги растет с меньшей скоростью. Центробанк неоднократно выражал намерение провести необходимую стерилизацию денежной базы с целью сдерживания ее роста за счет использования рыночных инструментов. Например, ЦБ может выпускать собственные облигации или увеличивать нормативы обязательных резервов, но пока делать это не собирается. <BR>Повлиять на предложение рублей ЦБ может с помощью валютных интервенций. Продавая доллары, он уменьшает объемы рублевых средств в обращении, но при этом сокращаются золотовалютные резервы. <BR>В этом году ЦБ был намерен увеличить резервы как минимум на $9 млрд. К настоящему моменту прирост составил $5,4 млрд. Балансировать между сдерживанием денежной массы и инфляции и накоплением резервов ЦБ удается с трудом.<BR>На прошлой неделе выбор был сделан не в пользу резервов. Впервые за 2 месяца их объем снизился. По состоянию на 8 июня резервы составили $33,3 млрд, что на $300 млн ниже предыдущего показателя.